那些跌掉 90% 的股票教你的事

2017年6月27日的 A 股，波瀾不驚，無論是大盤股還是小盤股，都是微漲微跌，沒有明顯的方向。

但是一江之隔的港股，卻是出現了一輪風暴。從下圖可以看到，不少港股出現了暴跌， 最厲害的跌幅甚至超達到了 94.29%，將近 95% 的跌幅 。

95% 的單日跌幅是什麼概念？

一日之間，你的 財富少了一位數，然後還要再腰斬一次 。

對於這次暴跌，背後的原因迄今不詳。

主流的解釋大概是兩種。

第一種是說港交所可能對於股價低於 1 元並且長期成交低迷的股票予以除牌並限制借殼。從上表可以看到，絕大多數的股票都是港股中的仙股(仙諧音 cent，指的是以分為單位的超級低價股)。

第二種解釋則是說這些股票的股東是個小圈子，只要其中一位出現了資金問題，就會出現連環引爆。

對於我等 A 股投資者，其實真實的理由是什麼並不是太重要。

對我們而言，真正重要的是能引以為鑒。

壹、港股不是樂土

在之前陸港通推出的時候，許多的股民深表遺憾，覺得可以購買的港股實在是太少了，不帶勁。

不過，看了港股這個跌法，你才應該明白， 證監會在這個問題上還是用心良苦 ，允許大陸股民購買的都是港股中的翹楚和主力，剩下的那些市值不夠大交投不夠活躍的港股，證監會都給你設立了防火牆。

在許多人的心中，港股算是一個發達的股票市場了。如果從頂上那些精華的股票來看，港股的確是，在各位的指數分類中，港股也是被歸類在發達市場的。

但是，從證券監管的角度來說，其實港股實在算不上楷模，更不要說和美股相比了。

在這個問題上，有興趣的朋友可以找一下 2000 年前後，當郎咸平還是那個認真做學問的郎教授，還是那個被稱為 「郎監管」 的良心學者的時候，他對於美國和香港證券監管的一些普及和比較，你就會知道其實香港的投資者保護實在是不怎樣。

甚至某種程度上，可能香港的投資者保護，還不如 A 股來得靠譜——畢竟後者還兼具 「維穩」 這樣的要求。

所以，對於港股，尤其是那些不為人知的低價股，可千萬留神，不能將港股視為樂土。

在這個問題上，我依然會建議你要看一遍《大時代》，其中有太多值得借鑒的地方。

就像港股的亂象，其實在《大時代》中就以陳萬賢這個人物進行了集中的體現，有興趣的不妨看看他做莊大戰劉青雲飾演的方展博的那一段。

貳、地雷股是能識別的

周二港股的這輪暴跌，還讓另一個人再次出名。

那就是有香港股壇長毛之稱的 David Webb。

關於他，網上有這麼一段簡介：

於 1986 年，大衛 · 韋伯在英國牛津大學 Exeter 書院數學系畢業，曾寫過 Spectrum 及 Commodore 64 計算機遊戲。其後轉往金融界發展，在投資銀行任職，1991 年開始定居香港，1998 年退休。他因經常批評香港部份上市公司管理層的不當行為而成名，被部份投資者視為代表小股東權益的聲音，但被大股東或上市公司視為 「麻煩製造者」，故有「股壇長毛」 之稱。

此君長期在香港經營一個以自己名字命名的網站(HTTPS://WEBB-SITE.COM)，這個網站中時不時會對香港一些侵害小股東利益的股票進行批評，當然普通股民最熟悉的還是

下面這張圖就是 David Webb，有趣的是他和我一樣，用的也是微軟的人體工程學鍵盤，整個鍵盤是從當中一分為二的，對於長期打字的人，這的確是保護手腕的好方法。

當然，David Webb 這次再次出名，是因為在 5 月 15 日，他在網站發布了一篇名為《「謎之網路」("Enigma Network")：50 只不能買的港股》(HTTPS://WEBB-SITE.COM/ARTICLES/ENIGMA.ASP) 的文章，指出部分港股要麼是泡沫甚至被交易所點名了，要麼是有大量投資，但投資權益披露低於正常披露門檻

而周二暴跌的 24 個港股中，有 20 個出現在了 David Webb 的 50 家名單中。

可見，垃圾股其實還是有跡象的，只不過看你是否願意學習了。

如果你志向是做一個價值投資者，那麼 David Webb 的很多分析，不妨仔細研究，他對於港股很多的分析，從企業管制和財務報表入手，那是相當到位——唯一的缺點就是全部是英文的。

當然，如果你持有港股的小盤股，還是先看看 David Webb 的 50 家名單，確保自己的持股不在名單上吧。

叄、低價冷門股是高危的

這次港股暴跌，一個版本的傳聞是港交所要強制低於 1 元長期成交稀疏的港股退市。

雖然這個消息隨後港交所闢謠了，但是未來是不是會真的推出，不好說。

畢竟，從納斯達克的監管經驗來看，這本來就是確保市場優勝劣汰的重要一個規則。如今如日中天的新浪、網易這些中概股，在本世紀初的時候，可都是有跌到 1 美元附近甚至是 1 美元以下，差點被除牌的危險的。

在 A 股，其實許多股民也是有著強烈的低價股愛好的，尤其是那些 2 元 3 元的股票。

但是，眼下的 A 股已經是有 3000 多隻股票的大市場了，伴隨 IPO 的擴容，數量還是會繼續增加。

未來，伴隨者基本面的變化，不排除會出現更多的低價股，同時其中也會出現成交稀疏的股票。

其實看看創業板，今天成交最少的股票全日不過成交 70 萬元，剔除新股的，最小的大概是五百多萬，這樣的成交恐怕也是高危了。

所以未來如果 A 股也出現有低價冷門股被退市，我也不會覺得奇怪。

所以，投資者的思維定勢還是要修改，不能覺得在過去十多年一直行得通的低價股投資，就一定會持續的有效——尤其是在創業板這樣有突然死亡法則的市場上。

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