投資小課堂22：為什麼我們討厭虧損？

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巴菲特告訴我們投資要記得兩條規矩，第一是不要虧本，第二是不要忘記第一條。為什麼投資家都討厭虧本？虧本對於長期複利會產生什麼樣的效果？

首先教大家一個最簡單的72法則。

比如你一年賺26%，大概多少年翻一倍？72法則的意思就是用72/26越等於3。表示大概3年後你的投資收益可以翻一倍。

接下來給大家看一下複利的表格。

這裡我們分為7種情況：頂級、高級、中級、貶值、不複利、不抗危、賭博。先看一下貶值，也就是每年3%的複利，經過了20年從100到181。如果每年複利10%，經過20年從100到673。當一年收益越高時，最後的倍數越大。左邊是計算沒有虧損的，連續複利。右邊是有一定虧損的，有賺有虧。比如賺50%虧30%，實際上這基本上沒有咋賺。經過20年後才變成了163。賺100%虧50%實際上就是基本沒虧沒賺。但是如果賺200%虧80%，很快就虧光了。這樣大家可以得出兩個結論：

1. 數值要增長靠的不是一次性變動非常大，而是每年的收益率要比較高，比如20%~25%，且把投資的期限拉長。這樣數值滾動起來非常大。試想如果年利20%，20年後變成3834，再過20年，這個數又會變成多大？但是另外一邊的複利基本上停留在一個區間，這樣的複利完全不如左邊的區域。也就是說複利有個特點，就是中途不能有虧損。它稍微有點虧損就會對你的複利產生巨大的作用。就好比你開車，你把速度加的很快很快，路上不能有半點的磕磕碰碰。稍微碰一點，你可能就車毀人亡了。

2. 每次投資都是做乘法。比如我上只股票賺了50%，下只股票又賺了50%，等我第三次投資如果還是賺50%，那你的資產就是再乘以1.5。但是如果虧了，比如50%，那你的資產就乘以0.5。這個差距是很大的。前者是1.5的三次方，等於3.375。後者是1.125。前者是後者的3倍。如果你當前乘的一個數是錯的，是小於1的數，那你之前所有的對的都會變成錯的。這樣就要求你投資的思路始終都是對的。很多人炒股票就是這樣。兩年、三年、四年都是賺錢的。突然一震蕩，60%沒了。那他之前賺的3,4倍也就沒有什麼太大的意義了。之前的利潤就虧光了。

複利有兩點，一是持續很重要，二是虧損是致命的。

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