這家員工過7萬的消費金融公司上半年營收52億 凈利潤才4億

2017年9月29日，中國債券信息網披露了《捷贏2017年第五期個人消費貸款資產支持證券發行文件》。此次是捷信第六次發行ABS，這六次發行額分別為13.1億元、12.8億元、23億元、28.7億元、19億元和30.4億元，歷史累計發行額達127億元。另外，在此次ABS發行說明書中，捷信披露了2017年上半年的財務數據。

現金貸佔比下降

本次發行的ABS總額約30.4億元，其中優先A檔22.1億元（佔比72.77%）、優先B檔3.96億元（佔比13.04%）以簿記建檔的方式發行，次級檔約4.3億元（佔比14.19%）全部由捷信自持。

從捷信前五次ABS的基礎資產資產池的類別來看，資產池中現金貸（ABS中多為交叉現金貸產品，即捷信對使用過捷信的商品貸並且還款情況良好的用戶推送的現金貸產品。捷信現金貸額度一般為5000元至6萬元不等，期限為1年至5年不等，除了交叉現金貸產品，還有無預約現金貸產品）資產類型佔比不斷提升，而此次捷信將現金貸在資產池中的佔比降到了49.01%，而商品貸（主要是在合作商戶駐點發放，有具體的消費場景，額度一般為100元至1萬元，期限為6個月至2年不等）的佔比相應提升。

此前佰仟方面和銀行業方面人士告訴第一消費金融（ID：TodayCFC），線下商品分期的一梯隊平台，除了捷信，其餘的公司盈利可能只是賬面上的盈利（也即財務報表造假），而捷信是真的在盈利，均認可捷信線下商品貸的風控。

在中債資信出具的《捷贏2017年第五期個人消費貸款資產支持證券信用評級報告》中，中債資信根據捷信提供的靜態池數據，計算商品貸靜態池的平均累計違約率為13.29%，現金貸靜態池的平均累計違約率達到25.55%。很顯然，現金貸遠不如商品貸優質，這大概是捷信ABS的受託機構兼計劃管理人華潤信託更青睞商品貸的原因。

第一消費金融（ID：TodayCFC）據Wind數據統計，在銀行間市場，捷信以127億元的歷史累計ABS發行額，位居建行（488億元）、國開行（250億元）、招行（207億元）、興業銀行（179億元）、中信銀行（154.8億元）和廣發銀行（127.8億元）之後，位列第7名。在基礎資產為個人消費貸款的ABS發行方面，捷信位於重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（714億元）、重慶市阿里巴巴小額貸款有限公司（610億元）和北京京東世紀貿易有限公司（226億元）之後，位居第四名。

但是，這位消費金融ABS發行名列前茅的消費金融公司，在消費金融同業的凈利潤大比拼中，節節敗退。

或已跌出消費金融玩家前五

據《捷贏2017年第五期個人消費貸款資產支持證券發行說明書》，截至2017年6月末，捷信總資產694.3億元，所有者權益68.8億元，2017年上半年凈利潤4.26億元。

捷信上半年4.26億元的凈利潤，位列趣店（9.7億元）、中銀消費金融（6.45億元）、招聯消費金融（5.4億元）之後，名列第四。還有一些上市公司沒有公布消費金融業務對該公司凈利潤的貢獻比例，但大概率凈利潤會比捷信高，比如中國信貸（http://08207.HK）旗下掌眾金服。另外，除了銀行，還有一些未曾公布財報「悶聲發大財」的金融科技玩家，首推螞蟻金服的消費金融業務花唄、借唄和微眾銀行的微粒貸，還有擬上市的智融集團旗下用錢寶之類。

從上面的數據來看，捷信大概率已經跌出消費金融玩家前五，甚至是跌出前十。這個昔日的中國消費金融「一哥」如一輪夕陽漸漸西沉，替而代之的是東方的日出。

2017年上半年，捷信新增貸款發放量超過476.2億元，發放貸款和墊款餘額為582.3億元，資本充足率為13.3%，一級資本充足率和核心一級資本充足率均為12.2%，不良貸款率4.8%。

截至2017年6月末，捷信再中國的業務覆蓋29個省和直轄市，312個城市，設置了22萬個POS貸款點，員工人數超73000人。

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