巴菲特2017對話北大學子：最好的投資是投資自己

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來源：財商教育公眾號

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導語：投資的秘訣是什麼？最好的投資該如何判定？巴菲特對話北大學子時稱，投資的秘訣從未改變。「你可以問問自己，首先，你對這筆投資有多肯定？其次，你需要多久達到預想的目標？第三，具體要怎樣做？」

投資的秘訣從未改變。你可以問問自己，首先，你對這筆投資有多肯定？其次，你需要多久達到預想的目標？第三，具體要怎樣做？

美國中部時間2月17日，全球知名的「巴菲特午餐」訪問活動在沃倫巴菲特的家鄉奧馬哈舉行，這頓「免費」的午餐正是該訪問活動中的一個環節。北京大學是中國大陸第一家受巴菲特辦公室邀請參加該活動的大學。

北大光華學生代表根據現場內容整理如下信息，第一時間與大家分享與股神的精彩問答：

問：您對在中國投資有興趣嗎？如果在中國投資的話，最看好哪個行業？

巴菲特：中國是一個很大的市場，具有非常多的可能性。我和我的合作夥伴Charles Thomas Munge有很多關於中國的討論和研究，我們注重公司的價值而非股票價格，希望購買下整個企業以進行運營。在過去的50年，中國人口飛速發展，人口紅利巨大。一些波折並不會影響中國發展的腳步。中、美將來會是兩大經濟強國。如果在中國能找到合適的行業、合適的時間、合適的管理團隊，我們會毫不猶豫的投資。

問：您既是世界上最富有的人之一，也是最慷慨的人之一。您是如何看待財富的？這種觀念是一開始就有的，還是逐漸建立起來的？

巴菲特：這是個好問題，我們來談談金錢。金錢很有用，但它買不到兩樣東西：時間和愛。我有一樣東西可以算作奢侈品——私人飛機，其他東西都和你們一樣。在超過某個特定節點之後，金錢就失去它的效用了。慈善可以改變很多人的生活，我和我太太都認為我們應該把金錢用在解決社會問題上。比如美國的大學有很多資金，而非洲的疾病治療資金卻很短缺。

金錢可以帶來很多有趣的體驗，我享受投資。但是，擁有更多的東西不見得會更快樂。金錢無法買來愛，當人們試圖通過金錢去控制自己的孩子時，可能會帶來災難性的結果。我認為照顧好家人是很重要的。

問：比爾蓋茨曾說您是他認識的最樂觀的人。您認為自己是樂觀的人嗎？樂觀是與生俱來還是後天培養的？

巴菲特：樂觀對於一個好投資者來說是至關重要的品質。現在與三個世紀前的傑斐遜時期相比，人口、交通、經濟制度、政府、法治等各個方面都發生了巨大的變化和進步。人們並沒有更聰明，或更努力，而是學會更好地利用自己的潛能。現在這個房間里的任何一個人都比過去最富有的人生活得好，享受著更好的醫療、更好的娛樂……變好的趨勢還會延續下去，我們的孩子會生活得比我們更好。面對這種社會的進步，我怎能不樂觀呢？樂觀的就是現實的。

問：您過去發現了許多成功的公司。您的投資成為整個市場的風向標，這對您的投資帶來怎樣的影響？

巴菲特：我與證監會簽署了一些保密合約，但公司的投資組合依然遵循證監會信息披露的標準。每一個季度我們都需要公開公司的投資組合。然而我認為，交易決定本身其實也是知識產權。這些公告會推高成本。我盡量不公開我們的交易，減少對市場的影響。

問：你怎麼看待報紙行業的發展？

巴菲特：在過去，報紙上的廣告是重要的信息來源。而今天，這個行業在走下坡路，分類廣告不再那麼重要，報紙的發行量在下降，廣告收入不斷流失。網路的發展加速了報紙的改變。報紙的發行量下降。紐約時報、華爾街日報的在線部分使得他們可以繼續發展紙質發行（成本共享），華盛頓郵報也在幾年前開始了線上部分。其它大部分報紙還沒找到可行的電子收費模式。

問：有哪些事情對您的投資產生了重要的影響？

巴菲特：本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的《聰明的投資者》(The intelligent investor)對我的影響很大。我剛開始投資的時候一直側重技術分析，而這本書徹底改變了我的投資思路，教會我如何理解股票市場。在我看來，商學院教投資只需要兩門課：一是如何思考股票。二是如何對股票進行估值。投資策略的準則就在於安全邊際(margin of safety)。

投資的秘訣從未改變。你可以問問自己，首先，你對這筆投資有多肯定？其次，你需要多久達到預想的目標？第三，具體要怎樣做？

投資就是買一盤生意。一百萬美金可以讓你在奧馬哈投資三個項目，你會投資什麼？你可能會投資快餐店，因為奧馬哈的人們每天都需要吃飯。如此種種，你會有一個思路。這也是投資的樂趣所在——你只需要做出決定，而不需要自己親手去做生意。同時，由於市場價格每天都在改變，也就意味著每一天投資都有不同的機會。你要利用市場先生（Mr.Market）的瘋狂或愚蠢，而不是被他所影響。

問：您最喜歡的投資是什麼？

巴菲特：有兩筆投資是我認為最值得的。

首先是對自己的投資。任何可以提高你能力的投資都是值得的。年輕時我不擅公眾演講，於是我報了一個Dale Carnegie課程，提高自己的演講能力。這讓我受用一生。

另外就是對朋友的投資。一個人交往的朋友會塑造他的人生，如我的合伙人芒格。1951年我21歲，想投資保險公司。可那時我對保險行業一無所知。我在哥倫比亞大學的老師、本傑明·格雷厄姆當時在政府員工保險公司(GEICO)任職董事，所以我坐火車去華盛頓找他。可惜我忘記了那是周六，他不上班。公司的一個管理員為我開了門，把我介紹給Lorimer Davidson。他當時是公司的副總裁。他知道我是格雷厄姆的學生，於是與我聊了四個小時，為我講解了整個保險行業，這改變了我的一生，他成為我一輩子的良師益友。

曾經我想投資煤礦行業，我會問煤礦公司的朋友，你會買你們公司哪個競爭對手的股票？如果你要沽空某競爭對手的股票，你會沽空誰？為什麼？當問一圈後，你對這個行業就基本了解了。這個方法在做市場研究的時候非常有用，因為人們往往更願意談論競爭對手。

?一半 -薛之謙