莎普愛思市值三天蒸發4億元 滴眼液毛利率超94%，公益傳承

起底「洗腦神葯」莎普愛思：比進口眼藥貴近4倍

公益傳承

【公益傳承】莎普愛思市場零售價格為43.5元，比具有同等療效的進口眼藥水零售價格高3.99倍。並且，莎普愛思滴眼液並沒有進入北京醫院和同仁醫院的藥品目錄。

近日，上市葯企——浙江莎普愛思葯業股份有限公司頻遭質疑。先是自媒體大V「丁香醫生」炮轟該公司旗下產品莎普愛思滴眼液虛假宣傳誤導老年白內障患者。隨後，又有爆料揭露該產品驚天暴利，成本只有1.45元，2016年毛利潤高達94.49%。北京青年報調查發現，莎普愛思市場零售價格為43.5元，比具有同等療效的進口眼藥水零售價格高3.99倍。

事件「丁香醫生」發難「洗腦神葯」

莎普愛思風波源於今年12月2日，自媒體大V「丁香醫生」公眾號發布《一年狂賣7.5億的洗腦神葯，請放過中國老人》的文章，公開質疑莎普愛思在沒有明顯藥效的情況下過度宣傳產品治療白內障的功能，並以此實現巨額盈利。文章引述多位眼科醫生的說法和權威文獻資料，力證莎普愛思滴眼液預防和治療白內障是彌天大謊，是用洗腦式廣告營銷，坑害老年人，使其延誤治療、有失明風險。年銷量7.5億元，實際是坑人產品。文章中稱「眼科醫生經常開玩笑說，如果誰能研發出治療白內障的藥物，拿個諾貝爾獎也沒問題」。

在該產品的廣告中可以看到，有著「（早期老年性）白內障，看不清，莎普愛思滴滴滴」這樣的語句，然而其中「早期老年性」五個字，呈淺黃色且字體非常小，幾乎看不清，而且也沒有在廣告詞中念出來。

在丁香醫生的發文中提到，「《眼科學》第 8 版上說：目前臨床上有包括中藥在內的十餘種抗白內障藥物在使用，但其療效均不十分確切。」但在國內關於苄達賴氨酸的研究論文中，卻有不少觀點提到苄達賴氨酸具有對早期白內障的預防與治療作用。也就是說在藥效方面其實醫學界是存在一定爭議的，所以臨床試驗才是檢驗其藥效的重要方法。

這一負面消息不僅影響了公司形象也影響了股價。儘管公司隨後緊急發布公告闢謠，但是仍然導致莎普愛思股價連續下跌，本周一盤中一度逼近跌停。

公開資料顯示，丁香醫生是丁香園旗下面向普通用戶的一款健康科普類APP。丁香醫生內由醫生撰寫的科普文章和醫療常識是其核心內容，對公眾預防疾病、疾病康復、個人養生等都有幫助。2014年丁香醫生獲得騰訊7000萬美元的戰略投資，力圖發展成為互聯網移動醫療平台。

現場

3分鐘不到有人點名要買「白內障看不清，莎普愛思滴眼睛」，就是這條魔性的電視廣告讓大家知道莎普愛思。在位於北二環的一家醫保全新大藥房里，莎普愛思被擺在主通道旁邊貨架最顯眼的位置，每瓶5毫升，43.5元。在北青報記者諮詢的不到3分鐘里，就有女顧客點名要買莎普愛思，導購員把貨架上最後一盒眼藥水遞給顧客之後趕緊補貨，可見這種OTC眼藥水銷量不錯。

對此，該公司在財報中總結，通過對莎普愛思滴眼液進行廣告宣傳和開展公益活動，成功推廣了「莎普愛思」品牌，提升了公司知名度。從統計數據上也可以看出莎普愛思的廣告費用投入連年攀升。統計顯示，莎普愛思2014-2017年前三季度廣告費用分別為2.1億元、2.4億元、2.6億元、2.6億元，營收佔比分別為27.1%、26.1%、26.8%和31.9%。

醫院

同仁醫院、北京醫院並無此葯

治白內障神葯在藥店熱銷，那麼在醫院的使用情況如何呢？記者隨後走訪了北京醫院和同仁醫院，出人意料的是沒有找到莎普愛思的蹤影，兩家醫院的眼科醫生和用藥諮詢師均明確表示醫院沒有使用這種藥品，也就是說，莎普愛思滴眼液並沒有進入北京這兩大大型醫院的藥品目錄。

據了解，目前北京醫院眼科使用的治療早期老年性白內障的眼藥水是日本進口葯——吡諾克辛滴眼液，每瓶5毫升，單支售價10.9元，而具有同等療效的國產眼藥莎普愛思的價格則是它的3.99倍。

追訪

成本1.45元緣何賣價超進口葯

同樣是治療早期老年白內障的藥品，這款國產葯價格為何遠遠超過進口葯？

據了解，關鍵是因為莎普愛思滴眼液是一款專利葯，公司擁有苄達賴氨酸防治早期老年性白內障藥物專利。藥品說明書上說，苄達賴氨酸滴眼液抑制眼睛中晶狀體醛糖還原酶的活性，達到預防或治療白內障的目的。那麼苄達賴氨酸滴眼液成本很高嗎？

調查顯示，成本並不高。 該公司財報數據顯示，2016年該款產品銷售量為2800萬支左右，而全部成本（不計算銷售、財務費用等）僅僅4076.73萬元，一瓶滴眼液的成本不過1.45元。因此莎普愛思滴眼液為公司提供了大量營業收入，其毛利率非常之高，2016年高達94.49%。不過據爆料，該專利申請於2009年，按照我國專利10年保護期，即2019年11月解除保護。專利是否申請延長保護，申請又能否通過都將直接影響莎普愛思滴眼液的未來市場壁壘。

回應「洗腦廣告」符合相關規定

就在丁香醫生質疑網文在朋友圈迅速傳播數小時後，「莎普愛思」官方公眾號以《莎普愛思滴眼液——點滴幸福，明亮眼睛！》的文章作出回應，亮出了眾多證書，並稱「實驗證明，莎普愛思滴眼液能達到預防和治療白內障的目的」。

莎普愛思表示，0.5%苄達賴氨酸滴眼液對延緩老年性白內障的發展及改善或維持視力有一定的作用，療效確切，莎普愛思滴眼液是一種安全的、有效的抗白內障藥物。關於媒體報道消費者使用公司產品出現併發症、延誤手術治療等，經核查正確使用滴眼液產品未發生該情形。

對於被公眾吐槽的洗腦廣告，莎普愛思表示，莎普愛思滴眼液視頻廣告內容符合《廣告法》的相關規定，經過浙江省食品藥品監督管理局審核批准，取得了相關藥品廣告批准文號；浙江省以外發布的廣告，在該廣告發布地的省級食品藥品監督管理局進行備案。

而針對公司廣告費用占營業收入比重較高的問題，莎普愛思表示，主要是因為公司產品較為單一。目前滴眼液產品占公司營業收入比重超過 75%（2016年經審計數），與其他多品種經營的上市公司相比，公司通過廣告投入提高品牌知名度，彌補公司產品品種單一的不足。莎普愛思提供的數據顯示，2014年-2017年前三季度公司滴眼液業務營收佔比分別為66.35%、72.03%、77.03%、73.91%。

針對研發費用較低的說法，莎普愛思則表示，公司研發產品周期較長，需要持續投入。另外，公司研發費用的投入是依據研發的進展逐步投入。莎普愛思認為，與同行業相比，公司的研發費用的投入合理。根據，莎普愛思2016年廣告費用高達2.6億元，而同年的藥物研發費用僅有0.29 億元。

關注

治療白內障有沒有特效藥？

最近，家住丰台的范老太太特別糾結，被大醫院眼科王醫生確診為輕微白內障，建議她立即手術，但是已經89歲的范老太太仍然下不了決心，因為她的一個老姐妹去年雙眼做了白內障手術，術後恢復得非常不理想，如今雙眼幾乎失明，「突然就什麼都看不清楚，現在她都很少出門了，當初還不如不手術呢。」范老太太說。猶豫再三，她最終還是選擇了先點眼藥水，「我回家跟兒子商量商量去吧。」老太太跟醫生說。

針對白內障的治療方法，一位三甲醫院眼科醫生指出，最主要的治療措施是白內障手術，除此以外還可通過配新的眼鏡、使周圍環境亮一些、配戴有防眩光的太陽鏡及使用放大鏡等方式來緩解癥狀。 迄今為止尚無治療白內障的特效藥物。目前，治療用眼藥水僅僅適合於早期白內障患者或者暫時不適宜手術患者，主要是給予患者心理安慰作用，並沒有證明對白內障真正有效。

據介紹，白內障手術一般在局部麻醉下進行，大夫會通過滴眼用麻藥或者局部注射麻藥來實現局部麻醉，麻醉完成後，在整個手術過程中完全清醒，但是卻感覺不到疼痛。手術完成後的幾天內可能會有輕微眼內有異物的感覺，但不會出現明顯疼痛。 多數白內障手術不需要住院，但是當存在全身性的其他基礎病或者身體狀態欠佳時則需要考慮住院行白內障手術。

然而現實情況卻是，儘管醫生苦口婆心、力挺手術治療白內障，但是仍有猶豫不決的患者，尤其是八九十歲年齡段人群。有統計數據顯示，70歲以上老人的白內障發病率在60%—70%，80歲老人的白內障發病率在100%——這意味著，只要到了一定的年齡，白內障幾乎不可避免。截至2015年年末，中國擁有世界上最大的白內障患者群，約有6000萬人，佔全球總數的1/3。而與此相對應的是，接受白內障手術的患者比例卻很低。據統計，中國每百萬名白內障患者中，接受復明手術的近1400人。這個數據與發達國家相比，差距巨大。

不適宜手術患者和恐懼手術的患者人群的龐大，這就給可以起到姑息治療作用的滴眼液帶來市場機會。財報顯示，莎普愛思滴眼液在2014年、2015年、2016年產生的收入分別為5億元、6.6億元、7.54億元，毛利率分別為94.68%、95.29%、94.6%。

業內

後期白內障除手術外無特效療法

北青報記者從北京市衛計委官方網站獲悉，一旦白內障進入後期，治療方法是動手術切除病變晶體。目前並沒有其他更有效的治療方法。根據病人的需要，若視覺仍能讓病人進行日常活動，則無需動手術。直至視覺的損失影響病人的日常活動，醫生將會建議做白內障手術。

從手術指征上判斷，白內障患者視力下降明顯就可考慮手術了。對視力的要求因人而異，一般人視力不足0.3即可考慮手術，對視力有更高要求者0.5也可考慮接受手術治療。

從醫學上講，白內障目前尚無法預防，手術已經證明是目前治療白內障最有效，且是唯一的途徑。 據介紹，白內障的顯微手術一般成功率非常高，有90%以上的病人在動手術後可以恢復良好視覺。在切除模糊的晶體後，醫生需用人工晶體以取代病人原有的聚焦功能。

最新進展

國家食葯總局要求莎普愛思儘快啟動臨床有效性試驗

針對醫務界部分醫生對浙江莎普愛思葯業股份有限公司生產的苄達賴氨酸滴眼液（商品名：莎普愛思）療效提出質疑，國家食葯總局昨日在其官網發聲，要求浙江省食藥局按照《中華人民共和國藥品管理法》及仿製葯質量和療效一致性評價的有關規定，督促企業儘快啟動臨床有效性試驗，並於三年內將評價結果報國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心。

此外，國家食葯總局強調，為防止誤導消費者，該藥品批准廣告應嚴格按照說明書適應症中規定的文字表述，不得有超出說明書適應症的文字內容。

莎普愛思市值三天蒸發4億元 滴眼液毛利率超94%

公益傳承

　　【公益傳承】近日，有文章指「莎普愛思滴眼液」在高頻次播放的電視廣告中疑似虛假宣傳。昨日晚間，國家食品藥品監督管理總局下發通知，要求該藥品不得有超出說明書適應症的文字內容。

　　國家食葯監總局在其官網掛出給浙江省食品藥品監督管理局 「關於莎普愛思滴眼液有關事宜的通知」。通知稱，鑒於醫務界部分醫生對浙江莎普愛思葯業股份有限公司生產的苄達賴氨酸滴眼液（商品名：莎普愛思）療效提出質疑，請你局按照《中華人民共和國藥品管理法》及仿製葯質量和療效一致性評價的有關規定，督促企業儘快啟動臨床有效性試驗，並於3年內將評價結果報國家食品藥品監督管理總局藥品審評中心。

　　通知要求，為防止誤導消費者，該藥品批准廣告應嚴格按照說明書適應症中規定的文字表述，不得有超出說明書適應症的文字內容。

　　記者在莎普愛思官網查詢發現，莎普愛思滴眼液的適應症為早期老年性白內障，為眼科用藥類非處方葯藥品。

　　此前莎普愛思在廣告宣傳「藥物直達病灶會有點痛」、「預防治療白內障，認準莎普愛思」。12月2日，一篇名為《一年賣出7.5億的洗腦「神葯」，請放過中國老人》的文章，引發熱議。文章列舉國內多位眼科醫生說法和權威文獻資料，質疑莎普愛思滴眼液通過廣告營銷，誤導患者，延誤治療。

股市

莎普愛思連跌三天 市值蒸發約4億元

企業改制時滴眼液評估價值僅91萬元

　　在遭受質疑後，自12月4日開盤，莎普愛思連續3個交易日下跌。

　　12月6日，莎普愛思下跌3.45%，報收22.1元/股，自12月4日以來，其股價已經累計下跌6.75%，市值累計蒸發約4億元。

　　2016年，莎普愛思主營業務毛利率為76.47%，較上一年增加了2.83個百分點。其中，滴眼液的毛利率為94.59%。

　　和同行業相比，莎普愛思的綜合毛利率處於較高的水平。例如，被莎普愛思視為同行業可比公司的漢森製藥2016年醫藥工業毛利率為71.08%；眾生葯業2016年醫藥製造的毛利率為71.91%；葵花藥業則為58.37%。

　　莎普愛思前身為地方國營平湖製藥廠，成立於1978年，為全民所有制企業，主管部門為平湖縣工業局，經營範圍為藥品生產、滋補品生產。1993年3月，企業名稱變更為浙江平湖製藥廠。

　　1997年，在平湖市工業局、財政局、國資辦等政府部門的主導下，公司實施了股份合作制改制，將藥廠的整體權益全部轉給企業職工，成為員工持股的股份合作制企業。改制後註冊資金為201萬元。

　　2000年，平湖市相關部門又一次主導平湖製藥廠由股份合作制改為有限責任公司。公司董事會做出決議，員工股本金全部回購，回購價格按照實際經營業績計算。當時身為平湖製藥廠的經營管理層成員出資，回購了員工持股，回購價格在分紅後，每1元出資額按1元平價回購。

　　陳德康出資103萬元，成為改制後平湖製藥廠的最大股東。這樣，一家由職工持股的股份合作制企業，就成為了陳德康等7位管理層及骨幹的企業。陳德康在改制後的企業中持股51.24%。

　　莎普愛思招股書稱，陳德康大專學歷，歷任平湖製藥廠供銷科科長，浙江平湖製藥廠廠長、董事長兼廠長。

　　招股書顯示，2000年，企業改制時，以當年5月31日為基準日，莎普愛思有限存量國有資產315.8萬元，其中，包括白內障新葯苄達賴氨酸滴眼液無形資產價值91.4萬元。

　　正是這在當年評估僅價值91.4萬元的苄達賴氨酸滴眼液，後來為莎普愛思帶來每年超過5億元的營業收入，毛利率更是超過90%。

　　按照12月6日莎普愛思的收盤價計算，陳德康個人持股市值已經達到21億元。這家當年200餘萬元改制而來的企業，市值達到54.8億元。

市場

莎普愛思銷量同類眼藥中「霸榜」

　　12月6日，新京報記者在天貓網購平台以「眼藥水」為關鍵詞搜索發現，綜合排名上，莎普愛思苄達賴氨酸滴眼液排名第三位，次於珍視明和曼秀雷敦推出的眼藥水產品。而阿里健康自營店眼藥水的銷量排名上，珍視明、瑞珠和曼秀雷敦銷量均破萬，排名前三位，莎普愛思苄達賴氨酸滴眼液只以月銷量5274筆的數據排名第四。

　　但在宣傳中，莎普愛思滴眼液主要針對有白內障的中老年人。若以「眼藥水 白內障」，或「眼藥水 中老年」為關鍵詞在網購平台搜索，莎普愛思是當之無愧的銷量冠軍，可與其競爭的眼藥水品牌幾乎沒有。

　　例如阿里健康自營店中，莎普愛思的總銷量為82590筆，而在該自營店同樣標註「適應症早期老年性白內障」的閃亮苄達賴氨酸滴眼液，其總銷量只有24筆。而在醫藥專賣網站1葯網上，以「眼藥水 中老年」為關鍵詞搜索，莎普愛思同樣牢牢佔據榜首位置，其評論數量為609條，第二名盧隆平麝珠明目滴眼液的評論只有282條。

　　記者發現，在多個醫藥網購平台中，莎普愛思在中老年眼藥水領域的搜索排名均為第一，而「閃亮」、「白內停」、「嘉仕力」、「盧隆平」等同樣在宣傳中標註適應症白內障的眼藥水產品則始終在競爭第二的位置。天貓不同網店中，這些品牌針對中老年人群產品的月銷量往往在幾十到一百多之間，遠不及莎普愛思。

　　莎普愛思眼藥水產品在阿里健康自營店的最新購買評價是12月3日，該產品的大多數評價以好評為主，幾條「質量一般」的評價理由多是「滴完沒效果」，而官方客服對此的回復多為「三個月一個效果」，「莎普愛思滴眼液暢銷20年，並經過三期臨床實驗研究，證實對白內障有確切療效。」

　　12月6日，新京報記者諮詢了四家在網上既銷售莎普愛思，同時也銷售其他老年人眼藥水產品的藥店，這四家藥店店員都首先向記者推薦莎普愛思，並表示，「這款是賣得最好的。」而當記者詢問該產品最近爆發負面新聞，銷售是否受到影響時，其中兩家店的客服表示「最近也有人買。」另外兩家店則稱「不清楚」。

　　同日，新京報記者走訪的兩家藥房店員均表示，莎普愛思「過去一直是賣得最好的，最近事件剛剛爆發，不清楚未來會不會影響銷售」。

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