虛擬貨幣、實體貨幣，以及國際要聞聯播

（回頭再來補圖，當然，也可能因為 bug 根本補不上……）

嗯，本來今天是要接著上周講「中等收入陷阱」的，不過最近有了好些重大事件，耽誤了就沒有時效性了，而且這些事件我們前期都有涉及，可以做個呼應——一個事情寫完了就沒有然後的話，總是有些不完整，世界畢竟是不斷流變的。好，我們一件一件來。

虛擬貨幣n

大家還記得，上個月小磕講各虛擬貨幣/數字貨幣/加密貨幣（雖然叫貨幣，其實它們都沒被承認是貨幣，比特幣也不是，太多媒體誤傳）今年迎來一波暴漲，但其實沒有什麼實質性基本面支撐，更多是投機泡沫，提醒大家謹慎，並祭出了聖經里的經典語句（當時鏈接）。

事後證明，小磕做風險提示的時候，差不多就是這一波行情最高、也是有史以來最高點的時候。

接下來各虛擬貨幣一路下跌，期間小磕做了一次跟進，也指出很重要的一個原因是人們開始意識到數字貨幣技術終究還不成熟（鏈接）。

此後行情繼續下跌，幣圈裡經常能看到「跳水」、「礦難」、「黑色星期 X」之類的字樣，試圖抄底的都抄到了半山腰。截止今天上午統計，在過去的24小時內，所有公開交易的數字貨幣總市值下跌超過100億美元，跟6月中旬最高峰1150億美元相比，當前總市值僅為610億美元，名副其實的腰斬。

小磕還是負責任地給大家接著分析。這次如此猛烈地下跌（正如它當時猛烈地上漲），除了之前說過的原因外（尤其是投機泡沫在下行出現時極其容易被刺破），還有兩個比較重要的原因。

其一是我們之前說過，比特幣社區的大多數已經決定要擴容，但是方案沒有完全確定，此後又加上比特幣核心團隊決心要堅守中本聰定下的規則，也就是不擴容，隨著預定擴容的日子越來越近，比特幣出現硬分叉的危險正變得越來越真實——關於分叉我們以後有機會仔細談，現在大家知道這對比特幣交易進行會有很大阻礙就行了。已經有多個組織對此做出風險提示。這對比特幣地加速下跌起了不可忽視的作用，也帶動了其他其實不受此影響的虛擬貨幣一起下跌（再一次證明非理性）。

另一個則是跟以太坊有關。我們前幾天講 ICO 有帶到說很多都是在以太坊上發行的，而這兩年由於 ICO 非常熱，吸引了大量的項目來圈錢，其中低質量的項目非常多（上次我們用了「珠混魚目」來形容），ICO 破發、二級市場價格腰斬的情況頻頻出現，甚至快成了普遍現象。結果就是，很多投資者對近期 ICO 市場失去了信心，項目再吹得天花亂墜也不投，也連帶對以太幣 ETH 的需求和信心受損。

平心而論，這兩條算不上是長期原因。比特幣到底分不分叉還不確定，即使分叉了，情況也未必會那麼糟（以太坊分了叉活得也不壞），只是最壞的準備先得做好。而 ICO 市場自然不會一直如此，很簡單，要是大家都不投，也就沒人來圈錢了。

不過恐慌這東西不會那麼快結束，市場信心恢復也需要時間。

實體貨幣n

上周7月12日央行公布2017年6月金融統計數據，6月新增社會融資1.78萬億，同比多增1283億；M2增速由5月的9.6%繼續降至9.4%；當月金融機構貸款增加1.54萬億，同比多增1533億。

具體分析，我們講過6月份因為時點，貨幣投放相對比前幾個月寬鬆不少，加上6月財政存款投放大幅放大，幫助緩和了流動性狀況，使得6月直接融資和表外融資都出現了明顯回升。不過比較起來，由於金融去槓桿基調未改，監管加強，所以很多表外融資都轉回了表內。

從 M2進一步下降也可以看出，去槓桿效果明顯，之前講過一個預測，M2增速個位數可能是將來常態。

接下來14、15日，第五次全國金融工作會議在北京召開，習近平總書記和李克強總理髮表重要講話。

距上次已有五年之久的這次會議規格前所未有的高，金融圈子裡普遍非常重視，解讀很多。對這種重大政治經濟事件小磕不便說多，只講幾個要點：對金融監管的態度比市場預期更嚴格；金融去槓桿服務於經濟去槓桿，堅定執行穩健的貨幣政策，落實國有企業去槓桿、嚴控地方政府債務增量，防範化解系統性風險；監管協調在國務院層面統一管理，加強金融監管協調，並強化監管問責。

然後，剛剛公布的6月經濟數據顯示，工業、消費、投資均好於市場預期，二季度GDP持平6.9%，顯示上半年經濟穩中向好。

小磕猜測，在本次金融工作會議之前這些數據已經被知曉，高層據此判斷目前經濟狀況能夠支撐金融嚴監管、去槓桿，因此沒有出現市場預測的所謂「關注處置風險的風險」的提法。這與我們之前呼籲的一致，目前正是進行改革的良好時機，要是因為什麼原因放棄以後也許就沒有這麼好的時間點了。

國際要聞，還是關於川普

嗯，聯播里國際要聞都是很簡短的。

之前我們講過川普惹上眾多麻煩，甚至有被彈劾的風險（鏈接）。本周，美國國會就彈劾總統邁出正式的第一步。加州民主黨眾議員舍曼（Brad Sherman）周三在眾議院簽署一項彈劾條款，尋求以妨礙司法彈劾總統。共同簽署這項彈劾條款的還有得州民主黨眾議員格林(Al Green)。

不過，儘管多名民主黨人一直希望能就彈劾總統採取實質行動。但在談到彈劾議題時，很多人都表示「沒有確鑿事實和證據不會輕易採取行動」。

而且，彈劾總統需要在眾議院多數票通過。目前在眾議院，共和黨比民主黨多掌控有46個席位。對於共和黨而言，彈劾川普帶來的最直接損失就是，共和黨的「品牌」受損，同時會影響國會2018年和2020年的中期選舉時共和黨候選人的席位。所以，除非事態發展到不可收拾的地步而「非彈劾不可」——那樣對共和黨有利的決定將是「早做一定比遲做好」，趁早切割——否則共和黨還是會駁回彈劾議題。

因此舍曼也承認，這只是漫漫長路的第一步。

不過無論如何，根據蓋勒普最新公布的一份民調，川普的支持率在7月以後再創新低，支持率僅為37%，不滿意率上升到57%。另外，根據公共政策問卷的一項民意調查，有超過47%的民眾支持對川普進行彈劾。

好了，這次的文章信息量是不是還挺大的？

敏感點好像也很多……

那麼我們回頭再聊啦~

（讀完之後，你選擇點贊還是分享支持小磕呢～）n

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