【債券日評】20160713 靜待後續經濟數據出爐

6月貿易數據公布，按人民幣計價，6月中國進出口總額同比下降0.3%，其中出口同比增長1.3%，連增四個月，預期升0.3%；進口同比下降2.3%，預期降1.2%；貿易順差3112億元，擴大12.8%。出口有所改善，進口依然存在壓力。央行續作2590億元MLF，對沖本周到期量，顯示貨幣政策導向不變，針對性補水而非大面積防水是今後一段時期的主要思路，市場所預期的降息降准概率較低，因為央行十分在意降息降准多帶來的政策預期改變。

建議靜待後續經濟數據出爐，對市場依然保持謹慎操作。

具體市場詳情如下：

一、貨幣市場

【OMO】本日300億元7天期逆回購到期, 央行OMO今日進行300億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平。央行「如約」續做MLF。7月13日，央行對13家金融機構開展MLF操作共2590億元，其中3個月1010億元、6個月1015億元、1年期565億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%、3.0%。

【資金面】本日資金面依舊寬鬆，資金利率小幅波動,交易量有所下降。隔夜收於2.03%(持平), 成交約2.53萬億元，7天收於2.42%(上升4bp),共成交約2201億元。

二、債券市場

【一級市場】今日財政部5年期國債中標利率2.65%，預測值2.63%，投標倍數4.17;

農發行5年期固息債中標利率3.0392%，全場2.48倍，邊際4.05倍;農發行7年期固息債中標利率3.231%，全場4.15倍，邊際6.44倍;農發行10年期固息債中標利率3.2603%，全場2.77倍，邊際1.46倍;農發行15年期固息債中標利率3.6998%;農發行20年期固息債中標利率3.7455%。一級市場情緒延續下滑。

【二級市場】市場交投活躍,利率延續上行趨勢,整體利率上行1-2bp。隨著MLF消息落地,利率小幅下行。
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