如何看待互聯網金融對傳統金融的顛覆？

總體來說，我覺得互聯網金融的諸多創新是令人欣喜的，一方面諸如第三方支付、P2P網貸、互聯網保險、股權眾和其他各類互聯網理財等新的金融模式豐富了人們的投資和融資渠道，簡化了交易環節，也有利於多層次資本市場的形成；另一方面上述互聯網金融的發展迫使傳統金融不斷進行自我革命，學習互聯網企業的優點，我們看到銀行的服務模式已經越來越多地融入到各種商業場景中，並開始逐步覆蓋金融服務、電子商務和社交生活。

傳統金融給人的感覺是慢、複雜、服務不夠人性化；互聯網金融則恰恰相反，快、簡便、強調用戶體驗。為什麼會有這樣的差別呢？對於傳統金融來說有兩個原因：第一，一部分傳統金融是通過自己對市場的壟斷來盈利的。比如做信貸中介，只有銀行等一些拿牌照的專業機構能做，普通人不能做，所以銀行能從中賺利差，收手續費。所有處於壟斷地位的機構在買賣雙方中都會更加強勢，於是銀行沒有花太多的成本去考慮這麼多用戶體驗的問題了。第二，傳統金融以經營風險為核心，對風險的容忍度更低，也相對保守。較低的風險容忍度包括很多方面，比如重視操作風險會讓銀行的辦理業務的流程變得很複雜；而重視信用風險會讓銀行對客戶更挑剔，降低客戶體驗；重視流動性風險會增加銀行的資金成本等等。而互聯網金融是一種更加自由競爭的形態，大家更關注用戶進行資金融通時在流程上的體驗；互聯網金融對風險有更高的容忍度，所以給人的整體感覺是更方便快捷；互聯網的引入，降低了中介機構的成本和門檻，實際上是一個去中介化的過程。

另外，互聯網金融更加靈活，因為沒有各種條條框框的束縛，所以創新起來要更快更大膽。這就像是一個外行人來挑戰內行人，外行人因為不懂那麼多招式，所以不按規矩出牌，內行人多年養成的習慣一時無法改變，一招一式都有自己的套路。在這樣一個大環境下，過的招式多了，內行人還真可能一不小心就被外行人給打敗了。

前段時間我寫了一篇文章講借貸寶的邏輯，後來借貸寶的公關總監聯繫到我，說他們CEO想找我見個面聊一聊關於借貸寶未來發展的一些想法和建議。因為我最近都不在國內，所以沒有見成面，但是我有兩個感受：一個是很感動，像我這樣一個沒什麼經驗的銀行從業人員，人家作為九鼎旗下專門做互聯網金融的平台，他主動要聽我的建議。但我回過頭來一想，大概又明白了，對於一個全新的概念，事實上沒有所謂的專家，當大家都看不清未來的時候，誰把這個模式分析清楚了誰就是專家，這就是互聯網金融的特點和魅力。第二個感受是互聯網金融平台的開放性。借貸寶通過模式的創新，搞了一種自風控的模式，也就是中介平台不做風控，客戶基於對熟人的了解和認識自己做風控，整個設計比較巧妙，結合P2P和民間借貸的優點。雖然借貸寶最近風波不斷，但對於這個模式我還是很看好的。

我雖然比較推崇互聯網金融的創新，但是，從目前國內互聯網金融行業的發展情況來看，我覺得大家有點過於自信、過於樂觀和浮躁了。互聯網金融的本質還是金融，只是實現方式有所改變，但是很多從業者卻忘了對金融本質的把握。在我看來，互聯網金融最大的風險就是對風險本身的蔑視。

銀行對自己的定義是經營風險的機構，所以對於風險的把控是一切業務的核心。銀行雖然有點慢，有點複雜，但他們對風險的控制是下了不少功夫的。之前看過楊凱生的一篇文章，他講到工行在利用數據提升風險管控能力方面進行了很多的探索，堅持要求數據觀察期必須涵蓋一個完整的經濟周期，工行的客戶違約率和損失率也都已經積累了超過12年的數據。比如，在信用風險管控方面，工行開發了34個法人客戶評級模型，175個信貸產品的債項評級模型，對零售業務開發了75個信用平分模型；在市場風險防控上，開發了17個定價估值模型，並且在實踐過程中每日實施返回檢驗，把模型計算所得的風險價值與發生的真實損益比較，來檢驗模型的可靠性。為了積累這些數據和開發風險管控模型，工行先後花了將近15年的時間，投入了巨大的人力和財力。

而很多根本沒做過金融的互聯網金融創業者缺乏對風險應有的敬畏之心。或許在他們眼中，流量的增速要比風險控制重要得多。當然也有很多人說互聯網金融依靠大數據來做風控，比銀行的風控模式要高明多了，所以互聯網金融要從風控上革了傳統銀行的命。其實每當看到這樣的言論，我只能感慨一句無知者無畏。如果互聯網金融要做大數據風控，第一個問題就是數據本身的問題：比如數據有多大，有多長，質量好不好，噪音能不能消除等等。一個成立時間不到一年的互聯網金融企業能積累多大多長的數據呢？這個問題值得我們去質疑。而且在一個經濟周期的頂端和底端，數據的差別是非常大的，沒有足夠長的數據，構建的風控模型一定經不起經濟周期的考驗。此外，很多社交數據和非結構化的數據是不是真實的，這也值得我們去思考。第二問題是這些互聯網金融企業是否有能力建立有效的風控模型。工行花了巨大的人力物力，用時十幾年才建立起來的模型絕不是幾個程序員花幾個月時間就能搞定的。而且模型建立以後需要很長的時間進行檢驗和調整，不斷完善。據我了解，一般的互聯網金融企業還真沒有能力去把這些事情做好。

所以我認為做互聯網金融的一定要對風險有更加深刻的認識，要保持應有的敬畏之心。很多從業者的目光太短了，短期內風險沒有爆發不意味著長期也是這樣，在不同的經濟周期風險的特點是不同的，想把企業做長久，一定要更加謹慎。