【債券日評】20161020 外資來了

受人民幣加入SDR影響，外資機構（主要是境外央行類機構）調整全球資產配置，增配人民幣資產，其中國債是主流品種。有券商測算對應的資產配置敞口約2000億元人民幣。

總的來講，本次更像是一次短期的事件衝擊，估算此類交易每日約300億元來算，整體現券市場佔比10%左右，國債現券可能佔比超過了50%,確實影響了市場的利率走向。但該配置行為的延續性值得考慮，畢竟境外機構自身也有考核需求。可以關注特殊期限的債券需求，尋找交易性機會，但空間有限。

一、貨幣市場

【公開市場操作】本日800億元的逆回購到期, 央行OMO今日進行1000億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平； 500億元14天期逆回購操作,中標利率為2.40%，與上次持平；500億元28天期逆回購操作,中標利率為2.55%，與上次持平。本周累計凈回籠1100億元（含上周日到期1600億逆回購到期）。另外，今日有500億國庫存單到期。

【資金面】本日資金面仍然緊張,資金利率小幅上行。R001加權2.30%（下行3bp）, 成交約1.64萬億元；R007加權2.84%(上行6bp),成交約2368億元；R014加權3.03%（下行10bp），成交約1205億元。

二、債券市場

【一級市場_利率債】本日進出口銀行續發行1、10、20年期金融債券，中標利率分別為2.2488%、3.0223%和3.2710%，中標倍數分別為3.30、2.50和6.47。從發行結果看，超長期需求較好，考慮手續費後小幅低於二級市場水平。

【一級市場_信用債】

【二級市場_利率債】市場交投較活躍，利率在買盤和一級市場帶動下下行明顯。

【二級市場_信用債】短融交投一般，參與主要是銀行、基金和券商,成交集中在3個月和7個月左右的AAA品種，收益率小幅上行；中票和企業債成交清淡，各類機構均有參與,主要集中在3年左右的AAA國企和較高評級城投，收益率變動不大。
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