日活躍用戶數億 這家擬上市互聯網巨頭進軍發薪貸 罰息年利率180%

2017年10月13日，搜狗向美國證券交易管理委員會遞交了招股說明書，證券代碼為「SOGO」，擬募集最高6億美元。命運幾經周折的搜狗終於邁開了通往美國資本市場的腳步。然而，伴隨著搜狗上市的，還有輿論廣泛的質疑聲音。

那麼問題來了，搜狗眼前可以講一個上市後讓股價穩定的故事？

站不住腳的賣點

在招股說明書的概覽部分，搜狗總結該公司擁有以下賣點：

一、移動搜索領域第二大搜索引擎。2017年6月，搜狗月活躍用戶（MAU）在國內互聯網公司中位居第四，為4.83億。

二、搜狗輸入法在移動端和PC端均位列國內第一，2017年6月擁有移動端2.83億日活躍用戶和PC端0.88億月活躍用戶。

三、與騰訊和其他戰略合作夥伴建立和共享生態系統，比如獨家的微信公眾賬號搜索服務，以及為微信提供搜索引擎服務。

四、AI方面關注自然交互（natural interaction）和知識計算（ knowledge computing），使得搜狗在中國的搜索和互聯網領域贏得機遇。

前述賣點均被新聞機構質疑，主要有以下幾種觀點：

一、同一領域的互聯網公司，從來是只有第一名，沒有第二名、第三名生存的機會。如果一個用戶已經通過百度獲取了想要的答案，自然不會再去搜狗或者其他搜索引擎再搜索一遍。2016年，搜狗和百度的總營收分別為6.6億美元和705.5億元（約合101.61億美元），兩者差距非常之遠。

二、按照王小川此前公開演講的觀點，搜狗輸入法只是一款免費工具，不是一種服務，未來需要沿著提高人的表達能力和感知世界的能力方向走，方能提高變現能力。從搜狗招股書也可以看出來，活躍用戶數最多的搜狗輸入法，在賺錢方面不及搜狗搜索引擎。搜狗招股書稱，搜狗主要從搜索和搜索相關廣告服務中獲得收入，分別佔2016年度、2017H1總收入的90.4%和88%。

三、搜狗在招股說明書的風險因素（RISK FACTORS ）一章，提到了有關騰訊的兩種風險：如果搜狗與騰訊的合作被終止或者削減，搜狗的業務和增長前景將受到不利影響；如果2018年9月以後，騰訊能夠證明，搜狗搜索作為默認的一般搜索引擎會「損害用戶體驗」，搜狗努力擴大與騰訊的合作或以失敗告終。在2017年6月，按照頁面瀏覽量（ page views）來計算，搜狗有38%的流量是騰訊貢獻。

四、截至目前，人類在人工智慧方面尚無實質突破。人擁有自我意識（self conscious），是人與萬物有別的核心所在。從語言學視角切入來看，人擁有自我意識，是通過語言實現。人為何擁有語言，又為何能習得某種或某幾種語言，至今無解。在不清楚人為何擁有語言能力，以及為何擁有習得某種或者某幾種語言的能力的情況下，人希望將此種能力賦予任何人以外的物種，所取得的成果目前為0，即全球尚無實質突破。但是，人有對於神秘事物崇拜的習慣，所以會有人炒作人工智慧概念，也有此概念之信徒。比如，今日頭條炒作的資訊人工智慧，不過是關鍵詞足夠多的情況下的一種打標籤式推薦，根本不可能去理解人的搜索行為背後的三觀與需求，所以無法給用戶足夠精準的內容，有時候效果還不如用戶主動選擇只看某些垂直微信公眾訂閱號。以上是理論層面論證人工智慧不靠譜。搜狗亦如是，其所宣揚的人工智慧，應該是非常淺層次的運用而已。

在賣點均被質疑的情況下，搜狗上市後的股價穩定工作，便會變得比較艱難。第一消費金融（ID：TodayCFC）認為，搜狗進軍消費金融，其實是不錯的選擇。能夠爆發席捲全球的次貸危機的國度的資本市場，是非常喜歡消費金融，至少有宜人貸、信而富的股價可以為證。

罰息年利率180%

截至目前，搜狗在消費金融的布局有兩方面——做貸款平台引流；直接孵化現金貸平台。

在搜狗網址導航首頁，有2個入口指向網頁——搜狗理財的貸款頻道。該頻道的任何鏈接均指向融360。

搜狗在搜狗理財首頁發布了《免責聲明》。該聲明介紹了搜狗理財平台的業務模式，即搜狗理財為金融產品提供了展示和介紹以及鏈接金融產品供應商網頁的服務，用戶在搜狗理財上點擊任何一款產品，都將直接進入該產品供應商的網頁。搜狗不對搜狗理財平台推廣的任何產品本身存在的風險承擔任何責任。

第一消費金融（ID：TodayCFC）下載了搜狗瀏覽器，滑動瀑布流新聞大約十分鐘，看到現金貸、遊戲、理財和教育等四類廣告推廣。其中，現金貸的廣告一共出現2家，分別是360借條和你我貸，其中前者出現7次，後者出現1次。看來搜狗瀏覽器很熱衷推廣競品奇虎360的現金貸廣告。

接下來介紹搜狗內部孵化的現金貸品牌——一點借錢。

2015年1月19日，成都吉易付科技有限公司（以下以「搜狗貸款」代稱）註冊成立，註冊資本1億元。該公司為北京搜狗信息服務有限公司（簡稱「搜狗」）的全資子公司。該公司法人、執行董事和總監理為搜狗的法人周毅，監事為搜狗CEO王小川。

第一消費金融下載了一點借錢的iOS客戶端，每次打開後點擊頁面任意按鈕均會出現閃退，於是通過魅族手機下載了安卓客戶端。

在一點借錢APP首頁，一共2種產品，分別是小額借款和小額分期。

小額借款是典型的發薪貸產品，授信額度為500元至3000元（一點借錢的微信公眾號一點小助手又宣稱授信額度範圍為500元至5000元），貸款期限為7天至30天，支持隨借隨還。

小額分期暫未對市場開通，授信額度為3000元至5000元，貸款期限則為3個月至12個月。

一點小助手稱，「一點借錢是一個助貸平台，負責給借款用戶和資金出借方提供助貸信息撮合服務，平台本身不收取利息，只在借款或還款時收取相應手續費。如果按時還款，不會收取其他費用。」

由於一點借錢未前置借款或還款時的手續費收取情況，第一消費金融（ID：TodayCFC）僅能計算其罰息的利率情況。

在一點借錢借款後逾期，會產生逾期手續費，搜狗按照約定日0.5%收取逾期費用。按照年利率等於日利率乘以360測算，在逾期後，搜狗按照年利率0.5%*360，即180%，收取逾期費用。這已經遠超國家法律支持的24%的紅線。如此高昂的利率，搜狗貸款未來或面臨極高的監管風險。

截至目前，第一消費金融（ID：TodayCFC）尚未發現搜狗擁有網路小貸牌照，也許未來會通過與持牌機構合作放款，比如與搜狗的第一大股東（搜狐持有搜狗股權37.8%，張朝陽持有9.2%，二者合計持有47%，高於騰訊的45%）共享搜狐的網路小貸牌照狐狸互聯網小額貸款（寧波）有限公司。