重磅 | 三諾生物聯合「國家隊」 40億美元競購強生糖尿病業務

【健康點/作者：湯晨】北京時間1月17日晚上，路透社獨家披露了一則重磅消息：強生公司正在和來自中國的包括三諾生物在內的買家洽淡出售自己的糖尿病業務部門。這筆交易的總金額高達30億-40億美元。路透社稱這筆交易獲得了多達五名直接信源的證實。

路透社的相關報道主要提供了兩個重要信息點：第一，根據消息人士的披露，潛在的買家包括中國的上市公司三諾生物（300298.SZ）和中國建投（China Jianyin Investment Ltd）組成的一個聯合財團。目前這家聯合財團已經聘請了一名顧問參與競標工作。

路透社給出的第二個「實錘」是有多達三名信源證實，強生公司是真的在認真考慮這筆交易，強生已經聘請了高盛公司處理相關交易事宜。不過高盛方面拒絕就此事作出評論。

路透社向三諾生物、強生醫療、中國建投以及中國建投的母公司中國投資有限責任公司分別進行了詢問，但是沒有一方對此消息做出正面回應。強生方面的回應是，「目前正在對旗下幾家公司的戰略選擇進行評估，但是還沒有具體的公告發出。」

現在尚不清楚中方的買家是看上了強生旗下糖尿病業務的某一家公司，還是打算對強生的糖尿病業務部門進行整體收購。不過可以肯定的是，此次交易也吸引了全球其他的一些私募投資者。

其實早在2017年1月，強生就有意出售自己的糖尿病業務部門，主要原因是這一業務的銷售數據比較慘淡。強生的糖尿病業務部門的收入自2012年以來一直在下降。 2017年前9個月，銷售額同比下滑7.7％。 2016年也出現了類似的下滑。強生也一直希望甩掉這些盈利能力不足的資產。

「彼之砒霜,吾之蜜糖」，為什麼強生希望甩掉的包袱卻有中國買家願意接手呢？根本原因還在於中國糖尿病的廣闊市場。中國是全球糖尿病患者最多的國家，總量高達1.1億，佔全球糖尿病患者的三分之一，過去20年，我國15歲以下Ⅰ型糖尿病發病率增加近4倍。某種程度上說，中國糖尿病防控形勢有多嚴峻，市場就有多大。

麥肯錫諮詢公司駐香港的高級合伙人Franck Le Deu認為，中資企業對業務部門的回報收益要求不像外資企業那麼苛刻，所以即使利潤率不高也並不太要緊。類似三諾生物這樣的公司積极參与交易，是因為中國的糖尿病市場相當分散，需要更廣泛的產品組合才能帶來競爭力，這就勢必要求不斷進行外延併購。

值得注意的是，1月17日收盤時，三諾生物的總市值不過84.2億人民幣，自己的全部身家差不多只有強生賣價的三分之一。所以如果消息屬實，三諾生物試圖獲得強生糖尿病業務的交易是典型的「蛇吞象」式交易。

不過，這並不是三諾生物第一次試圖「蛇吞象」。2015年，三諾生物曾聯合中信證券旗下金石投資基金組成財團，試圖出資10億美元競購拜耳集團旗下的糖尿病設備業務。可惜郎有情妾無意，拜耳最終以10.22億歐元將其出售給了松下醫療集團。

健康點也專門梳理了此次被捲入交易消息的強生的糖尿病業務部門幾家子公司的情況：

Lifescan，是強生旗下專業生產血糖監測產品的子公司。1994年就進入了中國市場，在中國具有廣泛的認知度，也是三諾生物的直接競爭對手。

Animas，這是強生旗下的胰島素給葯系統公司，強生2005年的時候以5.18億美元通過外部併購獲得。2014年，這家公司研發的胰島素泵Animas Vibe獲得FDA批准，不過好景不長，去年底，強生宣布計劃停止運營幷退出胰島素泵業務，將由美敦力接手Animas胰島素泵的9萬名用戶；

Calibra Medical，強生旗下生產研發胰島素貼片的一家子公司。2016年，Calibra推出了一款叫做OneTouch Via的糖尿病可穿戴貼片，據稱可以滿足糖尿病患者三天的胰島素給葯需求。

值得一提的是，中投公司總經理屠光紹數天在香港亞洲金融論壇的小組討論中表示，中投將尋求在TMT和醫療保健領域的更多投資機會。話音未落，這筆40億美元的大交易就橫空出世。三諾生物此次能否聯手「國家隊」抱得美人歸，實在值得期待。

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卜艷|責編

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