半年70億美元，印度有望再次成為吸引投資最多的國家

導語：2015年，印度創投市場共獲得了90億美元，成為當年吸引投資最多的國家。如今2017年已經過半，印度創投市場以455筆交易總金額近70億美元的成績告訴人們，印度有望第二次成為全球吸引投資最多的國家。

· 把15、16、17三年連起來解讀會更加全面

2015至2017這3年，印度創投市場經歷了一個高峰—低谷—高峰的過山車。

2015年印度市場完成1096筆創投交易，累計交易額90億美金。2016年，印度互聯網投融資市場共完成1040筆交易，平均每個工作日有4家公司獲得融資。交易金額為40億美元，這一金額相較於2015年下跌近55%。

2017年上半年，印度最大本土電商Flipkart和最大支付平台Paytm分別獲得了14億美金融資。這兩筆融資均為印度創投史上數額最高的交易，其作用是給整個市場打了兩計強心針，讓人們對印度市場重拾信心。

把這三年連起來看的話，可以如此解讀：由於2015年投資過熱，大量資本進入印度互聯網市場，推高了印度初創企業估值，而過盛的資金使印度企業陷入燒錢擴張的怪圈。

2016年，印度互聯網創投回歸理性估值區間的趨勢非常明顯，市場正在擠掉多餘泡沫。資本重新開始專註於好項目，企業無錢可燒，回歸服務顧客的初衷和商業本質。

經過分析2016年投融資數據發現，印度早期項目投資投資異常活躍。早期投資的優勢在於，雖然投資人承擔更高的風險，但是可以支持創新的想法，這樣不僅能夠獲得更高的回報，還能夠從初始階段即伴隨企業成長，避免在公司估值過高的情況下才參與投資。

更關注早期項目的趨勢直接導致2016年市場交易額下降但早期交易數量增多。進入2017年，針對中後期大型項目的投資明顯增多，比如今年第一季度的Flipkart（14億美元）、Ola（3.5億美元）、Paytm（14億美元）、Delhivery（1億美元）、Blackbuck（7000萬美元）等。

這主要是由於軟銀孫正義攜千億美元科技基金強勢進入印度。他承諾在印度投資至少100億美元，更促成Flipkart和印度第二大本土電商平台合併，同時還著力整合多個垂直領域。一時間，印度多個垂直領域企業合併的新聞不斷。從交易上看，大型風投今年上半年比較保守，多是向已經投資過的項目追加投資。

對於這幾年發生的變化，印度創業導師兼投資人桑傑·安那達朗（sanjay anandaram）的觀點是：「2015年時投資人是狂熱而不理性的，2016年人們開始變得理性，專註於發掘企業的價值然後出手投資。相信那些照搬成熟模式和商業模式不夠成熟的項目會更難獲得投資。」

桑傑同時還指出，2017年上半年的70億美元是個令人鼓舞的開始，相信這一趨勢會持續到2018年上半年。

但上半年的70億美元中的大部分是被Flipkart、Paytm這些大公司拿走了，而且投資人投資的又多是已經投資過的項目。留給早期初創項目的資金沒有很多。

不過，相信還是會有幾個走差異化發展路線和真正創造價值（value-generation）的項目能夠脫穎而出的。

· 上半年資本最關注的行業

今年上半年，線上金融產業無疑成了資本寵兒。據YourStory統計的數據，2017年上半年共有59家金融科技初創穫得投資，總金額18億美元。2016年同期，金融科技領域獲得的投資僅有2660萬，45筆交易。

上半年金融領域投資如此暴漲，和莫迪政府去年11月的廢除舊幣有很大關係。相信相關領域的投資仍將持續，因為印度政府仍在大力推動移動支付和線上交易。

令人意外的是，食品行業的投資也很多。2016年的餐飲O2O行業可謂哀鴻遍野，大量企業倒閉，即使是大型企業也存在融資困難。然而，到了2017年，2.17億美元24筆交易，讓整個行業煥發了生機。

食品行業獲得投資最多的是餐飲O2O企業Swiggy，其次是Zomato的2000萬美元和Faasos的640萬美元。其他早期網路餐飲項目Wow！Momo、Roll King和Wegan也獲得了投資。

YourStory還列舉了幾個被看好的領域，除了金融服務和醫療等需求巨大的市場外，網路安全領域也值得關注。

近年來數據安全問題層出不窮，相關領域的企業屈指可數，今年已有兩家網路安全企業獲得投資，不過具體金額不詳。

此外，農業領域的初創企業也很受關注。此前，農業領域的初創企業多是集中在減少中間商環節。

今年開始，農業領域的科技含量明顯提高，已經有企業開始側重數據分析，通過在天氣、零售價格等多方面大數據為農業提供更具前瞻性支持、今年共有6家農業初創穫得投資，總金額2400萬美元。

有投資人指出，物流領域應該被重點關注。GST稅法改革後，物流領域獲得的助力極大。而且電商產業要想發展離不開物流業的發展，可以說物流產業是必須發展的領域。

今年上半年B2B領域吸引了大量投資，比如主打城際物流的初創BlackBuck就獲得了7000萬美元C輪投資。而主打電商配送的Delhivery更是獲得了1億美元投資，中國投資機構復盛集團參與了本輪投資。

· 從投資項目階段來看

上半年，早期項目獲得的資金明顯減少。共有241筆交易，總金額1.3億美元。去年同期為401個早期項目，總金額1.66億美元。和去年相比，交易綜合和交易數量都有所減少，但是平均每筆交易的價值為53.9萬美元，比去年的41.4萬美元高。

與去年相比，B輪融資並未減少今年35筆交易總額為2.96億美元，2016年為30筆交易2.86億美元。

可喜的是，今年全球領域的中後期項目投資都在減少的背景下，印度中後期項目卻大受關注。今年上半年，僅8筆交易就獲得了3.97億美元。

· 其他重要信息

德里首都區和班加羅爾一直是印度創投的兩極，兩個城市的交易數據一直非常接近。不過，從今年上半年的數據看，從交易數量和交易金額來看德里稍稍領先於班加羅爾。

德里地區共產生138筆交易，共計金額33.5億美元。班加羅爾完成129筆交易，交易總額為25.6億美元。去年同期德里地區是188筆交易，總額為6.77億。班加羅爾是156筆交易，7.8億美元。

退出仍是印度創投市場面臨的最大難題。人們需要對目前的印度創投市場有個清楚的認識，就是以IPO的形式退出仍有很長的路要走。

但是可以通過收購的方式退出。今年上半年，印度市場共發生101次企業併購（2016年上半年為80次），這說明印度創投生態正在趨於成熟。