美國版鄧小平登場：從川普的交易思維出發的深度思考

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作者：交易員春申君

導語：川普整天說money，他會怎麼搞美國？

撲克導讀

撲克投資家認為，「以經濟建設為中心」或許能成為美國新一任商人總統的執政方針。

看川普的競選視頻，他提及最多的一個詞便是「money」,美國曾經花了多少錢幹了哪些哪些事，什麼都沒得到。他要讓美國少花錢多拿實惠，這是一個商人骨子裡的交易思維。可以說，以經濟為目標，以交易為思維，可能會貫穿這個新總統執政的始終。

中國的經濟發展在全面掣肘的地緣政治環境下，無法順利的輸出資本帶動全球發展；美國的政治霸權在消耗過多經濟資源和博弈利益時，無法收穫對等的回報。

顯然，兩個大國都開始謀求新的變革和世界地位。

中國更主動的參與世界政治舞台，美國更主動的回歸經濟建設。和一個商人做交易對手，很公平，他缺錢認為眼前的苟且很重要，中國有錢認為詩和遠方很重要，那麼交易唄。

正如一切低利率痛恨者所期待的那樣，川普最終當選下一任美國總統，而也正如低利率痛恨者預期的那樣，川普當選之後的資本市場，走出了我們期待的結果，甚至快的有點出乎意料。再通脹預期開始升溫，美聯儲承壓越發鷹派，加息速度或將提速，全球利率大幅攀升，當然川普經濟學的作用有待證實，但畢竟它目前無法證偽。

10年美國國債自大選時的低點上行近70Bp

選舉出結果當天，發了個朋友圈：川普當選，避個毛險

關於川普對資本市場的影響，市場已經解讀的和演繹的非常透徹，我基本都同意，就不多說了。而很多人非常關心美國在川普治下會走向何方，美國底層是不是受到了蒙蔽、美國精英是不是被扇了臉等等，國內對這個問題討論的激烈程度已經非常深刻，並不比美國人差多少。但我並不關心美國的前途，我只關心這個新總統的當選對中國的未來到底是好是壞。我認為偏利好，拋磚引玉，歡迎留言探討。

It』s the economy, stupid!

如果我們給川普的競選成功貼上一個標籤，可以用男柯林頓入主白宮時的名言：「It』s the economy, stupid!」而這也將是新總統利好中國的根源。

男柯林頓的前任老布希打了場海灣戰爭，忽視了國內經濟問題，只當了一屆總統就被年輕的柯林頓擊敗了。奧巴馬打了幾場戰爭，美國在其治下經濟長期疲軟，低利率讓經濟維持著虛無的繁榮假象，貧富差距擴大。其治下，美國家庭收入中位數由55317美元下降至53657美元。於是前所未有的，憤怒的美國人選出了一個商人代替政客執掌國家，可見美國老百姓對經濟問題已忍無可忍。

川普當選之後的組閣和言論證明了這一點，其他諸如移民問題、醫改問題的言論都有所緩和，唯一沒有改變並紮實推進的還是經濟提振的計劃。如果觀看川普的競選視頻，不難發現，川普提及最多的一個詞便是「money」,美國曾經花了多少錢幹了哪些哪些事，什麼都沒得到，我要讓美國少花錢，多拿實惠，這是川普作為一個商人從小到大骨子裡的交易思維。可以說，以經濟為目標，以交易為思維，可能會貫穿這個新總統執政的始終。

奧巴馬治下，富者更富，窮者更窮，貧富差距擴大. Souce: United States Census Bureau

經濟巨頭和政治巨頭間需要交易一些利益，去全球化去的只是美國的全球化

如果比較中國和美國現在的國際地位，世界的經濟和交易依賴中國，世界的政治和軍事依賴美國。這個結果其實也是兩個國家過往執政價值觀中自我追求的必然結果。但這樣的格局在現在的國際經濟關係和地緣政治格局環境下，已經成為發展的阻礙。中國的經濟發展在全面掣肘的地緣政治環境下，無法順利的輸出資本帶動全球發展；美國的政治霸權在消耗過多經濟資源和博弈利益時，無法收穫對等的回報。兩個大國都開始謀求新的變革和世界地位。

俄羅斯是中美博弈中，誰更激進的權衡砝碼

俄羅斯一直以來都是這兩個大國間博弈的棋子，也是交易前拉過來壯膽的馬仔。我們越來越清晰的看到，中國開始了非常主動的外交戰略。以前對外是聯合俄羅斯一個大國戰略上形成對美國的對峙，對內悶頭髮展經濟。現在是通過「一帶一路」戰略與各個小國謀求合作，積極開拓新的港口、貿易、資源、交通出口，輸出資本獲得新的發展空間。川普的美國，從競選一開始就拉攏俄羅斯，戰略上形成對中國的壓制，而實際則是希望在其他地緣環境中撤出比較雞肋的利益，從而騰出資源發展國內，比如亞太地區。我們看到，川普一上台，最著急的是日本人，安倍火急火燎的約川普見了個面，也顧不得現任奧巴馬還在台上，畢竟馬上就要被乾爹拋棄了。

川普的政策框架里，日本最著急

小國便是這兩個大國博弈的利益點。如果說中東對美國還有重要的資源意義的話，環中國的這一圈小國，比如菲律賓、比如新加坡、比如泰國、甚至比如澳大利亞，對美國而言除了需要在軍事上耗費巨大財力精力，表面的好處就是圍堵了中國遏制了中國的發展，實實在在的真金白銀的好處是一點都沒有的，不如睜一眼閉一眼騰出手來搞國內經濟，沒準中國的發展也會帶動美國的經濟。

中國也會快速抓住機會突圍，比如最近在馬來西亞馬六甲新修的港口,比如TPP的名存實亡。我們可以預見的是，川普時代的美國，將帶給中國更廣闊的走出去的環境，中國可以尋找新的港口謀求更多的經濟出口，修建新的公路鐵路獲得更便利的經濟輻射，購買更多的技術提升國內的生產率。可以說川普的去全球化，去的只是美國的全球化，其騰出的全球化的空間，正是中國在現在這個歷史時點發展的關鍵。

類似的新的突破會越來越多

經濟和交易的思維遠比政治和戰爭的思維來得公平的多

中國人不怕做交易，因為做交易不需要太多朋友。中國人害怕暗地裡的政治同盟，因為我們的朋友真的不多。多少次中國人買技術、買公司、買項目、投工程、搞合作被美國政府暗中阻撓，不是我們付錢少不是我們收費高，是美國人通過軍事霸權建立起來的政治同盟在暗地裡使壞。政治家通過見不得光的手段幹些損人不利己的事，商人的交易思維可能簡單的多，利益的交換而已。

有人說川普是一個沒有全球格局的領導人，會將更多的目光關注美國國內，醫療問題、基礎設施問題、減稅問題，因此他很差等等。站在中國的立場，我反而非常希望川普就是這樣一個務實的總統。好好管好自己家裡的事，少當世界警察。我想很多中國人之所以希望川普當選，也是受夠了以前政客的那些陰暗招式，我想世界其他國家之所以多數希望川普當選，也是受夠了美國全球化的張牙舞爪。如果說中國經濟的一大出路是走海外擴張路線的話，以前最大的障礙無疑是美國的圍追堵截和暗處下絆子。

世界警察美國隊長

中國和美國的歷史階段需要這種定位互換。中國更主動的參與世界政治舞台，美國更主動的回歸經濟建設。一個生意人做我們的交易對手，很公平，他缺錢認為眼前的苟且很重要，我們有錢認為詩和遠方很重要，那麼交易唄。

貿易制裁和匯率操縱只是忽悠選民的夜壺，再通脹傷在短期好在未來

接下來談一個具體的問題。很多人認為川普針對中國的貿易制裁和匯率操縱對中國有害。不可否認，貿易保護主義會給新興市場國家帶來衝擊。但中國受到的傷害可能遠小於其他小國家。

首先，美國針對中國傷筋動骨的貿易制裁發生的概率極低，如果發生，時點可能也是在川普四年任期的最後階段，為爭取選票的手段。可以觀察到，針對中國貿易方面的指摘，從來都是競選者的夜壺，需要用的時候才拿來撒一泡，畢竟貿易是兩個大國民間最重要的關係，毀了它對雙方都有大傷害。其次，美國的貿易保護主義傷害最大的是貿易單一的小國家，這些國家在美國受挫，將投向中國懷抱，貿易保護並不會損害中國的貿易霸主地位反而會鞏固。第三，指摘匯率操縱這件事在人民幣貶值這個大環境下顯得比較雞肋。讓人民幣升值顯然是幫當下的資本外流的中國抒困，讓人民幣貶值則是跟貿易制裁背道而馳，而讓人民幣加速資本項目開放並不能成為在貿易項下討論的匯率操縱的理由，基本上這件事在人民幣貶值的環境下不大可能發生，也是個拿來忽悠選民的夜壺。

再看美國的再通脹。川普的公司減稅、個人減稅，會帶來新的利潤、新的消費。驅逐非法移民，將帶來工資的增長。同時抄襲中國的5500億美元基礎設施建設計劃，將帶來新的投資，這個立竿見影的辦法我們早已用熟甚至已經麻木，可美國市場覺得很有用，至少預期很有用。這半個月來，再通脹的預期便在這些預期中快速發酵。甚至美聯儲，很快的從市場吸收了這個預期，並灌輸到其貨幣政策中，帶來了更快的加息預期。這便是這些天全球市場的核心邏輯，也鬧得國內天翻地覆。最直接的和影響最大的便是人民幣的匯率，我們可以把它看做川普經濟學對中國的短期傷害。

但細想之下，人民幣在美元升值強烈預期的年末時點快速貶值，不失為一個好時機，至少會掩護很多問題，防止這些問題擴大化。中長期看，美國的消費和投資增長，也將惠及全球，中國也雨露均沾，別忘了，我們玩基礎設施很6。

相比探討資本市場，我認為探討這些變革對中長期的演進更為重要。It』s the economy! 經濟問題解決了，匯率、股票、債券，就都不是問題了。

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