一個炒股不虧錢的方法和實例

精選原創首發於微信公眾號：徐彬說投資

中國股票市場

上周，A股表現的比較搶眼，以大盤股為主的滬深300指數和上證50指數創出了1年半以來的新高。2015年12月31日是2016年1月熔斷暴跌行情的起點。上證50已經回到了這個點位，滬深300也在逐步拓近。

我們來簡單回顧一下這段行情。

2015年12月31日，上證50的市盈率是10.5倍，滬深300的市盈率是13.8倍。這樣的市盈率本屬於合理水平，但是2016年1月4日開始，大盤進入了熔斷暴跌的行情，各大指數都下跌超過20%。如果經歷過那段行情你就知道當時的市場有多恐慌。時隔1年半，上證50和滬深300已經基本上順利的收復失地。中證500就沒有這麼幸運了。

大家會發現兩個現象：

第一，中證500最近的表現遠遠不如上證50和滬深300；

第二，中證500距離熔斷暴跌的起點還遠著呢。

有人可能想問，中證500是不是也會複製上證50和滬深300的走勢，收復熔斷暴跌的失地呢？很難。2015年12月31日，中證500的市盈率是55.3倍，這是一個偏高的估值水平。想要回去，只能靠業績來填。中證500合理的市盈率在30-35倍，就算用上限35倍來計算，之前55.3倍的估值需要業績增長60%左右來填補。就算中證500指數的業績可以每年增長20%，這也需要3年。

所以你看，估值水平是決定股票投資是否賺錢的重要決定因素。如果在合理的估值水平買入，長期來說肯定不會虧錢。如果中間出現恐慌下跌，這反而會創造更好的投資機會。比如熔斷暴跌後，大家無論什麼時候加倉上證50和滬深300，都是賺錢的。所以如果了解估值，知道只要估值合理就一定會賺錢的道理，這樣的恐慌下跌簡直就是送錢。

那什麼樣的估值水平是合理的呢？

我把各指數合理的估值水平總結如下，供大家參考：

• 上證50：10-12倍

• 滬深300：12-15倍

• 中證500：30-35倍

請注意，只要估值水平低於合理區間的下限，可以閉著眼睛加倉。如果估值水平高於合理水平的上限，可以賣出，但更合理的方式是持有+設置止盈條件。不過，千萬不要在合理水平的上限以上加倉，除非事先設置好嚴格的止損條件。關於如何設置合理的止盈和止損條件，我以後會詳細說。

現在上證50的市盈率是11.0倍，滬深300是13.4倍，中證500是34.0倍，都處於合理的範圍內，大家可以安心持股。

中國債券市場

債券對於很多人來說比較陌生，但其實想做好債券投資並不是很複雜。首先，投資債券最好的工具是債券基金。其次，投資債券只需要看一個指標：債券的到期收益率。顧名思義，債券到期收益率的意思是如果你把這個債券持有到期，你獲得的年化收益是多少。

據我了解，3年期，評級在AA+的債券會被很多基金經理作為債券基金的底倉。因此，我們通過跟蹤3年期AA+企業債的到期收益率可以大致估計這時候投資債券基金未來的收益。

截至6月9日，3年期AA+企業債的到期收益率為5.27%，高於歷史平均水平（歷史平均為4.76%）。事實上，這個收益率水平高於歷史上67%的水平。因此，長期來看，現在是投資債券基金的好時機。

我們的模型顯示，對於大部分債券基金來說，如果持有達到一年，賺錢的概率超過90%，如果持有周期達到1年半，賺錢的概率可以達到100%。所以在現在這個位置投資債券基金大家完全不用擔心，如果未來出現下跌，每虧損1%就補一次倉就行了。長期來說，平均的年化收益可以達到7-8%。

海外股票市場

海外股票市場比國內要穩定很多，不過投資方法也是類似的，主要看估值。美國的標普500指數

徐彬說投資：

徐彬，微信公眾號《徐彬說投資》作者，科學理財課程《徐彬說投資》主講人，智能投資理財服務APP「基有幫」創始人，CEO。