這些都不知道的話，還是暫時不要交易期權了（下）

不好意思，隔了有點久，最近很難靜下心來寫。

書接上回。

第四， 此差價非彼差價。

此話怎講呢，就是上次說期權買賣差價的大小非常重要，直接影響到你的盈利， 但是0.01 的期權差價在10USD的股票上和100USD的股票上當然是不一樣的，所以在判斷差價大小的時候要看清本質。

這也是為什麼專業的金融人士很多時候用bps (basis point), 即基點， 1個基點等於0．01％。

1美分的股票上差價對於10美金的股票來說是10bps，而對於100美金的股票來說是1bps。

第五，不要放限價並不馬上成交的賣空單

每個人的投資，交易方法不同，也許在股票，期貨，外匯上會有人喜歡用限價單，比如支撐點在這裡，所以放一個限價單，又或者股票跌到這裡，要買進或加倉，所以放個限價單，但是期權賣單千萬不要放限價單。股票，期貨，外匯基本交易的都是alpha，而期權則是beta，也就是期權價格的變動是和underlying 標的物相關的。 那麼一個高價位的限價賣單，underlying 標的物漲到或跌到某個價位才有可能成交。 比如現在股票價格100, 2個月後的120 call的最低賣價是2， 你放一個3塊的賣單，也就是說，也許等股票價格在一周內漲到105的時候或者2周後漲到110的時候，你的賣單才可能成交。 那麼最佳的方法就是不要放訂單，當期權價格漲到你的心裡價位的時候，重新審視當前情況，如果情況沒變，再放個可以直接成交的價位的賣單。

這樣做有3個好處，一是，如果股票跌了，或者到該期權到期都沒有漲到理想價位，那麼你什麼機會也沒有損失， 二是，當機會出了，你可以重新審視當前的情況是不是有所改變，三是，避免了股票意料外的暴漲暴跌帶來的損失。

第六，做期權組合，絕對不要放兩個不是馬上成交的限價單

原理和上一條基本一樣。比如

股票價格為10

你想要賣個10.5/11 的call spread, 賣單的價格是最低的賣價即0.32，買單的價格是最高的買價即0.1，這種情況都成交的可能性不是沒有，前提是underlying 標的物要在一個區間震蕩，要看兩個call的delta大小是多少，也就知道這個股票需要震蕩到那個價位你的賣單和買單才會都成交。假設delta 不變，10.5執行價格的0.32的賣單，根據該執行價格為0.2， 即股票價格漲到10.1的時候，該0.32的賣單很有可能成交。根據11執行價格的delta為0.1，即股票價格跌到9.9的時候，該0.1的買單有可能成交。也就是說，在theta，vol 不變的情況下，該股票要漲1%，再跌2%，或者跌1%再漲2% 後，你的call spread才有可能成交。如果能做出這麼精準的波動預測，請大神們私信聯繫我，讓我跟你學習學習

上面那個例子還沒有算theta的損耗，vol的波動，總之，你最終落得一個單邊交易的可能性非常大，那這就違背了你做這筆交易的初衷，還增加了很多單邊風險及不確定性，所以切記切記。

那麼專業人士是怎麼樣做的呢？交易所給直連的機構提供專門的期權組合交易平台，即你可以隨便建立各種組合，大部分時候是有市商給提供報價，在這種組合平台上交易，就不會出現上述的情況。不過很遺憾的是，這個平台不針對散戶（據我所知）。所以作為散戶，最簡單粗暴的方法就是和限價直接交易，這時候也就體現了點差的重要性。點差越大，組合的收益也越小，搞不好負收益都有可能。所以強烈建議散戶不要去做點差大的期權市場。

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