德銀：了解美國經濟其實只需關注五個經濟指標

要了解最近的美國經濟形勢，應該關注哪些指標？是每月第一個周五與大家準時見面的「非農」？還是GDP？德意志銀行首席美國經濟學家Joseph LaVorgna認為都不是，因為它們容易大幅調整。

LaVorgna密切留意以下五種經濟指標，因為它們與整體經濟活動相關性強，而且調整幅度小：

1、ISM製造業調查

今年第一季度的ISM製造業指數月均值約為52.7，比此前兩個季度低，但自去年第二季度以來，該指數每個季度都高於去年第二季度水平。

上圖藍線與紫線分別代表ISM美國製造業指數的分項就業指數和ISM非製造業的就業指數。

2、機動車銷量

3月美國機動車銷量遠高於2月，今年一季度總體持平上季度。

LaVorgna認為，考慮到本季度初銷售形勢疲弱，這樣的季度表現讓人印象深刻，失業救濟申請和稅收也出現類似的先弱後強走勢。

3、首次申請失業救濟人數（首申）

截至上周公布數據，首申四周均值為32萬人，接近後經濟衰退時期的低位。LaVorgna認為今年冬季的天氣嚴重影響失業數據。

上圖黑色箭頭覆蓋了3月非農就業報告調查的那幾個周，可以看到那期間失業者人數幾乎直線下降。

4、工資稅預提金額

收入增加了，為社保、醫保那些福利項目預提的工資稅金相應會增多。所以，工資稅預提金額增多預示著非農就業人數近期可能繼續上調。

華爾街見聞網站上周文章曾提到，美銀美林的研究認為，今年這個數據漲得這麼快有兩種可能，一是就業者人數增加，二是勞動者收入增加。

既然美國的工資增長几乎原地踏步，那麼可以推測為，應該是就業者更多了。

5、美聯儲的高級信貸官員調查（Senior Loan Officer Survey，SLOS）

LaVorgna關於這份調查報告的三方面數據。一是衡量商業和工業（C&I）貸款的標準持續增長放緩，但住房抵押貸款並未如此。

二是過去三個月，C&I貸款年化增長16%，為後經濟衰退時期的高水平。

三是衡量銀行向消費者貸款的意願的指標仍然很高，這對未來支出有正面影響，對汽車這樣的大單商品影響尤其明顯。

LaVorgna指出，選擇五種指標衡量經濟健康還有一個原因是，美國政府經常容易大幅調整非農就業、零售銷售和GDP這類頂層經濟指標。

關註：財經日曆_華爾街見聞

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