【債券日評】20170418 未謀勝，先謀敗

未謀勝，先謀敗。對投資而言，風險永遠是第一位的。投資策略的制定要充分考慮各種潛在的情景並做好相關的預案。謀定而後動，知止而有得。

具體到債券投資而言，要同時關注策略制定和策略執行的風險。OTC市場和槓桿操作等背景下，債券交易和結算在整體投資中佔有重要地位。如何更好地保證策略制定和執行地通暢性，是一個值得認真思考的問題。私以為，在業務上，策略的制定要充分結合機構和產品的特點、交易部門執行能力等要素，尋找到產品收益要求和策略通暢度的平衡點；在機制上，儘可能統一投研和交易部門的指標導向，協調不同部門的分工和合作，尋找到各自利益和風險分配的平衡點。這個事情，說大了是制度問題，說小了就是人的問題，完善的制度決定了風險損失的上確界，優秀的人員配備和協作主導了風險損失的下確界，兩者也並不衝突，最好還是要既要又要。