一站式服務並非P2P平台的出路

什麼是一站式理財？

顧名思義，一站式理財是指在一個平台滿足投資者各種類型理財需求，包括但不限於活期理財（餘額寶、零錢寶等）、定期理財（信託、資管、銀行理財、票據、租賃等）、基金理財、股權（股票、私募股權融資等）、保險等理財品類。

一站式理財解決了跨平台投資的麻煩，可以在一個平台上實現資產的擺布和清晰呈現，越來越受到投資者的青睞。

一站式理財平台的幾大派系

目前，一站式理財平台大致有四大派系，各有所長。

一是銀行系。商業銀行是最早布局一站式理財服務的，零售業務部的財富管理和私人銀行業務就主打滿足客戶的各類投資需求。由銀行及銀行系基金、保險、證券、信託等子公司組成的銀行集團，具備為客戶提供綜合性理財服務的實力。主要的問題在於門檻太高，仍局限在中高端市場，商業銀行私人銀行業務門檻普遍在500萬元以上，一般的理財產品門檻都在5萬元以上。

二是電商系。阿里、蘇寧、京東等三大電商均成立了互聯網金融集團，都可以為投資者提供一站式理財服務。由於具備場景優勢和流量優勢，電商系理財平台已經成為互聯網金融理財平台的領頭羊，在特定領域甚至超越了銀行系。以眾籌為例，淘寶眾籌、蘇寧眾籌、京東眾籌已牢牢佔據前三把交椅。相比銀行系，電商系理財平台門檻低，覆蓋範圍廣，具有更多的普惠性質。

三是P2P系。陸金所、人人貸、拍拍貸等大的P2P平台均已從最初的P2P理財，擴充至開始為投資者提供基金代銷、信託產品代銷等服務，開始朝著一站式理財平台轉型。整體來看，除少數幾家大的平台外，絕大多數P2P平台尚在轉型初期，產品類別少，離一站式還有不小的差距。此外，去年底銀監會發布的《網路借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法（徵求意見稿）》明確規定，網路借貸信息中介機構不得發售銀行理財、券商資管、基金、保險或信託產品。未來，P2P平台的一站式理財之路甚至面臨著合規風險。

四是其他非金融企業系。近年來，很多實體企業紛紛轉型互聯網金融業務，由於理財的門檻最低，基本都從貨幣基金理財起步，也開始朝著基金代銷、保險代銷等一站式理財轉型。這其中，既有傳統製造企業，也有新聞資訊、社交平台企業，這些其他的互聯網金融轉型多處在初級階段，市場影響有限，不過未來潛力很大。

一站式理財不是想做就能做

對理財平台來講，產品無非兩大類，一類是自營式理財，即平台自己找項目且承擔風險；一類是代銷式理財，即通過與第三方合作，代銷第三方理財產品為主。當前，絕大多數理財平台都以代銷為主，蘇寧金融研究院研究員薛洪言（微信號：洪言微語）認為，一站式理財需要平台具備很高的資源稟賦，很多平台並不適合。

一是客戶基礎。客戶基礎越大，流量越大，對產品發行方的話語權越大，也就能為投資者爭取到更高的折扣，會帶來正向循環效應。阿里、蘇寧、京東三大互金平台客戶基礎均已過億，馬太效應已經開始顯現。

二是產品豐富程度。既然是一站式理財，自然是產品越豐富越好。但絕大多數的平台，基於流量、風控、系統、人才等各方面因素限制，做到全產品線並不容易。貨幣基金式活期理財以及代銷基金等標準化產品只是理財平台的門檻而已，信託產品、資管產品的引入要求平台具有很強的風險審查能力，私募股權、財富顧問等業務的開展更是對人才有很高的要求，對於大多數平台，顯然都做不到。所以我們看到，絕大多數的P2P理財平台，所謂的一站式理財轉型，只是在自身P2P理財基礎上，增加了貨幣基金、股票基金等標準化產品而已，距離一站式差的不是一點半點。

三是持續的引流能力。隨著銀行對大資管業務的重視，其客戶定位開始從中高端走向一般用戶，對一般的互聯網金融理財平台帶來很大的壓力，同時，券商、基金等金融機構也瞄準了資管業務，未來，資管業務的競爭越來越大。對很多理財平台而言，若缺乏強大的主業支撐，僅靠理財平台自身引流越來越難，也不可持續。當前，一般理財平台的引流主要是高收益，用收益補貼用戶，但在產品豐富性上遠遠不足，也缺乏穩定的流量來源。一旦收益補貼減弱，客戶就會流向更大的平台。相比之下，具有其他實業支撐能持續帶來流量的平台更有競爭力。未來，電商系理財平台和銀行系理財平台有望形成雙強的局面。

對P2P理財平台的建議

綜合上面的分析，蘇寧金融研究院研究員薛洪言認為，一站式理財平台的願景很美好，但並不適合所有期待轉型的平台。

理想總是很豐滿，現實又是很骨感。很多時候，接受現實需要勇氣，對於絕大多數平台而言，在特定業務上持續優化競爭力，甘做小而美不失為更好的選擇！

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