Flipkart、Ola、Paytm崛起，會成為印度投資界的「BAT」么？

眾所周知，百度、阿里巴巴和騰訊的投資為中國創業生態系統注入了活力。那麼，印度排名前三的互聯網巨頭Flipkart、Ola、Paytm會否在印度的創業生態系統中起到同樣的作用呢？

2014年，中國百度、阿里巴巴和騰訊以投資者身份達成48筆交易，成為當年中國初創企業最大的投資者之一。

僅騰訊在2013年9月至2014年5月期間就向8家公司投資約35億美元，其中大部分投資在中國。而如今，百度、阿里巴巴和騰訊在中國被並稱為「BAT」，他們的投資已經跨越國門之外，開始逐漸成為強大的全球投資者，探索值得投資的新領域。

雖然這三家公司都進行過許多引人注目的「大手筆」收購，比如2014年阿里巴巴斥資47億美元收購UCWeb，但這三家公司同時也在對規模較小的初創企業進行大量投資。例如，據《日經亞洲報》報道，2013年至2017年間，阿里巴巴花了17.2億美元收購了至少50家小型初創企業。這三家公司通過投資和收購的方式，深化和拓寬了中國的創業生態系統。

隨著印度（現在的）三大互聯網巨頭Flipkart、Ola和Paytm在2017年籌資超過70億美元（包括一些債務融資）。他們已經逐步具有向外部業務投資的實力，並通過他們的投資和收購實現企業的成長。

「總的來說，Flipkart、Ola和Paytm在印度的迅速崛起是一種標誌性的事件，它表明全球資本都在看好印度的創業生態系統。這些大型籌資活動證實了印度正在建設有價值的公司，並表明生態系統已經逐步成熟。我們一定會看到資本會滲透到那些正在創建強大的技術平台，或者正在建立其他渠道來支持這些行業發展的初創企業中來。」早期風險投資基金Kalaari資本董事總經理Vani Kola說。

雖然談判已經在進行中，但一家以消費者為中心的頂尖科技創業公司的創始人透露，「Flipkart正在與包括我們在內的幾乎所有在線和相關類別的創業公司進行交流。」而Paytm和阿里巴巴聯合投資了電子雜貨商BigBasket。上個月，Ola收購了在線食品配送公司Foodpanda，僅隨競爭對手Uber之後，在印度推出了食品配送服務。

當然，這三家公司已經在不斷對外投資和收購有一段時間了。現在的預期是，這些投資的速度和規模將會進一步增加。

投資最看重「戰略配合」

Paytm的首席財務官和高級副總裁MadhurDeora表示，「我們通常與那些擁有解決方案的公司合作，這些解決方案可以使我們的大量消費者在Paytm上找到更好的產品和功能，或者使我們的商家能夠利用技術擴大業務或提高效率。我們一直在尋找優秀的創業管理團隊，他們應該具有很強的責任心去解決創業過程中遇到的種種問題。我們相信最好的創始人，如果有信念和正確的合作夥伴，他就會找出正確的解決方案和正確的公司發展路線圖。」

由當前的投資情況可以看出，如果Paytm對創業公司進行戰略投資有強烈的理由時，他們一定會進行投資，而不會在意是否是種子輪投資還是其他輪次的投資。他們只關注被投資公司本身是否值得投資。

Madhur Deora說，「對於Paytm來說，最重要的標準是與被投資公司創始人的戰略配合和聯盟。而占股份額的多少則是可以靈活變通的。我們希望這些創始人能夠充分自由地進行業務、產品、技術路線圖的整體運營。」

向「超級平台」進發

Flipkart、Ola、Paytm的投資路線圖有的很清晰，有的則沒有任何規律可循。

特別是Flipkart，已經通過無規律，跨領域收購實現了公司更快的增長。它在2012年收購了LetsBuy，進入了電子產品領域，後又收購了Myntra，進入了時尚領域。事實上，正是由於收購了Myntra，Flipkart才成為今天的在線時尚領導者。

它在2014年收購Jeeves，幫助Flipkart在其家電和傢具類別中可以提供可控、有效的安裝和售後服務。而在支付方面出現許多失誤之後，Flipkart終於在2016年收購了基於UPI的支付應用程序PhonePe，從而彌補了自身的不足。

Ola在2015年以2億美元的價格收購了競爭對手TaxiForSure，這是印度創業公司最大的收購交易之一。上個月其又收購了Foodpanda，被認為是對競爭對手Uber在印度推出Uber Eats服務的直接反擊。

而與資金雄厚的Flipkart、Ola不同的是，多次投資和收購的Paytm並未參與大宗交易。它最近收購了Nearbuy和Little的交易平台。Paytm開始於2015年投資於後者。在進行戰略投資時，Paytm創始人Vijay Shekhar Sharma曾表示，公司將能夠為客戶提供更多的交易選擇。該公司還計劃通過Paytm在Nearbuy和Little擁有的交易平台進行交叉銷售。

Flipkart和Paytm一直都有打算成為超級應用的意圖——向消費者提供多種產品、服務和功能。而Ola在收購了Foodpanda後也逐漸顯現出了這一戰略意圖。

早期投資者Matrix Partners董事總經理Tarun Davda表示，「在2018年我們將會看到，像全球其他同行一樣，這三大巨頭將會進行更多的戰略性投資，逐漸朝著大型、超級平台的方向邁進。」

Flipkart和Paytm的投資將會更加的激進一些。他們的投資關注方向涉及到印度互聯網創投的各個領域，從單一垂直的電子商務公司到食品交易和票務創業等在線服務公司，再到物流和技術顛覆者，他們都在密切關注。只要時機成熟，他們就會快速「出手」。

「照貓畫虎」恐怕行不通

企業家和早期投資者都希望這些巨頭能夠有更多的投資能夠進入到自己所在的領域。儘管Flipkart、Ola、Paytm三大巨頭都十分願意進行投資和收購，但他們在印度能否輕鬆地遵循「BAT」的投資戰略呢？

他們將會面臨兩個主要挑戰。

除了那些規模龐大、資金雄厚以及預計將啟動併購的頂級公司之外，這個生態系統還應該有另外一批準備就緒的創業公司。現在印度生態系統中這類初創企業少之又少。而巨頭們一直在尋找具有良好的產品市場適應性，已經在相關領域建立了一些領導地位，擁有優秀的團隊，並且可以很好地勝任他們工作的創業公司。這樣的公司太少了。

另一個問題與這個第一個挑戰有關。Flipkart、Ola和Paytm並不是印度本土唯一的優秀創業公司搜尋者。亞馬遜，甚至Uber和Google目前都在考慮擴大對以印度消費者為重點的互聯網和科技創業公司的投資。這讓競爭一下子變得激烈起來。

實事上，Google已經對日常任務管理應用Dunzo進行了投資。

而對於Flipkart和Ola而言，來自中國的阿里巴巴也開始參與競爭，阿里巴巴將與印度旗艦投資公司Paytm聯合投資印度。所以印度本土三大巨頭的日子並不好過。

而在中國，同樣的領域卻是另一番景象。由於中國經濟的相對封閉性，「BAT」幾乎沒有受到來自全球巨頭的激烈競爭，比如亞馬遜、谷歌和Facebook等就都被擋在了國門之外。

對於Flipkart、Ola和Paytm來說，不幸的是，美國和中國的巨頭公司都在印度，並且他們都在四處尋找有潛質的初創公司。

因此，投資可能會變得更加昂貴。我們已經在美國看到了這種情況。就因為有了多個競標者，Whatsapp的估值才一路飆升至190億美元。

此外，中國的「BAT」是在發展地位穩固後才逐漸變成激進投資者的，並且他們知道面臨的競爭可控。而印度卻不是這樣。Flipkart、Ola和Paytm，三家企業目前的地位都不穩固，仍然需要花費大量的時間和資金在客戶獲取、保留以及市場競爭等方面。

從短期來看，Flipkart、Ola和Paytm自身業務的發展可能的確要比他們對外投資顯得重要一些。但是，從長遠來看，如果他們現在錯過了戰略投資的大好時機，他們將來可能會面臨失敗的窘境。

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