【債券日評】20171116 國開行債券置換那些事兒

2017年11月16日，國開行首單債券置換招標結果出爐。國開行首單置換債券（2017年第十五期債券，代碼170215）中標收益率4.6720%，全場倍數9.12，邊際倍數2.21。

一、基本置換情況

置換債券：170215

被置換債券：170210

置換量：不超過15億元，以實際中標量（債券面值）為準

招標方式：單一價格（荷蘭式）招標方式，以置換債券價格招標形式開展

招標時間安排：2017年11月16日下午14:30發標，14:30至15:30進行投標

置換債券繳款日：2017年11月20日

置換債券上市日：2017年11月22日

置換交割日：2017年11月21日

被置換債券價格：招標書中載明，97.12元

二、為什麼換

換券操作在國際上並不新鮮，主要目的在於提高被置換債券的活躍度，有利於兩者利差的收斂。

三、具體怎麼換

本次債券置換招標實行雙向全額繳款，即發行人和承銷商（或投資人）雙向全額繳款。簡單來說，就是2017 年11月20日承銷商向國開繳納置換債券發行款（置換債券中標數量*置換債券中標價格），2017年11月21日國 開向中央結算公司撥付被置換債券兌付總金額（被置換債券數量*被置換債券價格）。

附上

1、《國家開發銀行金融債券置換招投標書（2017年第十五期招標置換2017年第十期）》

http://www.chinabond.com.cn/cb/cn/ywcz/fxyfxdf/zqzl/zcxyh/gjkfyhz/fxwj/20171116/148542910.shtml

2、《國家開發銀行關於2017年第十五期置換2017年第十期金融債券招標發行的函》

http://www.cdb.com.cn/xwzx/xxgg/fzgg/201711/P020171116633376257744.pdf

3、《國家開發銀行關於2017年第十五期置換2017年第十期金融債券的招標發行辦法》

http://www.cdb.com.cn/xwzx/xxgg/fzgg/201711/P020171116632940641350.pdf