當我們談論理財時，我們要的是什麼

當我們談論理財時，我們要的是什麼

--智能投顧產品「璇璣智投」評測

「又跌停了。」一個創投服務圈子裡的朋友在微信上發過來幾個字。無需多言，筆者知道這位「股市投機愛好者」（或者說「老股民」）剛從一支股票的坑裡出來，又被另一支股票套牢了。

不過這次他多說了幾句：「不能再這樣下去了，我要為我的那點存款找個穩定收益的理財。」當朋友說出這句話時，筆者就明白他已經從中國資本市場上普遍的投機者角色開始向堅持資產長期配置的理性投資者轉變。

「也許你可以試試智能投顧產品--璇璣智投。」基於與Fintech這個行當的頻繁接觸，也基於對璇璣智投的多方面了解，筆者脫口而出。面對有理財需求的中產階級們，璇璣智投也許並不完美，但至少算是在大面上解決了他們對於「理財」二字的幾個主要訴求。

在面對大眾的理財產品面前，能滿足個性化理財需求

做市場化的Fintech產品，自然期望能夠面向更多的人群以便擴展業務量。但從用戶的角度，卻都希望獲得個性化的理財策略。例如對於筆者這位朋友而言，作為一個風險愛好者，即便是投身穩健理財的行列，其訴求也是激進的，不滿足於幾個點的年化收益，同時也願意承受足夠的風險強度。

而對剛剛在職場站穩腳跟的年輕人，拿著剛超六位數的存款家底，也許希望獲得低風險、一般收益的理財策略，成為典型的風險規避者。市場上還存在著更多風險中立的人群。

傳統投顧解決個性化理財需求的方法是一對一的專屬投顧諮詢，但成本極其高昂，非普遍中產者所能承受。於是在產品的廣度需求和消費者的個性化需求上出現了看似不可調和的矛盾。

璇璣智投的出現，首先內在地解決了二者之間的矛盾。在該款產品上，初入者需要填寫一份風險匹配問卷，據稱是由行為金融學大拿朱寧擔任顧問進行研發，在筆者實際體驗中，這份問卷質量較高、內容較具體且有針對性，對個人的風險偏好確認還算中肯。

璇璣智投的風險測評問卷及風險評價

在個性化的風險評價之後，璇璣智投通過「演算法」讓每一個投資者都得到一個獨家的投資方案，正如前文所希望的，積極型投資者的組合中，股票、黃金、高收益債的比例會相對較高；成長、穩健型的投資者股、債、商品會比較均衡；保守型的投資者絕大部分都會配置在債券資產上。因此積極型的投資者會面臨比較大的波動，而保守型的投資者的增長曲線會平穩的多。

璇璣智投的配置方案根據風險測試提供十大類資產的不同組合

事實上，這些由演算法完成的動作替代了傳統的人工投顧，在保證個性化的情況下解決了效率的問題，也就降低了使用的邊際成本，讓普通用戶可以享受到以往只有高收入人群才能享受的服務。美中不足的是，作為資產組合配置的理財形式，起投額度較高（5萬以上），否則「配置」便無意義，這將不少較低收入也有意願進行穩健理財的人群拒之門外。

在投資周期內，不必擔憂已承諾個性化策略的落地性

習慣於單一資產配置（如炒股、買基金）的我們，難免對作為資產配置形式的理財「組合」產生擔憂。是否真的能夠通過多資產配置實現恰如其分的、個性化的風險收益策略？在中國資本市場這樣的暴漲暴跌中，如何保證這樣的策略能夠真正實施從而兌現最開始的承諾？畢竟我們吃過太多的虧。

筆者認為，根源於其理論基礎——馬克·維茨的投資組合模型，璇璣智投在力圖解決第一個問題。簡單來說，「不把雞蛋放在一個籃子里」，通過識別資產波動之間的相關性，組合併優化實現資產間的風險沖抵，最終構建適應某一個體需要（波動）的投資策略。

而這還需要兩個先決條件：足夠多風險類別的資產和足夠多的歷史數據。

目前，璇璣智投的標的資產已知包含了債券、股票、商品等多品類，同時不再囿於國內，通過QDII形式出海，其能夠觸及國外成熟市場，產品追蹤十大類資產的收益，既規避了人民幣的貶值，又通過合理地配置賺取了可觀的收益，這種豐富性使璇璣智投組合形式更多、適用性更強。

而在其資料庫中，筆者還發現，除了過去幾十年所有的經濟周期、所有的市場數據外，通過機器學習，璇璣智投實現了全天實時觀察檢測宏觀數據和市場數據，這使得以動量因子、技術指標、波動率等為核心的「演算法」能對某一類資產的收益預測更為準確，從而使得組合的效果更接近預期。

由此，第一個問題在璇璣智投這裡算是得到基本解決。剩下的，就是操作執行。

要說傳統投顧不能解決上述問題，那可能是假話，但要論操作執行，璇璣智投擁有無可比擬的優勢。作為AI存在，璇璣智投並不會像自然人那樣瞻前顧後，時而貪婪時而恐懼，追漲殺跌（這是狂躁的國內資本市場上個人投資者吃虧的普遍原因）。AI的交易規則只有一條，嚴格地按照數據執行操作，不會受到人性的影響，從不猶豫，「決策果斷」，無數的投資經典案例已經證明了在充滿不確定性的市場上，這種嚴苛將可能帶來的價值。

但是這種策略為執行核心的理財方式也有不夠靈活的缺陷，對於那些擁有大額資產又對風險狂熱的人士來說，私人投顧也許更能實現靈活的操作。這也說明了作為智能投顧產品，璇璣智投更多的是作為投顧的一種類型而存在，主要面向長期穩健理財，並非能代替所有的傳統投顧業務。

在技術之外，理財這一利益切身的敏感活動還需要一些心理信任

投顧業務作為以金錢為核心的諮詢服務，用戶必然需要較強的心理信任才能接受。尤其在國內投資理念不成熟、理財觀點未普及的狀況下，讓用戶產生心理上的信任就更為重要。相信許多人同筆者一樣，在未接觸智能投顧之前，對這一行業是懷有戒心的。

而信任感無非來自三個方面：產品背後的團隊，產品的市場實踐經驗以及用戶直接體驗。

在團隊方面，璇璣智投的程序員佔了大頭，技術立身自不必說，金融團隊也算得上豪華—CEO鄭毓棟出身渣打、花旗產品總監等要職，是個財富管理領域駕齡十幾年的「老司機」，另外有諸如對沖基金經理、曾在美聯儲任職的量化分析師等。璇璣智投的團隊覆蓋了Fintech所需的兩大核心人才類型：IT及金融，團隊方面應當值得信任。

而在實踐經驗上，璇璣智投與2b的璇璣共用一套決策引擎，該引擎同時服務於民生證券、金石財富等，一方面讓個人也可以享受機構的服務水平，更重要的是表明璇璣智投是具備充足的市場實踐經驗的，值得託付。

然而，如果投資者對團隊、實踐經驗都有較深入的了解，那麼用戶體驗並非建立信任感的關鍵，但璇璣智投目前還不具備足夠的知名度，由於2c端用戶量還不夠多，也缺乏來自直接反饋的一系列用戶體驗提升，在這種情況下，璇璣智投APP上用戶做完評測就劈頭蓋臉被要求綁卡開戶，有點過於直接，產品還缺乏一個對「小白」用戶的循循引導過程，畢竟，既然是做產品，就應該要假定所有用戶都是普通人而非一開始就對某領域有足夠了解的人士。

風險評測完給出建議後，除了被要求開戶，無其他內容

總而言之，從產品角度，璇璣智投整體上完成了Fintech中智能投顧的主要使命，是可被推薦的新興投資理財方式，但目前產品發展還處在初期，一些方面還不盡完善。刀已經磨好，就看下一步如何砍柴了。