股神，運氣好還是真本事？

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標題：基金經理又「私奔」啦！8月份五家公募系私募機構成功備案

媒體：中國基金報

今年以來，私募基金監管趨嚴，成立門檻提高，且不少公募基金經理奔私後遭遇水土不服，但這並不妨礙奔私隊伍繼續壯大。據中國基金業協會網站公示的私募機構備案信息顯示，8月份新增備案的私募機構中，有五家為公募基金經理離職後創辦的私募基金。除了股票基金經理，也出現了債券基金經理離職「奔私」的情形。

老南解讀

今天，老南在微信群里，和大家聊投資，聊到了公募基金和私募基金的投資思路，正好看到今天這篇公轉私的文章，來聊聊這事。

老南一直看好公募基金對中產家庭的配置作用，但比較頭疼於公募基金經理的職位變動，導致基金管理風格的變化。老南很少關注從業兩三年基金經理的產品，因為缺乏判斷的數據。最好是經過一個市場周期的循環，通過分析其季報倉位的配置和市場熱點的把握，判斷他的選股邏輯、操作能力和風控思路。但過去幾年，公募基金經理的頻繁公轉私，還是導致不少產品的跟蹤出現麻煩。

另一方面，不少公募優秀的基金經理轉私募後，反而水土不服。王海雄，前華夏基金首席投資官，去年年初辭職，當年6月自創百毅資本，前後發行私募產品7隻，現6隻已清盤；陳揚帆，被媒體譽為基金男神，去年年初離職，隨即創立猛獁資產，當年3月開始，前後發行私募產品31隻，現7隻已清盤；還有某知名女基金經理，老南寫了關於她的文章，居然被投訴刪帖，也是醉了。

老南心眼小，這圖會經常翻出來

核心原因就在於，公募和私募的投研能力不可同日而語，公募的研究團隊遠大於私募，且對接的券商研究所服務業遠高於對私募的服務。所以，私募對基金經理個人能力的要求遠高於私募。

更關鍵的是，不少公募基金經理，才管理產品一兩年，業績突飛猛進，趁名氣跳到私募，結果做的產品一敗塗地。實際上，通過持倉股票分析，可以看出其操作風格賭性很強，碰上市場機會收益很高。但大概率情況是市場不符合他的風格，往往虧損巨大。而沖著名氣買產品的投資人，往往虧損巨大。

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老南建議

1、如你的可投資金融資產低於1000萬，老南不大建議投資某一隻股票私募，從配置角度看過於集中。可以考慮券商或者私人銀行的FOF類產品，投資不同風格、主題的股票型私募產品。

2、不要過分關注基金經理的名氣和過去的表面業績，要學會通過其持倉股票，分析其是運氣好，還是真有本事。每個投資管理人，都有自己的能力範圍，在其能力範圍內就是股神，出了能力範圍瞬間跌下神壇。老南就比較喜歡琢磨這事。

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