美股術語

02-04

優先股 Preferred Stock

優先股是相較於普通股來說擁有優先派息權和資產清算權的投資品種。優先股派息權優先於普通股，但劣後於向債權支付的利息；同樣，在剩餘資產清算時也劣後於債權。優先股通常有固定的股息，在公司破產時公司會以自己的資產來優先補償優先股股東的權益。不過優先股通常沒有普通股所具有的投票權。

非農

非農數據是指非農業人口就業人數、就業率與失業率這三個值，來源於美國勞工部勞動統計局。它能反映出製造行業和服務行業的發展及其增長，數字減少代表企業減低生產，經濟步入蕭條。當社會經濟發展向好時，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。當非農業就業數字大幅增加時，表示經濟狀況健康。

通常為每月第一個周五晚間公布（夏令時北京時間20:30，冬令時北京時間21:30）。繼續閱讀

延長時段交易

延長交易時段也被稱為盤後交易時段及非常規交易時段，是常規交易時段之外的在主要交易所進行的交易。

延長時段交易的時間為：

盤前交易：4:00 am – 9:00 am EsT
盤後交易：4:00 pm – 8:00 pm EsT

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共同基金

共同基金是一種將投資者的錢彙集在一起進行投資證券，如：股票、債券、貨幣市場產品及類似資產，的一種投資工具。共同基金由經理人進行運營，他們負責為投資者賺取收益。共同基金具有結構化的持倉，以確保與基金說明書陳述的收益目標保持一致。

共同基金在美國又被稱為投資公司，而在中國的叫法也不統一，如：在香港為互惠基金，台灣為共同基金，大陸則常使用投資基金，證券投資基金的叫法。

粉單市場 Pink Sheets

美國粉單市場和中國的新三板類似，一方面承載了從主板退市的公司，一方面也允許不滿足主板上市要求的公司進行掛牌交易。

粉單市場對掛牌的公司的要求很低，既不必滿足SEC的披露規定，既也不需滿足美國主要交易市場（紐交所和Nasdaq）的上市條件，所以粉單市場交易並不屬於『上市』。

粉單市場之得名就是因為早年間使用了粉紅色的單據來列印股票的報價。現在我們可以通過公司代碼後是否有『.PK』字樣來識別其是否在粉單市場進行交易。

阿爾法 Alpha

阿爾法通常指一項投資的主動收益，用於計量該投資在以市場指數為基準時的效益。選擇市場指數為基準的原因是它代表了市場整體的走勢。基金收益超出基準指數收益的部分就是該基金的阿爾法。

共同基金和其它類似的投資最常使用阿爾法。其通常為單個數字，如：3或-5，但它實際指的是一個百分比數值，代表了持倉或基金表現相對於基準指數之間的差距，如：超過3%或低出5%。

對沖基金 Hedge Fund

對沖基金是另類投資1，是通過大量策略來為投資人追求主動收益，即alpha2，的聯合基金3。對沖基金管理風格非常激進，通過衍生品和槓桿投資于海內外市場來追求高回報（達到或超過市場一般水平）。由於對沖基金的持倉和傳統股票、債券大相徑庭，所以進行對沖基金的配置是分散投資的好選擇。

另類投資：有別於傳統投資，如：股票、債券及現金。常見的如：對沖基金、管理期貨、不動產、大宗商品及衍生品合約。
alpha：即主動收益，指與市場基準收益，通常是大盤指數，相對照的收益。有可能是-3%或5%。
聯合基金：個人投資者以投資為目的將資金聚集在一起的基金，包括共同基金和養老金。

電子通訊網路(ECN – Electronic Communication Network)

ECN是電子通訊網路（Electronic Communication Network）的簡寫。它是自動匹配買賣雙方的證券訂單的一個自動化系統，主要的交易品種是股票和外匯。ECN連接主要券商和個人投資者，讓他們彼此間可以不通過中間人而進行直接交易。它使得身處不同地理位置的投資者可以快速、便捷地進行交易。它的收費非常低廉，通常每手不到一分錢。ECN的出現壓低了交易手續費，向客戶提供完整的掛單數據並且提供常規交易時段外的交易機會，加劇了與交易所之間的競爭。

第一家ECN，極訊公司（Instinet），創立於1969年。美國證券交易委員會要求ECN必須是一家經紀商。ECN通常也被成為ATS（Alternative Trading Systems）或ATN（Alternative Trading Networks）。

穿價交易(Trade Through)

沒有以其它交易所中儘可能最佳的價格執行的股票市價訂單被稱為穿價交易。防止穿價交易的法規最早通過於1970年代，並且在2007年通過的《國家市場系統監管條例》的第 611條例中被完善。

條例第611條，也被稱為《訂單保護條例》，旨在通過比較多家交易所報價以確保機構與個人投資者雙方可以在交易中獲得儘可能最佳的價格。如果同時存在有更優報價，則交易必須要被轉移到相應交易中心來執行，而不能被當前交易中心進行『穿價交易』。

某限價訂單報價$10買入，市場A的最低賣價為$10.1，而NBO為$9.99，若市場A並未將訂單轉移到$9.99的市場而留在自己處執行，而該交易為『穿價交易』。