【債券日評】20161124 警惕12月份的資金面緊張

今日延續昨日存單一級市場火爆行情，11月份和12月份到期滾動量壓力巨大，12月份看存量約有1萬億，如果銀行在十一月份用1M滾動，則給12月份帶來更大壓力。目前，AAA存單3M最高達到3.25%,跨年的二級AA+存單甚至有3.70成交。臨近年末，包括銀行理財、貨幣基金等各家機構都到了沖規模、要量的時候了，對貨幣市場則帶來了持續緊張，各產品之間的騰挪在途變相降低了市場的流動性。

一、貨幣市場

【公開市場操作】本日2000億元的逆回購到期, 央行OMO今日進行600億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平；450億元14天期逆回購操作,中標利率為2.40%，與上次持平；100億元28天期逆回購操作,中標利率為2.55%，與上次持平。本日凈回籠850億元。

【資金面】本日跨年需求依舊旺盛，資金面先緊後松，尾盤隔夜大量融出。R001加權2.32%（上行1bp）, 成交約1.78萬億元；R007加權2.84%(上行17bp),成交約2708億元；R014加權3.20%（下行6bp），成交約530億元。

二、債券市場

【一級市場_利率債】本日無利率債發行。

【一級市場_信用債】本日0.33年AAA中電信票面2.90，0.49年AAA蘇交通票面2.95、綜收3.40，270DAAA北電票面3.45，270DAAA寧波港票面3.10，綜收3.30。

【二級市場_利率債】市場交投較為活躍，利率先上後下再上，整體變化不大。

【二級市場_信用債】同業存單成交活躍，主要集中在1個月內和4個月品種，收益率上行明顯，一級存單市場的3M內品種也上行10bp左右。短融成交一般，主要集中在電力、交運和鋼鐵行業的7個月品種，券商、基金和銀行均有參與，收益率基本維持不變；中票和企業債成交一般，主要集中在3年左右的AAA國企和較高評級城投，收益率跟隨利率市場上行。
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