星空琴行倒閉背後：紅旗下的蛋 資本布下的局

　星空琴行倒閉令市場嘩然。

　　其倒閉原因，大家眾說紛紜，然而GPLP君想說，或許星空琴行本身開始就是一個錯誤——因為GPLP君發現這樣一個細節，星空琴行CEO周楷在一封被認為是發給員工的內部郵件中表示，目前管理團隊已不持有星空股份，一直在等待股東的決策，但目前原股東無法確認新的追加資金。自9月2日起暫停全國所有門店。

遂GPLP君大膽猜測，管理團隊不持有星空股份很大一部分原因可能是與投資人簽訂了對賭，沒有達到預期業績目標使得將管理團隊所持有股份劃歸給了投資人。如今，投資人是大股東，企業能否繼續運營他們說了算，因此，當投資人宣布了死亡的時候，那麼企業則不得不死。

　　一句話，一切不過是「紅旗下的蛋，資本布下的局」而已。

　　這讓人不禁感嘆，投資人有的時候是天使，助你成長，然而，有的時候，投資人也是魔鬼，可以殺死一個人，一家企業或者一個行業，信不信由你。

　　一開始你就輸了

　　從創業開始的那一刻，投資人其實與創業者就完全不對等，無論怎麼算概率，開始就註定了悲劇，無論他是天使還是魔鬼。

　　星空琴行其實一開始的時候就已經輸給了投資人。

　　星空琴行官網顯示，星空琴行成立於2012年6月，隸屬於六藝星空(北京)文化傳播有限公司，是由前阿里巴巴管理團隊與音樂教育資深人士共同打造的創新型連鎖鋼琴培訓機構。星空琴行專註於"兒童鋼琴上門教學"，包括幼兒鋼琴早教、少兒一對一鋼琴課、成人一對多鋼琴課。目前，星空琴行已在全國大中城市的一線商業購物中心建立近60家鋼琴培訓體驗店。

　　2016年，星空琴行財務報表顯示，星空琴行實現營收3.12億人民幣，這不僅與創始人周楷程2016年5月對外宣稱的當年預計營收8-10億相去甚遠，也與星空琴行1000名員工、六十餘家門店的規模並不相符。

　　當然，作為典型的燒錢項目，星空琴行背後一直不乏資本：

　　2012年7月，星空琴行獲得了「百度七劍客」之一的王嘯旗下的九合創投的220萬元人民幣天使輪融資;2013年9月，獲得雷軍旗下順為基金300萬美元A輪融資;

　　2014年9月，獲得了藍馳創投領投、順為資本跟投的500萬美元B輪融資;

　　2015年6月又獲得前阿里巴巴CEO衛哲掌管的嘉御基金領投、原投資方順為基金、藍馳創投跟投的2000萬美元C輪融資。

　　大量融資的代價則是幾輪融資下來，星空琴行的股份已經稀釋所剩無幾，再加上此輪對賭，管理層完全喪失了控制權。

　　因此，即便星空琴行接下來能夠融到資，但是因為沒有股權，整個星空琴行也不是以前的星空琴行了。

　　然後有一天，看到情況不對，投資人不想做了，就選擇了止損，宣告死亡，整個項目不過是它的投資組合的幾十分之一，他們可以承受損失的。

　　然而，對於all in的創業者來說，整個項目就是它的全部。

　　而且，很多時候，投資人還會跟創業公司簽訂優先權條款，優先清算條款等等，包括業績、估值上漲的對賭協議。雖然是保障投資人利益，但有時候這也成為將創業公司推向深淵的最後一腳。

　　更何況現在，你輸掉了股東及管理權，祈求投資人給你繼續投資，結局可想而知。

　　雖非撕逼，然而勝似撕逼大戰，祈求不成，或許宣布倒閉，一死了之也是個痛快。

　　與狼共舞

　　「你是魔鬼中的天使啊，所以送我心碎的方式，讓我笑到最後一秒為止，才發現自己胸口插啦一把刀子……」作為一個創業者，田馥甄不懂投資，然而創業者看到這句話估計共鳴不少，心有戚戚焉，對創業者來說，他們或許經歷的太多，不靠譜的亦或者是強勢的資人，魔鬼還是天使，亦或者是帶著天使面孔的魔鬼?

　　這彷彿是一個無解的哲學，如同風投行業的存在到底有沒有意義，或者說我該不該選擇風投?既然選擇了風投作為開始，那麼你就不得不學會與狼共舞。

　　資本本就是魔鬼，只是你忘記了《葛朗台》而已。

　　曾經和平共處的俏江南和鼎暉，蜜月之後就開始因上市失利反目成仇，創始人失去控制權，鬧的可謂是滿城風雨。

　　更有甚之，創業者最後被投資人逼死。

　　這是一個真實的故事。

　　GPLP君就曾聽朋友說到這樣一個故事。

　　某在世界500強的外企做高管的創業者A，當年受到創業浪潮的鼓舞以及投資人的「忽悠」，毅然辭去近百萬年薪，下海創業，當然，如同周鵬程的高管光環讓他很順利的拿到了投資人的大筆投資。

　　然後苦逼的幹了2年，雖然他已經將自己的作息調成了997，帶著團隊在一線拼殺，無時不刻不在為了用戶增長絞盡腦汁，然而創業畢竟是創業，面對競爭對手瘋狂的補貼，甚至赤身肉搏的競爭者，他們用盡了全力，然而還是從行業第一的位置跌到了行業第四。

　　此時，其背後某知名投資機構的投資人不幹了，安慰沒有等到，卻迎來了瘋狂的咒罵。最終面對投資人的步步緊逼，這位創始人不堪重負，開完了當天的股東會，晚上就選擇了結束自己的生命。

　　這個故事讓GPLP君也曾嚴肅的考慮資本的問題，到底是天使還是魔鬼?

　　還有著名的關於生命的話題，春雨醫生創始人張銳。

　　在其逝世一周年之際，誰曾考慮過他承受的壓力。

　　醫改本就是世界性難題，在中國也同樣如此。

　　雖然風向及初衷都是好的，包括星空琴行的鋼琴教育，素質教育是未來，然而，這需要時間。如果投資人不能對所投資的項目行業成長特性有充足認識，其預期就會與行業的發展特性會存在衝突和不匹配的地方。

　　但是有投資期限的投資人等不了那麼久，投資之後，他們恨不得投完公司就馬上上市退出。

　　2015年下半年進入資本寒冬，投資人要求春雨醫生馬上尋求盈利，而在當時國內整個互聯網醫療行業都屬於探索和積累期，並沒有任何一家互聯網醫療公司實現盈利。當張銳被逼不得不分拆上市，不得不拓展盈利但是並不是他所願的業務，在極度的焦慮和長時間缺乏休息下，張銳去年突然離世，引來了外界嘆息聲一片。

　　資本是逐利的，投資人只能共富貴，不能共患難，共富貴時投資人是面龐可親的天使，而遇到困難時投資人則會轉眼顯示出其魔鬼的一面。

　　有一種傷害叫捧殺

　　事實上，投資機構有時為了追風口而追風口的行為時常會造成捧殺的負面影響。

　　或許，有的時候，投資人本身就是錯的。

　　比如，越來越多的跡象表明，現在的創業圈更多是一場資本遊戲，而非真正的價值投資。

亂象之下，某人民幣基金的投資人對GPLP君吐槽，他自己都越來越不明白這個創業圈的玩法了，「以前我們是以項目成功退出為衡量VC的業績，而現在很多VC的標準是下一輪估值上漲，是否有人來接盤。」。

　　在此標準下，一個個風口被VC創造出來，同時一個個項目在資本的助推而非本身業績增長下很快達到了十億美金獨角獸級別。共享單車僅用了一年久完成了從0到獨角獸的轉變，而共享充電寶如小電用6個月的時間完成了天使到B輪到融資。

　　O2O洗衣行業及行業明星項目e袋洗也是同樣如此。

　　近期，陸文勇對外宣布，將從e袋洗離職再創業，這給本就不知道未來的洗衣行業更增添了一分迷茫。

　　O2O大潮之下，2013年成立的e袋洗等洗衣機構紛紛獲得融資，投資e袋洗的機構有經緯、海納這樣的明星投資機構以及騰訊、百度這樣的戰略投資者。然而，e袋洗沒有在燒錢大戰中認輸，反而是在之後尋找盈利模式的過程中敗下陣來。其同行多洗也在2017年年初停止營業。而實際上，洗衣O2O整個行業面臨著倒閉和經營困難的危機。而想當年VC在這個行業砸了多少資金，從一定程度上來說，如果沒有VC的捧殺，或許這個行業的商業模型驗證能更快，但是2014年、2015年也是VC募集資金最活躍的時候，因此造成市場上太多資金去追逐看似風口項目，導致創業公司燒錢補貼，粗放型經營，也常常會讓創業者陷入眼前表面的繁華中。

　　當然，最終的結果是，早期投資人賺翻了，創始人失去了控股權，至於一地雞毛最終誰來買單，一切看天意吧，反正早期投資人及創業者已經離場。

　　而類似模式的，包括按摩O2O，洗車O2O，另外水果O2O也並不成功。

　　我們看到了一夜暴富，我也看到了整個上千億的資本在飛舞，還要VC行業為此付出的代價、資源，以及數不清的創業者的迷茫以及心靈創傷。

　　更嚴重的是，創業還改變了很多人的一生。

　　投資圈曾有一個說法叫做「90後」創業者。這個概念也是在2015年被推向了前台，看下當年的投資人和創業媒體報道，「90後創業者20分鐘獲得某知名投資機構1000萬元投資」「某90後創業竟然要做……」之類的新聞頻繁出現在媒體中。

　　當然，現在來看這個被投資人和媒體消費的「90後」概念有捧殺之嫌，然而在資本及衝動之下，超級課程表、禮物說和神奇百貨還是涌了出來，然而他們今天何在?——超級課程表用戶量始終不是很大，後來幾次轉型後到現在已經沒了聲音，GPLP君聽說正在尋求買家。同樣作為90後的禮物說創始人溫城輝在獲得了紅杉資本的投資後，業務一直沒有太大起色。而神奇百貨的倒閉在暴露了創業者心態不成熟的同時，也同時揭示了當時投資人在盡職調查不完善的情況下的一種捧殺。

　　這是一段不堪回首的歷史，時間證明有時候，風投也錯了。

　　那麼，誰導致了這一切的發生?

　　什麼時候風投變成了擊鼓傳話的遊戲，甚至風投成為了企業及行業殺手?

　　風投戰機主導了行業革命，同時也改變了成千上萬人的命運。

　　風投，到底是天使還是魔鬼?