【債券日評】20161024 市場明顯調整

今日，債券市場調整明顯，利率普遍上行3-5bp。市場解讀原因主要如下，一是人民幣近期貶值趨勢不減，引發了跨境的資金流動以及市場情緒的波動（寬鬆貨幣政策受到進一步抑制）；二是貨幣市場近期偏緊，以及對未來資金面緊張的擔憂而引導債券市場下行；三是房市收緊背景下，股票市場連續升溫帶來的蹺蹺板效應；四是前期利率大幅下行而形成的技術反彈。

調整背景下，建議退出觀望，待趨勢明朗後再做進一步打算。

一、貨幣市場

【公開市場操作】本日700億元的逆回購到期, 央行OMO今日進行700億元7天期逆回購操作,中標利率為2.25%，與上次持平； 600億元14天期逆回購操作,中標利率為2.40%，與上次持平；400億元28天期逆回購操作,中標利率為2.55%，與上次持平。本周累計凈投放1000億元。

【資金面】本日資金面早緊晚松,資金利率下行明顯。R001加權2.33%（下行7bp）, 成交約1.57萬億元；R007加權2.84%(下行7bp),成交約2139億元；R014加權3.24%（上行1bp），成交約1008億元。

二、債券市場

【一級市場_利率債】本日進出口銀行增發3、5、7、10年期金融債券，中標價格分別為2.6704%、2.8642%、3.0256%和3.0855%，中標倍數分別為3.18、2.28、4.24和3.49。從發行結果看，整體需求一般，考慮手續費後小幅低於二級市場水平。

【一級市場_信用債】

【二級市場_利率債】市場交投活躍，利率整體較大幅度調整，上行明顯。

【二級市場_信用債】短融交投活躍，參與主要是銀行、基金和券商,成交集中在3個月和7個月左右的AAA品種，收益率整體上行；中票和企業債成交一般，各類機構均有參與,主要集中在3年左右的AAA國企和較高評級城投，收益率小幅上行。
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