用好信息披露，防範理財風險

P2P投資理財上，經常會有人問，某某平台安不安全？

檢驗安全的方法，當然有很多，比如可以看網貸天眼的評級，或者看看平台的股東實力，或者是否在央視做過廣告，都是一種評判的方法。

但要說到最有效，對普通投資者來說，性價比最高，那一定是信息披露。

國內外的實踐已經證明了信息披露在保護投資者中的巨大價值。接下來，網貸行業的監管重點，其實業務圍繞信息披露來構建相關制度的。

1、什麼是信息披露？

指一方向特定的另一方或者公眾，進行有關自身各項信息的公告，包括定期和不定期的信息披露。

通俗地說，就是讓你對我的情況清清楚楚，應該知道的都如實地、主動地告訴你，你好做決定。

任何對投資者利益構成重大影響的事項，都應該納入披露的範圍。

信息披露，在很多領域都有實施。最常見的，就是上市公司的信息披露。

上市公司一般會有定期的報告披露，如季報、半年報和年報，披露公司的財務和經營狀況、高管變動、經營戰略等等；也有不定期的公告，例如萬科與寶能的大戰，萬科停牌，就要發布公告，為什麼停牌，何時復牌？

重大的工程，也要進行信息披露，如果不披露，可能會引起巨大的麻煩。比如杭州的餘杭中泰要建垃圾焚燒廠，直到施工隊進場施工，當地老百姓才知道要建垃圾場，結果引發大規模聚集和抗議，政府出動了特警才平息。

在國外，選舉總統，信息披露也是常用的。候選人必須公布自己的家庭財產狀況、接受的捐助情況、職業情況等，供選民投票決策。

在互聯網理財領域，前段時間出過一個奇葩公司：慧卡世紀，玩龐氏玩不下了，發公告呼籲國家將其手了，變成國企，而且是央企規格對待。其實這個公司，如果注意收集信息的話，2013年，在某論壇就已經有人揭發該公司老闆何正松的真實背景了。

下圖是論壇截圖，注意看發帖時間：

一個註冊資本5億。2013年的公司，網站上竟然有50多個經營的項目從，從機器人到電商再到二手車，不用想，就知道可合理啊。

2、信息披露為什麼重要？

在網上理財中，尤其是P2P，這個信息披露尤其重要，這是由網貸業務的性質決定的：

a.理財平台，僅僅是中介，是撮合出借方與借款方。

這與我們購買實物商品有很大的區別。買一雙鞋，信息披露再多，也無法避免我買到不合腳的鞋的風險，要控制風險，可以收到貨後，細緻觀察和體驗，發現問題就可以及時退貨。

理財不一樣，尤其P2P，中介本身就是靠信息來吃飯的，沒有實物，看不見、摸不著；對投資者來說，如何來判斷你提供的交易信息是真實的，如何知道你沒有利用信息優勢，做自融或者資金池，那就需要通過詳盡的信息披露來驗證。

除了信息，對投資者來說，沒有任何其他的方法，來檢驗你購買的產品的質量！

b.信息披露是最經濟、且有效的一種風險控制措施。

投資理財，控制風險，當然還有其他方式，比如去上門考察公司、去實地查看項目，又或者自己去申請調取借款人的信用記錄等等，但對一個普通投資者來說，這些的成本都太高，一次投資利息可能就2000元，但做個火車去趟實地考察，差旅也要1000，這就不划算了。

如果平台能夠把自己說關心的情況，一一披露，呈現在自己面前，那就可以省去很多麻煩。雖說沒有自己親自查看獲得的信息可靠，但至少有了這些方方面面的數據後，就可以相互驗證比對，來驗證數據是否可信。

例如通過比對項目信息與資金打款信息，就可以核實資金是否真的給到了借款人。

c.信息披露容易標準化，便於比較和監管。

披露什麼和不披露什麼，是可以由國家層面來統一標準的，實施起來就比較容易；

其次，便於投資者在不同的平台之間進行比較，做出選擇。

第三，便於第三方的審計機構，對報告進行核實，出具意見。

假設這樣一個場景，你打算投資一個平台，然後看了他的信息披露，發現資金沒有託管，逾期率居高不下，平台的大股東面臨3起訴訟糾紛，借款人去年的利潤為-2000萬，公司的待收金額連續3個月下降（資金凈流出），那你可能不就不會在這個平台投資了。

這就是信息披露的價值所在：給我們充分的信息，做出適合自己風險承受能力的決策。

3、如何評判信息披露的好壞？

那可能有人會問了，各家都在宣傳自己有信息披露，怎麼知道是真披露還是假披露？

我認為，評判信息披露做的好壞，既要注重形式、又要注重實質，具體來說，看3個方面：

a.披露內容的完備性

據說剛剛成立的互聯網金融協會，擬定了21項披露指標，有些還要天天披露。如果標準發布，那第一就是要看看，平台披露的信息是不是足夠完整，覆蓋了應該披露的方方面面。

核心的包括平台核心人員的披露、資金運作的披露、平台項目信息的披露和平台系統安全的披露。

這四個方面，缺一不可。

核心人員：即平台的股東構成，和股東的過往情況，工作經歷、個人信用、學歷、是否有犯罪記錄、是否有法律糾紛等等。

資金運作：即資金是否有託管，資金是的流向是什麼樣的，如何證明資金都是直接給到了借款人？

項目信息：每個具體的借款項目或者理財產品，都要詳盡披露對應的融資方情況、擔保情況。

系統安全：即網站與手機應用採取了哪些安全措施？是否進行了加密？數據備份情況？等等

b.披露內容的深度和頻度

披露的要素都有，還要看披露的深度。比如同樣是披露大股東的信息，一家只是披露了工作履歷和教育情況；另一家則在這之外，還披露了個人的銀行信用、以及個人有關公司發展戰略的想法、對客戶反映問題的處理態度等等，那顯然後面這家的信息詳盡程度更高，更加可信。

頻度也是一個考量，天天披露比月月披露好，月月披露比一年披露一次，當然也要好。

有些平台，一年只出一個年度報告，顯然在P2P理財領域，不是非常有價值，頻度太低，等發現問題，平台可能已經營惡化。

我覺得一月一次是較為合理的，個別數據，可以每天實時披露，如交易額。

看一個反面的例子，某租寶的例子：

某融資租賃項目，項目描述中，e租寶選擇了不披露融資租賃公司名稱。而對承租方獲得5000萬授信的擔保物，僅有「以售後回租方式」這一句話描述，未提及以何種物品來實現售後回租，更沒有具體的物品名稱、數量、購置發票、估值證明等信息。

c.披露內容的可驗證性

信息披露，存在的最大缺陷，就是信息可能造假，導致失真。對著一堆虛假的數據，投資者根本無法做出正確的決策。

因此，所有披露的信息，需要有可以驗證的方法。，如果沒有，那麼對這個數據，就不能全信，要持一定的保留。

舉例，交易額，平台披露上月交易額是5000萬，那麼就要能夠通過拉取單個項目匯總，來進行驗證。如果某平台，連歷史項目的信息都不顯示，那麼可以認為他封閉了此數據驗證的源頭，是有瑕疵的。

當然，有些數據，外部人是無法有直接的方法來驗證的，比如逾期率和壞賬率。這裡，未來就會有第三方的審計機構，來作為中立機構，調取數據進行核實，發表意見，這也是一種驗證方法。

還有，比如金元寶理財在建的投監會，也是一種驗證的途徑，投監會可以集中資源，來對項目進行現場考察，從而驗證披露信息的真實性。

4、通過信息披露，要識別出哪些風險？

首先，資金池的風險。通過看資金的流向，就可以識別出來平台是否搞資金池。凡是資金進入平台的公司賬戶的，那肯定是有資金池。有資金池，就意味著有資金挪用的風險，資金與項目並沒有一一對應。

其次，自融的風險。通過看借款方的信息，就可以識別是不是平台自己的公司在融資，錢募集後是投向了平台自己的公司。例如最近在風口浪尖的某集團，就涉嫌在多個自己控制的平台融資，並將資金投向自己投資的電影，引發自融的質疑。

第三，虛假項目的風險。與資金池和自融不同，虛構項目，那就一定是集資詐騙，是在搞龐氏騙局。實際無項目，項目的利息主要靠後來的資金來支付，沒有任何收益的實際來源。某租寶就是90%以上的項目皆為虛假，一塊玉石-帕敢之心，就敢估值4.5億，融資4.5億。

在項目介紹頁中，e租寶照例沒有披露借款公司以及保理公司的名稱和基本信息，藝術品投資中的關鍵角色——估值公司，也只是介紹為「國內權威評估公司」。無法確認估值的真實性、無法保障還款能力，僅用幾張翡翠圖片就已籌到4.5億，此種圈錢手段令人咋舌。

第四，經營的風險。通過查看待收情況、每月交易額、新用戶增長情況，可以評判平台自身的經營的好壞。加入交易額一路下滑、投資人增長一路下滑，那就表明平台的客戶在不斷流失，營收情況肯定好不到那裡去，長此以往，平台勢必經營困難，即使項目全部正常，平台自身也可能會面臨倒閉，引起不小的麻煩。

第五，信息安全的風險。通過查看平台做了哪些認證和加密措施，來驗證平台的數據安全性，評估個人信息被外泄的風險，賬戶數據丟失的可能性等。

談了那麼多，希望對各位投資者有所幫助！通常成熟的投資人，都會非常熟練地基於信息披露的方法，來進行投資決策，大的錯誤也就不容易犯！

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