陌陌財報研究之一：使用Tableau來畫圖表

陌陌在最近發布了2016年第四季度財報。2016年是陌陌收入爆發的一年，靠著直播，陌陌收入暴漲。正好博主最近陷入Tableau無法自拔。所以用該工具來研究一下陌陌的財報表現。這篇文章與其說是在研究陌陌財報，不如說是在展示Tableau的使用，順便研究一下陌陌??。

Tableau介紹

Tableau是一個數據可視化軟體，是目前使用最方便、效果最好的軟體。用戶可以用它方便地分析數據、並畫出各種好看的圖。

Tableau的官網是：Tableau Software。正式的版本Tableau Desktop是要收費的，價格還挺貴，有14天試用期。不過他們有一個免費的版本Tableau Public。這個版本有著Desktop版本大部分的功能，除了可以鏈接的資料庫種類比較少，還有就是數據必須公開。雖然商業公司基於商業機密的關係無法使用Tableau Public，但是作為個人學習的話，Public版本還是完全足夠的。

要入門Tableau，可以從官方網站上下載客戶端，然後觀看官方入門教程。

這裡假設讀者已經對Tableau裡面的data、sheet這兩個概念比較熟悉了（不熟悉也沒關係，這篇文章也能看下去）。

數據錄入

我從陌陌的投資者關係網站的Quarterly Results目錄裡面下載了2015年至2016年的季報。並把一些關鍵數據錄入到了一個excel文件中。

文件下載：https://www.zhuxichi.com/2017/03/22/MomoResearch/momo.xlsx

數據準備

1. 打開Tableau Public
2. 選擇導入momo.xlsx
3. 將「月份」欄位的類型從String改為Date

準備好的數據如下圖所示：

凈收入分析

首先我們來分析一下陌陌的營收。我們看看從2015年到現在陌陌營收的增長情況。在Tableau中點開一個新的sheet，依次執行：

1. 將Dimensions（維度）裡面的月份拖入Columns。
2. 點擊YEAR(月份)左側的+號，將月份展開為季度。
3. 將Measures（量度）裡面的凈收入拖入Rows。
4. 摁住control（mac裡面是command），將QUARTER(月份)拖入Color，用來按季度著色。
5. 將Measures（量度）裡面的凈收入拖入Label。

完成後如下圖所示：

可以看到2016年每一個季度，陌陌的收入都有一個非常明顯的增長。接下來我們來看看增長率。

首先是每個季度和上一個季度相比的增長率，操作如下：

1. 點擊在Marks中，剛才拖入Label的SUM(凈收入)右側的小三角。
2. 出現菜單後，選擇Quick Table Calculation。
3. 點擊Percent Difference。

如下圖：

完成後會發現圖表上的數字變成了百分比：

後三個季度都是50%以上的增長率，其中第二季度增長率高達94.5%。爆炸。我們再來看看和去年同比：

1. 點擊在Marks中，剛才拖入Label的SUM(凈收入)右側的小三角。
2. 出現菜單後，選擇Quick Table Calculation。
3. 點擊Year Over Year Growth。

完成後會發現圖表上的數字變成了同比：

哇，好耀眼

這數據我看不下去了。

Anyway，是什麼讓陌陌收入一下子暴漲？這一切的背後，是人性的扭曲還是道德的淪喪？接下去我們來看一下陌陌的收入分布。

收入分布分析

經過研究財報發現，陌陌主要收入分為5塊：

• 直播收入
• 增值服務收入
• 廣告業務收入
• 移動遊戲收入
• 其他服務收入

我們在excel裡面已經輸入了這些收入分別是多少。我們在Tableau上面表現出來，步驟為：

1. 新建一個sheet。
2. 把【增值服務收入】拖入圖表區域的縱坐標處（寫著Drop Field here的地方）。
3. 把【廣告業務收入】拖入圖表區域的縱坐標處（寫著Drop Field here的地方），你會發現Columns變成了「Measure Names」，Rows變成了「Measure Values」。
4. 繼續把【移動遊戲收入】、【直播收入】、【其他服務收入】都拖入圖表區域的縱坐標處。
5. 把【月份】拖入Columns裡面，「Measure Names」之後。
6. 在Marks裡面，把圖表的類型從Automatic變為Bar。
7. 點擊Marks裡面的Label，勾選「Show mark labels」。

結果如下圖：

直播這邊這一柱擎天怎麼回事！原來這就是收入增長的最大原因。我們可以看到，相對於直播收入來說，其他收入只是微微一長。那為什麼直播收入在2015年那麼少呢？看財報得知，直播是2015年第三季度才上線的一個功能。

看了分類的收入增長，我們再畫一個餅圖，來看看直播占收入的比例。

1. 在底下剛才那個sheet的名字上滑鼠右鍵，選擇「Duplicate」，複製該sheet。我們在之前的那張sheet基礎上修改。
2. 在Marks裡面，將圖標的類型改為pie。
3. 將Columns裡面的「Measure Names」拖入Color。
4. 將Rows裡面的「Measure Value」拖入Angle。

結果如下圖：

可以看到，2015年幾乎看不見的直播收入，在2016已經佔到了70%。這一方面說明陌陌找到了一個非常好的變現渠道，同時整個公司的風險也都集中在了直播業務上。

直播業務分析

我們現在來仔細看一下直播的業務。

付費用戶比例

2016Q4財報顯示，2016年12月份的MAU（月活用戶）達到了81.1million，2016第四季度的直播付費用戶數量為3.5million。簡單起見，現在假設10、11、12三個月份付費用戶數量一樣，都為3.5/3 = 1.2million。那每月的直播付費用戶大概佔到了用戶數量的1.5%。

用這個邏輯，我們來計算下其他幾個季度直播付費用戶的佔比。因為2016Q2之前的財報里並沒有說明直播付費用戶的數量，所以我們只能看2016後三個季度的數據。

操作方式：

1. 在Measures窗口點擊滑鼠右鍵，在出現的菜單裡面選擇「Create Calculated Field」
2. 起名為「PayedPerMonth」，計算方式為：[直播付費用戶] / 3 / [MAU]
3. 生成圖表

可以看到，2016後三個季度付費用戶的佔比分別為0.58%, 1.12%, 1.44%。還是比較符合直覺的。隨著大家對直播付費更習慣，可能佔比會再稍有上升，但是個人認為最終比例不會大於3%。

付費用戶人均消費

此數值在excel中已經給出。因為數據比較少，所以趨勢看不出。不過範圍在單用戶40~50人民幣之間。個人估計因為花十幾萬的土豪存在，所以該數據一定不是正態分布。可能二八現象比較嚴重。圖表如下：

成本分析

收入分析完之後，接下來我們來分析陌陌的成本。陌陌的成本主要有4大塊支出：

1. Cost of revenues：主要是和主播的分成費用
2. Research and development：開發費用
3. Sales and marketing：銷售費用
4. General and administrative：管理費用

成本本身要和收入放在一起比較才有意義。我們把之前的那張「凈收入增長率」表改造一下：

1. 將【總成本】拖入Rows裡面。
2. 再將【總成本】拖入Marks區域的SUM(總成本)裡面的Label中，讓數字顯示在柱狀圖頂部。
3. 由於收入和成本的數值範圍不同，會影響我們對於大小的判斷，我們分別修改收入和成本的Y軸，把縱坐標的範圍定死，如下圖所示：

做出來的圖表如下：

可以看到成本基本和收入同步變動。隨著收入的上升，支出也相應上升。

接下來，我來看一下這支出的上升主要是由哪個部分的支出所決定的。在同一張表上，我們把四個分塊的成本拖到Rows裡面去。

做出來的圖表如下：

我們看到，除了2016第一季度銷售費用有個翻倍之外，成本的上升主要是由於Cost of revenues上升造成的。管理費用和研發費用基本維持不變（圖中沒有顯示出來）。

Cost of revenues主要是直播主播的分成，可以看做是公司的可變成本。自然會隨著銷售的增長而增長。

盈利分析

分析完成本，我們來看看盈利能力。這裡我們用EBIT作為判斷盈利能力的標準。我們來看看EBIT margin的變動率。

做出來的圖表如下：

可以看到，陌陌的EBIT margin隨著直播業務的發布，也是上升的，證明他的盈利效率也在上升。一切都是喜人的景象。

最後，柱狀圖都是一個顏色不太好看，我們來給他上點色。只需一步即可：把Measures列表裡面的EBIT Maring拖入Marks框中的Color，結果如下：

是不是好看多了。你也可以滑鼠右擊最右側的顏色條，在跳出來的菜單中自己選自己喜歡的配色。比如這樣：

到此結束。本篇文章首發於個人博客：使用Tableau來研究陌陌財報

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