【實戰譜】用交易紀律賺翻番的實例

騎行夜幕的統計客

一個月多前曾寫過一篇交易紀律的操作守則。新近有很多收費平台邀我去上面發文。想來如果當時那篇文章放在收費平台上發布，我還真不知道如何定價。因為它是我這麼多年虧多了，賺少了，在市場中花了無數學費後總結出來的精要。按成本定價，少說值個六位數；按價值定，我相信它未來還會指引我去獲取七位、八位乃至九位數（如果我能活那麼長的話）的收益。所幸地是，這本秘籍不因知道的人多而影響它的效用，所以既然選擇了雪球作為主作場，免費就權當做好事。好人自有好報，也算功德無量。所以，不喜歡的就繞道，別來攻擊我做這點好事，不然損了在市場中的人品，自食其果。

本篇將給大家講訴引領我總結出這套交易紀律的實例，都是我曾經買過的股票。從魚很肥，卻只卡了魚刺，到吃到點魚腩，直至吃遍魚身的經歷。因為主要探討的是如何賣，所以關於買入的思考將從略。「會買的是徒弟，會賣的才是師傅。」按這種說法，本篇的格調高於絕大部分告訴大家當下買什麼，下月操作策略之類的文章。這也是為什麼我要響應@不明真相的群眾 - 「免費的才是最貴的」。

$敏華控股(01999)$ ，廣東起家的休閑沙發企業，「芝華士」品牌熟悉的人更多，自稱是國內第一家以自有品牌打入美國市場的傢具企業。2010年港股上市後，股價翻番，而後跌去80%。2012年5月進入騎行客的視野時股價是3.96港元。買入後，最低跌至2.66港元，下跌30%以上，而後開始反彈，半年翻番，一年4倍！

在這樣一支牛股身上，我的實際收益率是多少呢？零！大家可以想像套牢30%以上後到成本位解套的心情，此時勝利大逃亡大於一切。巴菲特年輕時也有過數度類似的經歷。後來，安慰自己即便沒那麼快賣，也賺不了30%就走了，絕對抓不到翻番。

實質上呢？如果當時就用交易紀律，抓住這波趨勢性的上漲並非難事（見下圖）：

2012/5/9 買入 成本價3.96

2012/10/8 完成第一階梯（包含2012/7/23分紅0.07），新的成本起點4.90

2012/12/12 完成第二階梯，新的成本起點6.22，新的止損位5.72

2013/5/29 完成第三階梯，新的成本起點7.97，新的止損位7.33

2013/6/18 完成第四階梯，新的成本起點10.18，新的止損位9.36

2013/6/24 跌破止損位，止損價9.25

收益率 = 9.25 / 3.96 - 1 = 134%！僅一年多時間。

此股之後兩年又上漲了100%以上。交易紀律確實不可能讓你賣在頂點，卻能幫你在做出正確的買入之後，收穫可觀的確定性的收益。要知道，貪婪吃遍全魚，儘管你吞下了所有的魚肉，也吞下了苦澀的魚膽和尖銳的魚刺。

大半年之後，當騎行客買入$奇虎360(QIHU)$ 的時候已深諳此道（見下圖）：

2013年新年第二個交易日在三亞買入，買入成本價31.1

2013/5/9 完成第一階梯，新的成本起點38.88

2013/7/8 完成第二階梯，新的成本起點49.52，新的止損位45.55

2013/7/25 完成第三階梯，新的成本起點62.00，新的止損位57.04

2013/8/26 完成第四階梯，新的成本起點78.67，新的止損位72.37

2014/1/31 完成第五階梯，新的成本起點101.08，新的止損位92.99

2014/2/5 跌破止損位，止損價91.83

收益率 = 91.83 / 31.1 - 1 = 195%！也是一年多時間。

奇虎是貫穿2013年的大牛股，其從2012年8月最低15美元啟動，至2014年3月達到120美元，一年半時間內的絕對空間是8倍。雪球上，周邊做美股的朋友買過奇虎的很多，賺到錢的也很多，但真能賺到翻番收益的卻鳳毛麟角。每當我與朋友談起這30元買入，在絕對空間僅剩4倍的情況下，還能賺得3倍的收益，且完全避開了2014年後從120美元下跌至45的這段，他們很佩服。其實，說方法卻是出人意料的簡單，堅守交易紀律，不要理會媒體的抹黑（騎行夜幕的統計客: 是否止損?（三、不對利潤止損、對大股東人品止損的實例） 續：是否止損？（二、是否止損的判定標準） 直接上實例，首先看相對較小利潤止損的危害性。作為中長期基本面投資者，買入股票時...），也不要聽信傳聞中周鴻禕認為奇虎最多值70美元（馬化騰當年還認為騰訊只值150港幣）。原來文中閑談時說過買入十倍股需要技術，而買入百倍股則需要「忘卻」，就如同張三丰傳授張無忌的「太極劍法」，習得所有的招式後全部忘記才能達到最高境界。騎行客自知功力遠不及此，唯有買入後靠交易紀律才能讓自己遠離「基本面」、「技術面」、「資金面」、「消息面」、「政策面」這本已嫻熟的一招半式。

本輪A股牛市，創業板中提供10倍以上絕對空間（從最低點至最高點的空間）的牛股已不少。而買過這些牛股的朋友更是很多。但究竟有多少人能吃遍魚身並在市場轉向時全身而退呢？騎行客不鼓勵大家all-in一支股票，更反對靠高槓桿博取高收益。在分散地持有5隻股票當中，如有幸依靠技術半路買進了一支能提供10倍絕對空間的牛股，在5倍的相對空間里靠交易紀律能賺取3倍的收益。哪怕剩下4支股票都僅能保平，收益率也能達到40%！同樣賺得這40%，你所承擔的風險卻比滿倉加槓桿小得多。不要無視風險，只有當風險吞噬你的本金時，你才會意識到它的存在。事實上，風險無時無刻不存在，它的發生是一個概率。大概率事件有可能不發生，小概率事件也可能發生。不要因為牛市裡它沒來，而不考慮它的危險。只有洞悉風險的人，才能深諳交易紀律的重要。

再舉兩個騎行客手中A股的例子，也是大家已熟知的我的持倉（僅截取K線圖，有興趣的朋友可自行畫圖，練習）：

$福耀玻璃(SH600660)$ 2013/11/13在台灣買入（每當休假才有閑暇研究個股），成本價8.11

2014/7/31 完成第一階梯（扣除分紅0.50，新的成本起點9.74

2014/12/9 完成第二階梯，新的成本起點12.39，新的止損位11.39

2015/3/18 完成第三階梯，新的成本起點15.73，新的止損位14.47

因福耀玻璃今年4/15再次分紅0.75，故下一階梯的完成位降低至15.73*1.25-0.75 = 18.90，目前仍處於第三至第四階梯的爬坡階段，也未觸發止損，故我仍然持有。

持股一年半，當前浮動收益率為（稅前）= (16.82+0.5+0.75) / 8.11 - 1 = 123%！儘管不如創業板指數漲幅亮瞎眼，但就單一股票的收益率相信超過很多買來賣去創業板股票的朋友。這就是耐心+紀律所能帶給我們的回報。

$四川美豐(SZ000731)$ 2014/6/16買入，成本價6.58

2014/9/22 完成第一階梯，新的成本起點8.22

2015/3/2 完成第二階梯，新的成本起點10.34，新的止損位9.51

2015/4/15 完成第三階梯，新的成本起點13.00，新的止損位11.96

下一階梯完成位 = 13*1.25 = 16.25，目前處第三至第四階梯的爬坡階段，未止損，仍持有。

持股不到一年，當前浮動收益率為 = 16.10 / 6.58 - 1 = 145%！

遺留三個問題，供大家自行探索：

1. 階梯完成價/新的成本起點是按計算固定值（例如：老成本*1.25），超出固定值的的當日收盤價，還是最高價？

2. 25%的階梯設置其間隔的絕對價格幅度不變，還是其上漲的百分比不變，隨著上漲每個階梯的絕對價格幅度增大？例如：10元起點，第一階梯12.5，第二15.0……還是第一階梯12.5，第二15.625（=12.5*1.25）……

3. 遇到分紅送轉如何處理？

下篇中，公布騎行客的方法。

交易紀律的執行中有很多細節。舉這四個例子，並提出三個問題，就是想把這些細節公之於眾，用教科書式的事無巨細，增強各位使用的信心。同時，需注意，交易紀律並非萬靈藥，它是一種獲取收益和控制風險的平衡手段，能保證你安全快速地到達目的地，卻無法保證你最快。因為F1中的最快也往往伴隨著更大的車毀人亡的幾率。下篇中，騎行客也會例舉一些自己在使用中錯失更大收益的例子，並探討使用交易紀律所需要的心態和信念。

本文僅講述如何用交易紀律捕獲股票上漲的趨勢市，並在完成兩個以上上漲周期後用止損控制股票回調利潤清空的風險。

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