特朗普動物性反彈行情風險已顯

過去幾天來，美元和CRB商品指數幾乎回吐了特朗普當選以後的全部漲幅。債券收益率大約回落了三分之一，其中高收益公司債收益率急劇下滑近40%。股市方面，過去四個星期來已經回吐了特朗普當選以來約十分之一的漲幅，道瓊斯指數呈現截止2017年3月28日為止的八連跌。

與特朗普當選時的過度興奮行情形成了鮮明對比。這波行情被分析者稱為「動物性」反彈行情，缺乏基本面的支撐。況且還是在美聯儲進入加息軌道，貨幣政策收緊時期。最為令人不解的是，在3月15日美聯儲加息後，美股竟然不跌反漲，帶動全球市場好不興奮。這種反市場機制與規律的行情完全是在動物性衝動下才能發生的。

動物性通常在5個方面會對經濟產生影響：通常會放大幹擾的信心和反饋機制；對薪酬和價格的設定，這在很大程度上取決於對公平所持的態度；腐敗的誘惑和反社會行為的誘惑；"貨幣幻覺"，或者說對名義價格和實際價格的混淆（例如，在這種情況下，人們往往會忽視這樣一個事實，即在通貨膨脹時，保守投資也會存在風險）；以及自己和他人的人生經歷--這些經歷彙集起來，繪製出的是國家和整個世界的歷史，這一切都在經濟生活中扮演著重要的角色。

在這樣一個充滿不確定性的世界裡，很多決策"只能憑著動物性而做出"。人們常常把特朗普施政綱領與上個世紀初期的里根總統政策作比較，認為具有某些一致性。殊不知，即便是善於促進兩黨合作的羅納德·里根也花了五年時間來實現1986年的歷史性改革，而特朗普在醫保法案上只花了17天的時間。這樣一份醫改議案遭到國會兩黨拋棄是註定的。

接下來，特朗普把「寶」壓在了稅收體制改革上，然而稅收政策涉及幾乎所有經濟體，並且是切身利益，其複雜程度不亞於醫改。而特朗普還是憑藉著動物性衝動在短短几個月就拿出方案。或在國會通過難度更大。

一位分析師分析到，一個黨內支持率低於40%，且花費了大量政治資本在醫改法案上卻依然失敗了的總統，不太可能會在稅改法案上輕易取得成功。

包括禁穆令都是僅僅憑藉著動物性而做出，失敗也就是註定的。醫保法案失敗的案例告訴我們，最後通牒對於房地產生意或許有用，但對於華盛頓來說，一點效果都沒有，

對於一個高調宣揚履行承諾的剛就任總統來說，一旦一事無成，讓市場的失落感，投資者的悲觀情緒是不能用語言來形容的。當市場看清楚一系列經濟決策是建立在動物性衝動基礎上作出，投資者的跟風投資也是動物性衝動時，市場將夢醒過來後帶來的不僅僅是「反轉大戲」，或可能是報復性下挫。提醒投資者注意特朗普無所作為帶來的新的更大的風險。

那麼，如何規避風險，又能投資什麼呢？筆者始終建議投資者一定要關注新科技新產業新經濟等領域。包括自動駕駛、人工智慧、共享經濟等與第四次工業革命相關的行業。自動駕駛技術已經取得大的突破，市場前景與蛋糕非常之大。資本投資正當其時。人工智慧如火如荼，已經從研發投入領域轉嚮應用市場了。共享經濟是未來經濟發展最重要的領域，投資這個領域回報大且持久是沒有懸念的。看看中國共享經濟的滴滴專車與共享單車如此受到資本青睞就可窺視一般。另外，雲計算、大數據、物聯網等都是市場前景無量的科技產業，資本放心進入沒有什麼風險。

總之，投資者不要把政治遊戲與投資混為一談，應該把目光轉移到與特朗普無關的主題與項目上。