川普可能在一個月內對燃油經濟性標準（Café）作出重大決策

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1月底，美國總統川普邀請了通用汽車、福特、克萊斯勒的首席執行官圍繞如何提升美國就業進行進一步探討。在普遍預期將會在製造業迴流增加美國方面議題之外，關於美國燃油經濟性標準法規問題被擺在了桌面上討論。福特公司CEO表示，EPA的2022-2025將美國燃油經濟性標準提升到54.5mpg（百公里油耗4.3L）的法規將令美國100萬工作崗位受到威脅。川普表示所有的這些議題將會在一個月內被認真審議。

美國當前的燃油經濟性標準在2010年奧巴馬政府時期頒布，此前就經歷了長時間的討論和拉鋸。一方面，以NADA（美國汽車經銷商協會）為代表的美國本土汽車銷售行業對於強調碳排放的燃油經濟性標準持反對態度，另一方面EPA（美國環保署）和NHTSA（美國高速公路安全管理局）對於汽車燃油及排放標準細則方面長期存在技術和政策性分歧。此外，還有以加州為代表的加嚴控制的區域。小布希政府在上台的時候曾經多次啟動研討，但最終沒有形成法案實施。

2010年奧巴馬政府成功頒布法案是多方面的，首先，民主黨長期以來對於環保方面議題的積極態度，前美國副總統戈爾就是典型的例子；其次，二氧化碳排放議題在2010年全球氣候異常情況普遍的背景下顯得尤為重要；第三，非常重要的一點在於，汽車行業對於制定2010-2016全國性統一的法案表示謹慎贊同。因為EPA和NHTSA關於汽車燃油消耗以及排放方面均提出了細則不同的解決方案，受到加州的影響，美國其他州也在討論出台自己的法規，想必去滿足多個存在差異的全國和地方法規，汽車行業寧願去滿足一個較為嚴格但是全國統一的標準。因此在天時地利人和三個方面的影響下，奧巴馬政府的燃油經濟性標準法規順利出台。

然而時過境遷，有如下理由目前對燃油經濟性標準產生了重大影響：

1、隨著美國走出金融危機以及汽油價格的持續低迷，北美市場對於大排量SUV和皮卡的需求正在快速復甦。新的燃油經濟性指標對於傳統動力車企達標帶來更大的困難。

2、根據整車和發動機的常規研發周期，目前各大汽車企業已經開展了面向2025的動力系統和整車系統的設計和生產製造投資的規劃。因此到底應當滿足多少的CAFé成了各大汽車企業極為迫切的問題。

3、以中高排量汽油動力為主的美國汽車業，達成2020年CAFé目標已經較為困難，如還要如還要進一步下探到2025的4.31L為目標，必須通過採用大量的混合動力以及電動車銷售，或者從電動車企業採購大量減排積分來平衡。這與以中小排量柴油機為主的歐洲的情況差異較大。

4、根據福特CEO對川普總統的彙報，自稱其與NADA研討的結果，執行EPA在2017年1月緊急確認的關於2022-2025燃油經濟性標準，這將會對美國相關行業帶來100萬工作崗位的威脅。這一點在2010年燃油經濟性標準釋放的時候就有體現。

5、在政治層面上，共和黨向來對於二氧化碳排放導致全球變暖問題持懷疑態度，而川普總統則是更為極端的反對者。特別是將二氧化碳與其它汽油有害物質等同進行嚴格控制，因為這一點不僅影響到了汽車行業，而且還影響到了石油、冶金、電力、鋼鐵等多個行業，這同樣是對美國中西部地區民眾就業息息相關的行業。

6、從小布希到奧巴馬政府的能源獨立以及新能源政策的背景是2002-2010年的原油價格飛漲、中東地區戰爭、俄羅斯和部分南美政權發展以及美國金融危機的多重影響。我們需要特別注意的是，儘管奧巴馬政府執政時期美國經濟整體向好，但是統計顯示美國的貧富差距在擴大，地區差距也越來越明顯。而這對於川普來說,沒有什麼比這個更能體現自己的政策了。

nn7、EPA前任署長的對抗性政策也為此帶來的風險。2022-2025的燃油經濟性標準最早是在2013-2014年已經發布，根據EPA的相關策略和時間表，EPA應當在2018年4月進行最後的確定，也就是在川普政府任期內。然而EPA強行將這個確認期提前到了奧巴馬政府任期。在當下EPA署長被撤換的背景下，對於燃油經濟性標準規定的前景更加不樂觀。

目前美國市場實際的燃油經濟性情況：

我們得到了如下的信息：

1、在燃油經濟性方面排在前面的主要是以馬自達為首的日本企業，但是這其中有部分的原因也是在於排頭的日系企業在美國的市場份額並不太大，而且主要集中在小型車方面。對應的就是同樣日系車的豐田由於出貨量大而且車型分布全面，隨著近兩年北美銷量的增加和市場份額的提升，其燃油經濟性反而變差了。

2、進一步觀察車型數據，數據Car（Non-SUV）代表的是普通轎車，All Truck是皮卡和Mini Van。我們可以看到，SUV的佔比一直在緩步上升，2003-2009原油價格上漲主要是普通轎車與Truck之間的此消彼長。可以預測，如果全球油價持續低迷而且美國經濟狀態良好的話，SUV的銷量將繼續提升到15-20%，Truck應當逼近45%，而普通轎車的比例應當下降到40%。

3、目前墊底的3家企業恰恰是本次川普要求提升美國就業崗位和美國製造的主要企業，為了獎勵這些企業取消在墨西哥等地的工廠建造計劃，川普開出了減稅和減少政府監管的多項利好政策。特別考慮到福特CEO事實上多次參加川普關於汽車業方面的會議，本次高調的在討論會議以及媒體上提及取消燃油經濟性法規限制，讓人不免懷疑可能實現已經做過溝通。

對於汽車行業的影響：

1、中國和美國是目前全球最大的電動車生產國，兩國一共製造了2016年60%以上的電動汽車。而其發展的重要支撐就是政府補貼。特斯拉汽車在稅收、土地租賃、在加州等9個州出售零排放積分、州政府直接出資籌建設施以及地方政府協調從傳統汽車企業低價獲取資產等方面獲得了數十億美元的補貼支持。如果停止這些「政治正確類」補貼，預計特斯拉每年將會減少至少8億美元的政策性補貼額度。對於純電動汽車初創公司來說的衝擊會更大。

2、《能源改善與延長法》延續的可能性不大，甚至可能提前中止。該項2008年通過的法案對汽車企業頭20萬輛電動汽車提供最多7500美元的退稅，也就是用戶端的政府補貼。目前特斯拉和通用汽車預計將會在2017-2018年耗盡這個指標，然後開始1年的補貼退坡。而豐田等國外企業預計可能享受這項補貼到2022年。使用美國的公共資金補貼海外車企，對於執行美國能源優先的川普政府來說幾乎不可想像。因此奧巴馬政府此前提出的取消20萬配合限制和提升退稅額度到1萬美元的建議在川普政府下更是天方夜譚了。但是這些省下來的政府資金，正好能夠進一步補貼傳統汽車工業選址美國帶來的損失，提升就業崗位，所以如同通過提升墨西哥貿易關稅來建墨西哥牆一樣，川普可能又要玩一手空手套白狼的好戲了。

3、當然當前的美國燃油經濟限制是長達十數年調研和各方平衡的結果，一舉推翻並不是那麼容易。但是如果最終確實出現了燃油經濟策略鬆綁的措施，那麼同樣是以汽油動力為主的中國在燃油經濟性方面依然要繼續跟進以歐洲為主要參考的燃油經濟性目標么？依然要繼續大規模補貼電動企業么？那麼以傳統動力為主的美國車企如果在中國銷售整車被罰重稅，川普政府是否會施壓中國的補貼及燃油耗控制政策併產生多米諾效應？

這一切的疑問，我們都需要等待川普的推特。

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