十六年專註一點,這家公司把羅永浩口中的工匠精神發揮到極致
如果要評選近兩年最火的辭彙,「工匠精神」肯定會有一席之地。
雷軍要做發燒友的工匠;
羅永浩要做有情懷的工匠;
吳曉波要做日本馬桶蓋式的工匠;
連政府工作報告都來湊熱鬧,鼓勵弘揚工匠精神,打造中國製造2025。
何為工匠?
就是一心一意,在某個細分領域做到極致,窮盡一生,再無對手。
要在我大A股找一個這樣的代表,潔美科技(002859)必定入選。
16年只做一個產品,並且做到世界第一,是一種什麼樣的體驗?
潔美科技會告訴你答案。
1
潔美科技主要做電子元器件的薄型載帶。
產品包括紙質載帶、膠帶、塑料載帶,只看名字大家可能沒感覺,咱們看圖:
(複合載帶)
(壓孔紙帶)
它有什麼用處呢?
以前,電子產品的組裝是這樣的:
生產線上,一排女工抓取電子元器件,插到電路板裡面去,在背後做個焊接固定。
你可以看到,那些元器件都很粗,電路板也很大。
但是,在摩爾定律的驅動下,不僅晶元的生產工藝密度越來越高,電路板同樣在升級換代。
精密度要求越來越高,元器件做的越來越小。
這樣的電子元器件,如果胡亂的放到一個袋子里,很容易就會被損壞。
所以,將元器件按照一個固定的位置封裝,讓它們無法互相碰撞,就成為了必備的一道環節。
這,就是元器件行業的表面貼裝(SMT)時代。
潔美科技做的就是這個東西。
現在,自動化生產時代,流水線上那種一排女工的盛況你已經很難看到了。
一個自動貼裝設備,或者機器手,通過薄型載帶索引孔的精確定位,將元器件依次取出,並貼放安裝在電路板上。
全程自動化,高效率,高可靠性,成本還更低。
2
不過聽起來,薄型載帶似乎沒什麼技術含量呢?
材料都是紙帶、膠帶、塑料,好像門檻很低的說?
如果你這麼想,那就大錯特錯了。
你知道現在的電子元器件小到什麼程度了么?
——比螞蟻還小,安裝的時候可能需要顯微鏡才能看清。
以紙質載帶為例,某些方孔尺寸精度要求達到±0.02mm,相當於一般人頭髮絲直徑的十分之一。
這樣的工藝,絕不是尋常山寨作坊能幹得了的。
看看這個行業的競爭格局就知道了,本土廠商並不多,絕大部分的市場份額在以前都被幾大跨國廠商壟斷著。
日本大王製紙、王子製紙、台灣雷科股份、美國的3M。
國產的,只有潔美科技做出來了。
在紙質載帶領域,潔美的本土市場佔有率為54%,全球市場佔有率為 33%。
一個高壟斷性行業,門檻一定不低。
3
潔美是2001年進入這個領域的,開始只是做最低端的來料加工。
加工電子載帶,最主要的材料是原紙,通常佔到薄型載帶成本的60%—70%。
這種東西生產工藝複雜,需要掌握多項關鍵技術和工藝流程,比如紙張表面處理、層間結合力控制、防靜電處理、毛屑控制等。
國內沒人能做。
只能從日本進口,價格完全被日本公司壟斷,潔美科技辛苦一場,卻只能賺點少得可憐的加工費。
潔美不甘心。
2005年開始研發,花了兩年功夫,終於在2007年底做出了自己的原紙。
有人說過一句話,中國人能生產出來的東西,一定會變成白菜價。
沒錯,潔美的原紙出來後,價格直接砍一半。
不但佔領了國內市場,還返銷海外。
查閱招股書,我們可以看到,潔美的主要客戶,既包括台灣的國巨電子,也包括日本的村田、韓國的三星等。
4
潔美並不滿足於此,繼續一根筋突破。
薄型載帶這個行業,在全球範圍內,極少有大公司專註於此。
那些巨頭,通常都是只做其中的一個領域,比如日本大王製紙、王子製紙只生產原紙,日本馬岱只做紙帶及後端加工,3M及日本麗寶只做塑料帶及後端加工。
沒有一個公司,擁有完整的薄型載帶產業鏈。
因為,他們都太大了,而薄型載帶這個行業又太小了。
比如3M,以產品種類繁多聞名,百年來開發的產品超過6萬種,賺錢的東西太多了,他根本顧及不過來。
這就給了潔美一個通吃的機會。
用了16年的時間,潔美一個接著一個細分領域滲透、突破,吃下來,從上游的原紙生產,到下游的組裝加工,全產業鏈打通。
(資料來源:招股說明書,紅色虛線範圍為潔美科技現有產品系列)
這樣做的好處顯而易見,一個單品的競爭非常激烈,而產業鏈的上下延伸有效控制了成本,將護城河越挖越深。
2008年,全球金融危機。
這一年,對多數企業而言都是一個難受的寒冬。
但對強者來說,卻意味著機會。
危機之下,全球電子行業掀起了一輪升級競賽,效率更高、品質更好、性價比更高的產品,獲得了更多的客戶。
潔美逆流而上,當年蠶食了紙質載帶全球市場30%以上的份額,一舉奠定了自己在全球電子元器件封裝行業的江湖老大地位。
5
市場份額意味著話語權,意味著定價權,意味著更高的毛利率。
不要小看這個小小的電子載帶業務,隨著定價權的提升,潔美科技的毛利率從2012年的36.69%增長到2016年的38.58%。
凈利率更誇張,從9.47%提高到18.33%。
盈利由此節節攀升。
利潤數字以比營收更快的速度在奔跑,充分享受著行業統治力強化所帶來的好處。
2016年,潔美科技營收增長27.66%,扣非凈利潤同比增長了63.85%。
至今為止,潔美是全球唯一一家提供元器件封裝材料整體解決方案的公司,也是國內唯一一家擁有電子載帶產品核心自主知識產權的公司。
儘管潔美的機器已經在開足馬力,但是產品仍然供不應求,基本每年都是滿產滿銷的狀態。
(潔美科技產能利用率及產銷率,資料來源:招股說明書)
6
即使已獨孤求敗,潔美仍未滿足。
畢竟這個行業只有幾十億元的規模,即使把全球市場佔有率提高至50%,規模也不過十多億元。
它把目光瞄準了更大的市場——轉移膠帶。
這是一種附加值更高的消耗品,必須在無塵環境潔凈室生產。
還必須材料與電子元器件陶瓷漿料匹配,不能與陶瓷漿料成分之間產生化學反應,還必須將平整度凸點控制在 0.2 微米。
這是一個百億元空間的市場,是紙質載帶的10倍以上。
潔美之所以看上了這一塊,是因為他們的客戶完全相同,都是蘋果、三星這些電子科技巨頭。
我們看本次IPO募資投向:
首先是擴充產能。
潔美科技募集1.07億元,建設年產15億米電子元器件封裝塑料載帶生產線項目,當前產能約為 2.19 億米,新募集項目約為當前產能的7倍。
這是能立竿見影實現業績釋放的項目,很簡單,在這個領域他早已沒有了競爭對手。
接著是重點,總投資3億元,年產2億平方米的轉移膠帶生產線。
當前的轉移膠帶市場,供應方主要是日本公司,又一個打破國外技術壟斷的領域,結局可以預料,不過是上次原紙突破的複製。
2016年下半年,潔美就已經成功的研製出了轉移膠帶,開始向下遊客戶送樣。
從韓國三星、日本村田,到本土的風華高科(000630)、順絡電子(SZ,002138)、中科三環(SZ,000970)、國巨股份(TW,2327)。
他們都收到了樣品,並且被告知,第一條生產線已經建好,第二、三條線正在安裝,產能持續釋放之中。
7
7月29日,潔美科技公布了中報業績預告:
上半年實現營收4.37億元,同比增長32.85%;實現利潤0.93億元,同比增長58.4%。
作為消費電子行業的上游技術,我國競爭力最強、產業鏈最完善的風口行業的又一個隱形冠軍,潔美的前景不言而喻。
更何況,當一個公司專註於做「工匠」,堅持將事情做到極致。
那麼誰也挑戰不了他。
從2001年到今天,16年的時間裡,潔美只做了一個小東西——電子載帶。
把它做到了世界第一。
現在,他終於要殺入一個更大的江湖,準備以同樣的方式,複製一次新的輝煌。
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