為什麼支付牌照轉讓費能高達數億？

　　近日，有報道說央行在最近的半年內，陸續約談了以蘑菇街、二維火、有贊為代表的電商服務平台。原因是上述平台涉及到大商戶和二清模式，有一定量的資金存留，但是卻沒有支付牌照，存在金融風險。預計互聯網業圍繞支付牌照將出現新一輪的角逐，而原本就已經是千金難求的支付牌照，不出意外將會進行新一輪的身價暴漲。

　　剛剛經歷過大量閑置資本都在尋求安全資產投資避險，推動一二線城市暴漲，大家應該可以直觀的感受到資本的力量。想想看，當時滴滴收購一九付曲線獲得支付牌照的時候，花了4.3億元，價值一年翻十倍。被一財說是炒房不如炒支付牌照。照現在這個態勢，支付牌照身價上漲速度估計會遠超房價。

支付牌照高額轉讓費背後

　　為什麼支付牌照轉讓費能夠動輒高達數億元呢?

　　所謂「支付牌照」，就是央行發給第三方支付公司的《支付業務許可證》，即加入互聯網金融行業的門票，有了這張證，就代表你有資格做第三方支付了。

　　要拿到這個證需要什麼資格呢?

　　按照《支付業務許可證》申請人條件，首先是要在我國設立的有限責任公司或股份有限公司，且為非金融機構法人;然後要有符合本辦法規定的註冊資本最低限額：全國範圍經營的，需要1億元億上的註冊資本，區域性的，要3千萬元人民幣以上;三要有符合規定的出資人。這條比較難，主要出資人要為依法設立的有限責任公司或股份有限公司，截至申請日，連續為金融機構提供信息處理支持服務2年以上，或連續為電子商務活動提供信息處理支持服務2年以上，並且連續盈利2年以上;最近3年內未因利用支付業務實施違法犯罪活動或為違法犯罪活動辦理支付業務等受過處罰;其他的條件還有，要有5名以上熟悉支付業務的高級管理人員;有符合要求的反洗錢措施;有符合要求的支付業務設施……

　　基本上要達到上述條件都符合，是要花點功夫了。央行到目前一共發了270張支付牌照，其中有三家機構因為備付金管理出現嚴重問題而被吊銷牌照，因此現在市面上還剩下267張第三方支付牌照。由於2014年國家決定加強對於第三方支付的監管，央行在當年7月份，就暫停了新牌照的發放。數量有限的情況下，互聯網行業像是蘑菇街、有贊這些對支付牌照有需求的企業卻在不斷增加。

　　這些平台原本並非從事金融活著類金融業務，沒有支付牌照，但是在服務商戶或者普通用戶時，交易的過程為了保障資金安全或者交易便捷，不可避免的產生了多家POS商戶共用一個商戶編碼，或者支付公司或銀行先將POS機的結算款支付給某一個人或某一家公司，再由這家公司或個人結算給商戶，也就是所謂的「大商戶模式」，和「二清」模式。

　　這些都是變相的從事金融業務，存在一定的風險。一旦平台賬戶上留存的資金達到一定的規模，出現系統性問題或者平台跑路了，造成的損失會引發大範圍的連鎖問題。

　　央行之所以約談這些企業，就是想要將這些企業納入監管，進行正規化改造。對於這些企業來說，最方便的做法就是自己購買一張支付牌照，不但擁有了支付業務許可，還能夠保障整個支付體系在自身的生態系統內，像是之前京東、唯品會購買支付牌照，就是出於這樣的考慮。

　　隨著互聯網化在全行業的持續滲透，越來越多的企業能夠參與到各個行業的支付環節，和數字化的錢打交道。而我們國家的支付牌照是有限額的，最後後來的企業想要牌照，就得靠收購兼并這招了。這麼多人想要，可謂一照難求，第三方支付牌照市場直接成為了賣方市場，不漲價才怪。

　　國內很多家知名的公司，支付業務都是依靠兼并支付公司收來的，包括京東、小米、平安和萬達等。滴滴的4.3億早就不是最恐怖的價格，如今一張支付牌照價格簡直逆天，小米耗資6億元收購了捷付睿通，宏磊股份甚至出資14億元的天價收購了合力金融。

支付牌照還會繼續上漲嗎?

　　造成支付牌照成為如此香餑餑的狀況，是供需狀況造成的，需求遠遠超過了供給。而從目前的監管層表態來看，監管部門也已經注意到了大量的互聯網企業隨著發展的需求，已經不可避免的會產生資金存留狀況，而如何解決平台的合規性問題，讓風險可控，越來越迫切。

　　從監管層對新聞的回應來看，其實也是在側面釋放信息，正在研究解決這個問題。經濟觀察報報道中的知情人士也稱，「央行窗口指導並非是針對這幾家企業，而是認為對這些企業現有的模式進行監管探路具有非常好的典型意義。如果找到一條可行的道路，以後可以複製到同類監管場景中，甚至有可能對現行法規上進行相應的完善。」

　　像是蘑菇街就在和支付寶、幾家大行以及第三方服務機構溝通合作，進行系統改造，解決合規性的問題。央行也在關注這些改造。如果說接入第三方有支付業務許可的機構提供的服務，並不能解決系統性風險問題，不排除央行會出手進行第二波的支付牌照發放。

　　當然，對於蘑菇街等平台來說，接入已有支付業務許可的第三方平台服務，其實也破壞了自身生態的完整性，所有的交易數據以及金融來往，用戶構成等機密數據都將會被第三方機構掌握。如果實力足夠資金充足，直接收購一張支付牌照或者推動央行發放新的支付牌照，將會是更好的選擇。

　　目前來看，短期內，在集中需求的推動下，支付牌照應該會進入下一輪的暴漲，360、攜程現在都在積極的尋求收購支付牌照。但是，長期來看，動輒叫價數億的支付牌照政策依賴性太高，一旦央行鬆口發放新牌照，現在的高價自然就沒有了支撐。而目前互聯網平台對支付業務許可需求越來越大，推動央行開放第六批支付牌照發放的可能也越來越大。

　　(文/于斌 潮起創始人，QQ&微信：117821818)