明年加息？不排除這種可能性

大家可能有印象，之前一次我們點評美聯儲議息決議的時候講到，世界各大主要經濟體都有意向要跟隨美聯儲，收緊之前為了應對金融危機而實施的寬鬆貨幣政策。

後來我們也提到過，澳大利亞、加拿大、英國相繼宣布加息，同美聯儲站在了一起。

而這股風潮終於來到了亞洲。昨天11月30日，韓國央行宣布加息25個基點至1.5%（話說小磕今天看到有公眾號發文說「剛剛」韓國央行如何如何，你們是真想不出新詞吸引讀者了啊……）。數據顯示，今年以來韓國出口快速增長，9月同比增速更是高達34.9%，對韓國經濟的刺激作用較大，韓國第三季GDP經季調後較前季增長1.4%，增速為逾七年來最快，並遠超預期。

當然，一個出口對經濟貢獻非常大的國家，肯定不希望自己貨幣過於強勢，因此隨後韓國央行行長發表鴿派言論，稱貨幣政策將進一步保持寬鬆，引起韓元兌美元快速下跌——套路成功……

據華創債券團隊分析，從中韓兩國的貨幣政策歷史走勢來看，韓國基準利率與中國存貸款利率有很強的聯動關係，韓國貨幣政策走勢較好地領先中國。不過很遺憾這部分的分析沒有列出，可能在內部報告里了吧。

不管如何，我們一直都在說，世界經濟是聯動的，各國是相互關聯的——我們關注世界經濟動向不光是了解世界，也是關注自身——在美聯儲明顯進入收縮周期之下，全球各國經濟都不能置身事外，而這種聯動效果會隨著加入者增加越來越大。

在韓國宣布加息以後，日本央行審議委員發表言論稱，「日本央行實施寬鬆政策後，日本經濟有所改善，目前的唯一問題是物價還沒有提升，如果物價動能加強，則將開始減碼寬鬆措施。日本央行在結束寬鬆政策是可能遭遇損失，但這不會損害經濟。」顯然，日本央行也有點坐不住了。

在此風潮下，外資對經濟作用明顯，自身金融體系又沒有那麼完善的新興經濟體，收到的衝擊是最大的，首當其衝的當然就是我國。強大壓力下，如果不採取措施，最明顯的就是資金外流又將加劇，對經濟的衝擊是小磕早在去年的基礎課里就講解過不止一次的。

當然跟隨加息肯定非央媽所願，畢竟國內經濟情況放在那裡。所以今年以來，雖然名義的基準利率沒變，但貨幣政策已經明顯收緊了很多，毋庸贅述。央媽早已在未雨綢繆。然而問題是，這樣夠不夠呢？

如果按美聯儲目前公布的預期，明年還將加息三次，三次看起來也不算太多，可根據歷史，80年代以來，美聯儲開啟過三次大的加息周期，每次持續周期約5年左右，這就不一樣了。當然具體發展還要視美國經濟的情況，不過美國三季度實際GDP增速終值為3.3%，為2014年三季度以來新高，高於預期3.2%和初值3%，所以至少明年，央媽可能不得不跟隨加息。

話說回來，要是美聯儲真的像歷史平均那樣加個11次息的話，我們那些鋼筋水泥泡沫，呵呵。當然小磕分析過可能出現的不同發展，最近氛圍大家明白就不重複負能量了，但願，不會出現最壞的那種吧。

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