胡說——為什麼天上掉錢不是好事

小時候，老胡曾幻想著，要是天上能掉錢給老胡用，那該多好。後來年歲稍長，也就把這不切實際的想法埋在了心裡。然而，讓老胡沒想到的是，著名經濟學家弗里德曼也曾開過這個腦洞，並把它開拓成了一種可以實施的貨幣政策——Helicopter money（飛來橫財）。

左邊資產一欄包含的，是中央銀行持有的各種證券、房屋等。而在右邊負債欄，R代表著商業銀行在央行裡面儲存的準備金，CU代表著在市場上流通的現金，GD代表著政府為了交易方便在央行儲存的存款，E則代表著央行的自有資本，也就是會計中的所有者權益或凈資產。

可能有讀者有點迷糊：存款、準備金和現金這些都是錢啊，錢怎麼成了負債了呢？其實，現代社會鈔票的本質，就是央行開動印刷機印出來的紙，只不過許諾可以憑藉這張紙兌換任何你想兌換的貨物而已。對於央行而言，它用這些紙換來了真金白銀，也意味著人家要用這些紙向它兌換真金白銀時，它得兜著。因此，對於各位讀者，存款鈔票等屬於資產，而對於央行卻是負債。

或許大家聽過一句話：「有借必有貸，借貸必相等。」這話的後半句，說的就是資產負債表上，資產欄和負債欄的數字必然相等。當土豪開著印刷機從天上撒錢之後，會發生什麼呢？

首先，資產一欄並沒有任何變化。畢竟央行手裡的資產，又不會隨著土豪的任性而變化。其次，假設吃瓜群眾撿到錢全部拿去消費，那麼市面上流通的現金（CU）增加了。而商業銀行的存款數字不變，因此準備金（R）不變。政府存款（GD）也沒有變化。那麼，資產負債表怎麼平衡呢？

真相只有一個——央行的所有者權益減少了。相當於土豪的任性，是由央行的資產為他買單了。而凈資產減少的央行，將會面臨更大的金融風險——一旦經濟形勢不樂觀，央行持有的資產一點點貶值，都將可能導致央行破產。而一個破產的央行，發行的貨幣難以讓大眾相信，可以隨時憑它兌換貨物，那麼，整個金融系統的建立基石——信用——也將岌岌可危。

機智的老胡趕緊阻止了準備撒錢的土豪，可這事，躲得過初一躲不過十五。趙老爺們找上了央行：他們沒錢了，想用手裡的債券換點錢花花。

老胡仔細看了看趙老爺們手中的債券：利息為零，一直持有，永不兌現。央行的臉已經皺成了核桃，可是拗不過趙老爺們，仍然按照債券上的數字，把錢給了趙老爺們。

拿了錢的趙老爺們，開心的走了。央行的資產負債表上，多了趙老爺們給的新「資產」——永不兌現的無利息債券，也多了一筆負債——新增的政府存款（GD）。新的天上掉錢已經完成，貌似可以鬆口氣了，是吧？

nnnnnnnnnnnnnnnn手賤的老胡翻到了下面這張表格：

圖中橫坐標表示的，是中央銀行獨立性，即中央銀行金融行為不受政府干擾的能力。縱坐標表示的，是對應國家的平均通貨膨脹率。可以看到，這兩者之間存在比較明顯的負相關關係，也就是說，越是獨立性欠缺的央行，越有可能控制不住本國的通貨膨脹率。老胡看了看央行核桃般的笑臉，內心不由得在獨立性三個字上打了一個問號。

電光火石之間，老胡突然想到，如果方式變一下，央行貸款給趙老爺們成立的商業銀行，然後趙老爺們拿著去投資，這算不算一種形式的飛來橫財呢？

nnnn老胡家門口響起了敲門聲：「出來，快遞到了。」

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