P2P先解決這三大攔路虎 再考慮如何上市
拿破崙說：「不想當將軍的士兵，不是好士兵」，其實，每個P2P平台都有一個上市夢，然並卵，理想很豐滿，現實很骨感。鑒於行業本身的種種局限以及監管門檻的硬性約束，P2P上市之路貌似並不好走。下面筆者就目前行情結合國內上市公司必要條件來分析下，國內P2P公司上市之路的三大「攔路虎」，以及該如何應對。
攔路虎一：監管政策不明確
雖然，今年以來，《意見》、《最高法》等監管政策接連出台，首次預示著，P2P正式得官方肯定以及關注，但是，監管細則至今遲遲未出台，目前國內整個商業模式尚未得到監管的確認，監管的認可是滿足上市合規性的必要條件。相比之下，美國的Lendingclub之所以能上市，是因為美國P2P行業監管則非常明確。儘管如此，Lendingclub經歷了7年的嚴格監管，和自身的穩定發展後，才平穩上市。可見，中國P2P平台要實現上市的龍門一躍，要以國內P2P行業的規範化為基礎，不規範，難以上市。據了解，證監會目前的態度是，不受理該類型公司的上市申請，因為P2P沒有明確的監管細則。
以上是大環境方面的條件不成熟，無規矩不成方圓，規範是上市的先決條件，監管細則出台之前，對於國內P2P平台來說獨立上市幾乎不可能。
攔路虎二：有「今天」沒「明天」，盈利能力存疑
對於擬上市公司來說，盈利能力的持續性是監管層考核的重要指標，以簡單的盈利能力標準來看，無論是國內主板、中小板還是創業板上市，目前都有連續三年盈利的要求，而P2P平台作為互聯網企業，在前幾年大多還處於投入期，能做到盈虧平衡尚且不易，連續三年盈利基本沒有平台可以達到。某P2P平台CEO承認，"國內很多互聯網金融平台，短期內很難實現盈利，按照目前的制度安排，其在滬深交易所上市有明顯障礙，不符合當前上市標準。"更何況，目前整個行業處於一個不成熟的狀態，發展很多年的老平台，有可能瞬間因資金鏈斷裂而跑路，盈利能力持續穩定基本是空談。
另一點硬性要求就是連續三年無重大違法行為，互聯網金融雖是新興行業，目前整個行業處於摸索發展階段，犯錯的機率會多於其他穩定發展的企業，只有非常規範的企業，才能登上主板、創業板、新三板。總體來說，我國監管層但對擬上市企業的規範性、經營業績、公司治理結構要求很高，目前絕大多數P2P公司都達不到要求。
攔路虎三：此「透明」非彼「透明」
企業無論是申請主板、中小板、或者創業板，首先需要滿足證監會關於公司信息披露的相關要求，要求企業完善內部財務管理和企業管理，達到上市的條件。而目前對國內P2P企業來說，我們經常會看到許多平台會發布周報、月報、甚至年報等等，以彰顯平台的公開、透明，但是圈內人都知道這些數據只是冰山一角。真實的用戶數、成交額、壞賬率這些被視為絕密的商業機密信息，目前基本沒有一家P2P公司願意完全公開自己的財務情況、平台交易數量和股東關係等信息。
單就壞賬率而言，真實的數據是否符合過往這些平台聲稱的低於1%，就要打個問號。在諸多銀行壞賬已超過1%的情況下，外界對P2P行業的壞賬數據質疑頗多，大多認為不可能低於1%。如果披露的數據高於過去宣傳的數據，說明過去的數據造假。據筆者了解，財務數據造假，往往是擬上市公司夭折的致命弊病。
P2P獨立上市是大勢所趨
雖然，目前對於國內的P2P公司來說，上市的內在和外在條件都不具備，但是P2P行業獨立上市是大勢所趨。今年發布《指導意見》提出，鼓勵符合條件的優質從業機構在主板、創業板等境內資本市場上市融資，鼓勵銀行業金融機構按照支持小微企業發展的各項金融政策，對處於初創期的從業機構予以支持。
從政策監管的方向來看，對互聯網金融企業的支持是一個大方向，不僅支持銀行、保險等P2P之前難以高攀的機構與之合作，更開放了上市融資的政策。如何規範自身發展獲得資本親睞，將是平台必須關注的焦點。
要上市，首先必須保證自己活著，要活著就是不要觸碰紅線。不確定監管的沒法預測，那麼就要根據現在已經確定政策進行自查。如，《指導意見》明確了P2P網貸信息中介的地位，因此平台信息必須透明、回歸中介性質，而在這個逐步回歸的過程中，平台的兜底責任與安全承諾是最大問題。因此，「去擔保」和「弱化保障作用」將成為平台必須明確的重點。優質的資產端，是保證平台盈利能力持續性，平台做大做強、做精的重要砝碼。另外，「資金池」也是必須解決的。
P2P行業核心的競爭是人才與風控的競爭，如何防範風險一直是國內P2P平台發展的核心問題。只有基本功紮實的P2P公司，方能在優勝劣汰中脫穎而出。
作者：慕玲玲
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