用交易紀律，保護自己的利潤（實戰篇）

02-01

?交易紀律

為什麼不能幫我們利潤最大化？是交易紀律不完美？還是交易紀律本就不適合震蕩市？交易紀律在不同的牛熊市場環境下應該如何調整？

?如果交易紀律經常可以隨自己對市場的觀察而調整，那麼就相當於沒有交易紀律。

在說如何用交易紀律洗泡沫澡之前，投資是把資金投入一個整體贏面大於50%的市場，投機是參與一個整體贏面小於等於50%的市場。

短線（<3個月）：整體贏面<50%，投機

中線，在歷史平均估值的上方進入：整體贏面<50%，投機

中線，在歷史平均估值的下方進入：整體贏面>50%，投資

長線（>10年），無論什麼點位進入：整體贏面>50%，投資

以上定義不因參與者身份而變，無論韭菜還是老鳥，只要做的是相同的事情，投資/投機的性質由事情本身決定，與參與對象無關。所以韭菜投機穩增長的方式，對老鳥也適用。

投機便有投機的玩法。絕大部分人都不想傻傻地等10年解套。目前A股的估值水平模糊地說與07年上證指數的3000點左右相仿。

假設年均GDP+CPI = 10%，4100 / 1.10 ^ 8 = 1913

考慮到07年大量大象股上市對指數的失真作用，加500點；中小創的高估值再加500點。

如果用深綜指看會更直白（但大家對這個指數相對陌生），2200 / 1.10 ^ 9 = 1026

模糊地說，當前從估值水平上看是處於2007年3-4月的位置。

在這個位置上，由於估值高於歷史平均水平，此後兩年半內（2007年3月 – 2009年9月），賺錢的時間只有一年，而賠錢的時間有一年半。

深綜指再往後五年（2009年9月 – 2014年9月），賺錢的是兩年，賠錢的是三年

上綜指再往後五年，對不起，全部賠錢。

這就是騎行客說的，中期（3-8年），賠錢的概率大於賺錢的概率。

只要做短線，不管什麼點位進，都是在投機。做中線，目前進是投機。做長線，隨便什麼時間進，10年後總能被解放。

說這麼多，無非想聲明以下操作手法僅適用於牛市估值超過歷史平均水平後，也就是當下的情形。熊市入場，做法完全不同。熊市一路上來的，可作參考。

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首先問你自己，這波牛市，接下來的預期收益率是多少？

a) 5%，跑贏餘額寶就行 -> 沒出息，跳過！

b) 15%，怎麼著也讓我媳婦覺得勝過P2P，我沒白忙活吧

c) 25%，牛市么，總要多賺點

d) 上不封頂，對不起，我很貪婪

【a】我們跳過了，直接說【b】

首先自己選股。聽消息的，跟庄的，讀研報的，讓朋友介紹的，電視上看的，網上學的。反正騎行客沒推薦過。

技術面上找60日趨勢線上方的，盡量在回落到60日均線買入。

然後設個目標位15%，止損位5%，分散，買3-5支股票，或者集中，隨你。別超過5個，除非你資金量超千萬，一般小散管不過來，交易成本也不划算。

集中的，到了止損位，GAME OVER，你沒這個命。到了目標位，BINGO，任務完成。分散的，該止損止損，到了目標位的，就落袋為安。

每當多一個落袋為安了，如果出現一個止損，可以再找一隻股票再來一遍。如果止損的數量>落袋為安的數量，則無法再進行新的買入，直到又出現新的落袋為安為止。譬如說，如果分散買入5支股票，3支止損，2支落袋為安，GAME OVER；2支止損，3支落袋為安，可以再買入一支嘗試，只要符合繼續買入的標準，直到總體收益率超過15%，完結。

【c】很簡單，把目標位設為25%，止損位8%。與【b】的交易紀律完全相同。

【d】複雜點，貪婪總是複雜的，尤其入場那麼晚還要貪婪。

選b)或者c)作為你的階梯，分保守型貪婪和激進型貪婪。什麼叫階梯？就是你一步一步登上無窮大收益的階梯，步子不能太大，會扯到蛋。如果止損的，沒什麼好說了。達到目標位時，以當日收盤價為新的成本起點，上算一個新的目標價，保守型的*1.15，激進型的*1.25，作為第二個階梯。從第一個階梯開始往下是否要止損，你自己選擇，也就是登上第一個階梯後，新的止損位是新的成本起點*0.95（保守型），*0.92（激進型）。以此類推，登上第二個階梯後算第三個階梯的位置和第二個階梯往下的止損位。如果第一個階梯往下選擇不直接止損，必須在最初買入價的止損位止損。但從登上第二個階梯開始，必須往下止損，以保護利潤。（見下圖）

舉個例子：

保守型，登上第二個階梯時，收益率是1.15*1.15-1 = 32%，止損位5%，從第二個階梯往下止損時，能保住的收益率是1.32*0.95-1 = 26%

激進型，登上第二個階梯時，收益率是1.25*1.25-1 = 56%，止損位8%，從第二個階梯往下止損時，能保住的收益率是1.56*0.92-1 = 44%

同樣的，只有出現一隻登上階梯的股票之後，才能相應在止損一隻股票後，進行新的買入。當止損的數量>登上階梯股票的數量，不能進行新的買入。

在投機時，嚴守交易紀律，能為你保住大部分本金。只有保住大部分本金，你才能東山再起。對於投機，要有明確的目標收益率，和與之配套的最大風險容忍度。因為你是來賺錢，儘管遊戲本身已經置你於不利之地（你來得太晚，整體輸面更大），但你用交易紀律控制，以儘可能小的風險去博更大的收益。所以目標位必須大於止損位一倍以上。即便你的目標收益率是無限大，風險容忍度也不能無限抬高。因為一旦損失30%，你就需要增長43%才能回本；一旦損失50%，你就需要增長100%！騎行客為你設計的交易紀律能把你的損失控制在10%以內，而後去儘可能貪婪地博取更高的收益。

重點來了，看了上述有感的我很欣慰一定程度上幫助到你，如果沒有，接著看。

以上方法不適用於以下人群：

1. 盤感超好，自認為可以逃頂的人。騎行客的方法絕對不可能幫你賣在頂部；

2. 到今天還在鼓吹價值投資，越跌越買的人。在騎行客看來，整體估值高於歷史平均水平時，任何股票都應該止損；

3. 喜歡做波段，進進出出的人。在投機時，騎行客的交易紀律只給大家很有限次數的機會，這次入場晚了沒賺到，等下次熊市再來吧，到時再傳你不一樣的方法；

4. 通過交易紀律止損後，看到又漲上去怨天尤人的人。騎行客不是神仙，救人之後確實算不出倘若你掉下懸崖後能習得九陽神功；

5. 自認選股能力一流，必定戰勝市場的人。騎行客時至今日確實選不出幾支好股票，所以終於在雪球管理員盛情難卻下自毀清譽上周高位建組合一個，至今嚴重跑輸滬深300，每天比對成績壓力之大猶勝熊市裡管老婆賬戶受她每天查看（現在她反而不看了）。今日終於跑輸滬深300超過5個點，短期內估計肯定追不上了，如釋重負；

6. 喜歡每日看新聞，判斷明日大盤走勢，不斷調整倉位的人。用了騎行客的交易紀律，每次調倉都是被動，由交易紀律自動觸發，相當於把一切交給了電腦。因為騎行客相信在投機時，自律比天賦更重要。賺錢本就是無聊的。我並沒有剝奪你全部的炒股樂趣，至少在選股時，選擇買入點時，你還有發揮天賦的機會。

儘管是秘籍，請放心外傳。交易紀律不同於消息，知道的人越多越不影響它的有效性。它影響的是原本利用韭菜的錯誤來賺錢的人 - 需要給自己的生意找新的盈利模式了！