梅花生物/伊品案：向商務部提出的第二份反饋意見（2018年1月28日更新）

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2017年5月26日

梅花味精控股股東孟慶山遭立案調查！mp.weixin.qq.com

對於梅花生物而言，「重組流產」應該不是一件新鮮的事情，因為該戲碼在2015年也曾上演過。2014年11月14日晚間，梅花生物發布資產收購預案，擬作價38.22億元收購伊品生物100%股權，但在2015年8月12日宣告終止，其證券部工作人員曾對投資者公開表示，主要因伊品生物賴氨酸涉嫌侵權。

後續討論：

2015年11月21日，《「壟斷」的危害只是漲價嗎？》，第2點，搜索關鍵詞：梅花生物

相關後續報道：

2015年5月16日，《賴氨酸：希傑起訴伊品專利侵權後續報道》。
2015年7月30日《梅花生物稱2017年味精價格將達12000元/噸》
2015年7月底，證金公司入股梅花生物2.89%。
2015年8月12日，梅花生物收購伊品最終還是被無條件批准了，參見《梅花生物關於發行股份購買資產相關事項通過商務部反壟斷審查的公告》。
不過，更離奇的是：梅花生物在經歷了大股東先減持，再增持後，在被商務部批准收購伊品的同一天，反倒放棄了收購計劃，參見《梅花生物重大事項停牌公告》《梅花生物遭二股東累計減持1.55億股》、《梅花生物股東胡繼軍完成增持斥3.6億增持4038萬股》。

進一步證明味精行業存在價格協同或串謀的證據是：

2015年6月起玉米價格持續下跌，10月份同比下跌21%，能源價格也在低位徘徊，豬肉價格都已經大幅回落的背景下，味精價格卻仍舊在8月重達最高價才略有回落，並於10月維持在和去年相近水平。

2015年10月10日，全國玉米價格同比下跌近21% 豬肉價格6連漲或終結
2015-10-19 [互動]梅花生物:目前味精價格同比變化不大(圖)

味精今年8月份價格達到最高，目前價格略有回調，為7700元-8000元每噸，與去年同期相比變化不大

2015-10-21 味精及氨基酸行業:味精行業仍有較大提價空間,氨基酸有望受益養殖業復甦__新浪財經

2011-204年,味精生產企業下降至12家,在產企業7-8家,前三家市場佔有率90%以上。
……
按照產能來看,50萬噸以上超大規模的企業有2家(分別為阜豐集團和梅花集團)。10萬噸以上中等規模企業有5家(其中包括伊品生物),佔總產能的30%。10萬噸以下中小規模企業有4-5家,佔總產能不到10%。

……
4、玉米和燃料是味精的主要生產成本,廠區地理位置對盈利影響很大。
由於玉米與燃料為味精生產的兩項最為重要的原材料,兩者合計約佔味精生產總成本的60%以上。因此,生產基地所處地理位置帶來的原料成本優勢將使味精企業在價格競爭中處於更為有利的地位,這也是龍頭企業將工廠先後搬遷至內蒙、新疆的原因。

5、新進入者有壁壘,味精行業未來有較大提價空間味精行業對於新進入者存有一定的壁壘,主要體現在:(1) 行業低增長壁壘。

由於味精行業的需求增長只有個位數,而且行業競爭激烈,對追逐利潤的資本而言吸引力不是很大。而且味精行業高污染高能耗,投資方在區域位置的選擇也存在困難,不能像其他食品企業全國各地均可建廠。

(2) 政策壁壘。

2010年《國務院關於進一步加強淘汰落後產能工作的通知》,對玉米深加工實施嚴格的行業准入標準,要求嚴格控制產能盲目擴大,避免低水平項目建設,所有
新建和改擴建玉米深加工項目,必須經國務院投資主管部門核准。經過近些年國家宏觀政策的調控,大批未達標或者存在污染隱患的中小味精生產企業,尤其是以外
購谷氨酸生產味精的低毛利率、高污染企業迅速被淘汰,味精生產企業急劇減少。國家產業政策促使行業集中度不斷提高,因此日益嚴格的產業政策構成本行業的進
入壁壘。

(3) 資金壁壘。

氨基酸行業投入資金較大。若不考慮其他配套設備,僅以生產線為例:基於較大規模經歷考慮,建設10萬噸味精產能生產線為標準,所需資金成約為2-2.5億

元;建設10萬噸產能賴氨酸生產線的資金成本約為3-3.50億元;建設6萬噸產能的蘇氨酸生產線的資金成本約為3-3.50億元。同時,若考慮與生產配
套的供熱、供電、環保及原料配套設備,其成本將更高。另外,味精行業日益嚴格的環保要求,也需要企業投入大量資金,進行相關設備、技術、人員的投入,龐大
的資金需求成為行業進入壁壘。

在供給方面,行情低迷逐步去產能是未來的趨勢。2010年四季度以來,味精價格持續下跌,行業經歷了去庫存、虧損和去產能,龍頭企業具有區位和技術優勢,
且產品線豐富,在目前味精低迷價格下尚可微利生存;而中小企業無成本優勢,在當前行情下開工率較低,一部分中小企業普遍陷入虧損,並出現虧損企業陸續停工
或退出,如山東信樂、聖花等。

由此可見,在未來無新增產能而供給逐漸減少的情況下,行業集中度提高是必然的趨勢,味精行業整體上仍有提價空間。

以下是筆者2015年4月20日就梅花生物收購伊品案向商務部反壟斷局發送的第二份反饋意見，第一份參見《梅花生物/伊品案：向商務部提出的反饋意見》。

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尊敬的商務部反壟斷局領導，

尊敬的商務部反壟斷局簡易案件受理與審查處室的同志，

筆者已注意到貴局梅花生物收購伊品生物案進入二階段審查，stock.sohu.com/20150404/n410800000.shtml 。

近期又有媒體反映4月18日，梅花聯合菱花、阜豐共同上調味精價格由8000元/噸（含稅，下同）上調至8500元/噸，詳見《慧博資訊-邁博: 梅花生物600873定價權增強味精氨基酸產品價格上調》：

經過昨天的調價，味精價格已由8000 元/噸上調至8500 元/噸，漲幅達到5%，同比則上漲23%。供給角度，據我們測算，2013年味精行業
總產能約為257 萬噸，行業前三強阜豐集團、梅花集團、寧夏伊品的產能集中度達到75%，行業整合已經基本完畢。從需求看，國內味精消費量約為
165 萬噸，加上出口約20 萬噸，國內味精需求量約為185 萬噸。考慮到近期小產能復甦以及出口需求的復甦，供需基本已達到平衡位，價格有望

逐步上揚。目前，梅花、伊品、阜豐已經在行業中形成寡頭壟斷局面，對於價格上調有一定默契。同時，隨著小產能復工成本不斷攀升，預計未來提價難度將較以前
大幅降低。
……

筆者擔憂味精行業存在連續的協同漲價行為。而梅花生物收購伊品生物會進一步加劇協調效應，因而不應批准實施。

考慮到味精行業的協同漲價行為關係到下游食品加工、餐飲行業及民生，筆者將本信抄送國家發改委反壟斷執法機構參考。

謹上

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大智慧阿思達克通訊社4月28日訊《味精價格2015年以來三次上調，下半年旺季繼續看...-大智慧新聞中心》

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筆者有關該案的其他討論參見

梅花生物/伊品案：向商務部提出的反饋意見
梅花生物/伊品案：向商務部提出的第二份反饋意見
答問若干：新國安法、影票新規、梅花生物、微軟案進展、串標案件

筆者其他文章列表參見@紹耕知乎專欄【競爭法研究】目錄。