猶太人，互助團與長期經濟增長

1470年，著名的傳教士，Bernardino da Feltre來到了L』Aquila小鎮。他講道82場，建起了用公益資金為民眾提供保障的Monte de Pieta（下稱互助團），同時號召民眾將猶太人砍成碎片。兩周後，鎮里的議事會批准了互助團，而互助團的宗旨正是「停止猶太人高利貸對城鎮無休止的掠奪」。猶太人隨即被逐出了鎮子。

小鎮不是孤例。15世紀至16世紀，聖方濟各會的成員們巡遊義大利各地，創立互助團，驅逐或殺掉猶太人。這些互助團後來演變成今天義大利最大、最主要的幾家商業銀行。Luigi Pascali發現：互助團主要設立在當時有猶太人聚居的地區。這些地方，在2000年，信貸總量與GDP之比及銀行網點密度都更高，人均GDP也更高。銀行改善資金使用效率、提高生產率主要途徑包括事前改善配置及事後監督，在義大利前一途徑是主導。

中世紀，教會禁止天主教徒放貸，理論依據主要有二：亞里士多德的「錢不可生錢」，以及聖盧克的「給予不該期待回報」。猶太人本身有比較好的教育傳統，而當時日益擴張的行會又把他們趕出了祖輩從事的手工業。這些行會，通常需要皈依天主教才能獲得會員資格。部分有本錢的猶太人就做起了放貸生意，很快猶太人就佔據了當時義大利的借貸市場。1215年拉特蘭會議禁止猶太人收取「過高的利息」，算是給予了法理上的肯定。

兩個世紀後，排猶言論甚囂塵上，聖方濟各會開始創立互助團，來對付「貪得無厭」的猶太人。歷史學家Mennings在1993年對此有概括：「義大利的互助團，不僅僅是要替代猶太借貸者，還要為驅逐他們創造條件。」互助團與猶太社區共存。一方面，教士就是為了對付猶太人才創建互助團；另一方面，按教義，互助團是公益組織，不能有利潤。互助團通常會向猶太人「徵稅」來補充資金，或者直接「請」猶太人來管理。

Pascali收集了很多數據來驗證「共存」這一點。如上圖所示，歷史學家Milano在1963年整理了1500年義大利全境猶太聚居區的分布，按規模分大中小三檔。Meneghin在1986年整理了1470-1570年義大利境內互助組織的分布情況，Montanari整理了1500年前後猶太人經營的當鋪的分布情況，Malanima在1998年建立了義大利境內各城市1300-1861年的人口數量序列。回歸發現：有猶太聚居區的地區，視規模大小，有猶太當鋪的概率，比其它地區高35%到55%。而存在猶太借貸商的地區，有互助組的幾率比其它地區高54%。同時，簡單回歸顯示：1470-1570年當地是否存在互助組，與2000年當地的信貸佔GDP比例、銀行網點密度都高度正相關，而這兩個變數又與2000年人均GDP高度正相關。

吸引猶太人定居的因素可能也與猶太當鋪，以及互助組的存在有關，這會導致互助組對人均GDP的回歸存在內生性。作者用西班牙國王排猶令解決這一問題。1503年，那不勒斯國王弗雷德里克四世去世。因為沒有繼承人，當時最強大的西班牙和法國，各自佔領了那不勒斯的一半。一年後那不勒斯全境落入西班牙之手。1492年，西班牙國王頒布了排猶令，在當時西班牙控制的西西里和撒丁王國驅逐了猶太人。1503年，這一政策延伸到那不勒斯。

作者用上式作了一個簡單的檢驗。上式等號左邊是2000年GDP，右邊第一項是地區是否不位於那不勒斯，第二項是1500年時沒有聚居點，第三項是交互項。回歸結果是只有交互項顯著為正，這意味著如果當時驅逐猶太人的地區不這麼做，今天的人均GDP要高出11%。驅逐行動本身，以及1500年之前吸引猶太人來定居的那些因素，對今天GDP都沒有顯著影響。作者在文中對這一檢驗本身，又做了許多穩健性檢驗，排除了城市人口規模、西班牙攻陷米蘭、西班牙佔領地與其它地區有差異等因素可能的影響。

即使1500年猶太人聚居點對今天人均GDP的增長有正面影響，且傳導渠道是他們在16世紀初繼續居留在當地。要徹底解決內生性，還需要說明猶太人影響今天經濟增長的渠道，僅僅是通過互助組的設立。比方說，猶太人可能有更高的人力資本積累，而人力資本溢出會影響今天的發展水平。作者首先指出：除羅馬、威尼斯和佛羅倫薩三個城市外，義大利其餘地方的猶太聚居點基本都在兩個世紀前消失了。在近代之前，教會對猶太人起居出行有非常嚴格的限制：他們必須穿戴特別服飾，居住在特定區域。他們不能從事放貸和醫藥以外的職業，不能進入學校和公共行政機構。天主教徒除了商業原因，不得與猶太人接觸。因此，他們的人力資本很難影響城市其餘部分。作者同時用計量方法，討論了猶太聚居區這一工具變數的有效性。

以1500年猶太聚居區為工具變數，作者將信貸佔GDP之比和銀行網點密度，對1470-1570年間當地是否有互助組作了回歸。有互助組的地區，2000年時信貸佔GDP之比平均要高125%，銀行網點密度要高28%。作者同時發現：信貸佔GDP之比每提升1%，人均GDP上升約0.2%；銀行網點密度提高1%，人均GDP提高約1%。這意味著歷史上的金融發展，可以解釋相當一部分今天發展水平的差異。通過收集義大利各區域數據，再分解生產函數，作者發現：事前配置效率的優化，可以解釋銀行對生產力正面作用中，超過三分之二的部分。

回到L』Aquilla。僅僅兩年後，猶太人就被請回了小鎮。公益性質的互助組不易經營，除了「徵稅」和請猶太人管理外，教會和後來的政府不得不不斷放鬆監管。先是允許互助組在城市範圍內吸收存款和放貸，隨後允許在義大利全境執業，再到20世紀下半葉，幾乎所有互助組都改組成了有限責任公司。今天的羅馬銀行、錫耶納銀行等，前身都是互助組。無論是猶太人的韌性，還是金融體系的延續性和長期重要性，都足以讓人驚嘆。

文獻來源：Pascali L. Banks and development: Jewish communities in the Italian Renaissance and current economic performance[J]. Review of Economics and Statistics, 2016, 98(1): 140-158.