2016.8.11 資管業自查「八條底線」

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上一次更新中，我們對比了一下近期上證指數形態和2014年牛市啟動之前的形態。並且得出了對下半年整體走勢謹慎樂觀的結論。對於這個結論，很多投資者表示有疑議。因為這個話題牽涉的內容比較多，上一次更新只寫了單純的技術走勢上的考慮。原本計劃是分兩篇，先寫技術走勢，後寫可能漲幅和上漲邏輯。下一次更新還會繼續這個話題，到時候仔細解答大家爭論的幾個焦點，以及現階段行情下，比較合理的操作規劃。

————財經信息解讀————

因為昨天媒體爆出證監會下令資管業自查「八條底線」，這是針對機構投資者的新一輪降槓桿，對股市和債市的影響比較大，所以稍微展開說一下。

近日各地證監局下發了《關於開展私募資產管理業務自查整改工作的通知》，要求券商，基金公司，期貨公司按照《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》進行自查，明確整改安排。

文件的名字超級長，一口氣都讀不下來。其實這個《暫行規定》的主要是防範高槓桿結構化資管產品過多的出現了市場里，以免再次遭遇暴跌時，槓桿資金瘋狂出逃引發流動性危機。具體細節不多說了，大家知道這個文件主要目的是降槓桿就好，之前的結構化產品槓桿基本是1:3，文件要求不能超過1；1。

除了降槓桿之外，這次證監會行動的效率也與以往不同。這個《暫行規定》在2016年7月14日下發，7月18日就實施。

監管層再次出手降槓桿，對市場短期無疑是個利空。但是考慮到之前多次針對各種金融機構和金融產品降過槓桿，這次只是在之前的基礎上進一步收緊和控制而已。所以對市場的短期衝擊不會持續的太久。

另外這也反應了一個情況，就是對於股災和流動性枯竭，很多投資者已經開始淡忘，但是對於政府和監管部門，股災的慘烈依然記憶猶新。尤其是下半年政策面還不少催化劑級別的利好消息要兌現，渴望增值的場外資金數量龐大。利好被高槓桿資金過度炒作和透支的話，暴漲之後再暴跌的局面很可能重演。所以再次嚴肅對高槓桿的高壓姿態。有可能是對下半年一些利好兌現的前期準備工作。

另外比較值得關注的是，

復星系對新華保險舉牌，廊坊發展繼續在和許家印鬥法。去年是無數散戶跑步進場，今年是商界大佬頻繁出手。散戶去年來是看好各種改革的宏偉藍圖和持續不斷的漲幅，但是這些商界大佬今年來，看好的是資產進場。國資大股東兌現承諾，對旗下上市公司進行優質資產注入，很可能是今明兩年市場最大的看點。

————昨日走勢復盤————

昨天上證指數走勢比較沉悶，橫盤一整個交易日，到尾盤還稍有下挫。

導致15分鐘線級別MACD已經有點難看了，

板塊漲幅方面，昨天盤前我們預期煤炭可能受近期期貨價格上漲而出現短期上漲。這個預期被市場兌現了，但是這次煤炭和鋼鐵板塊的上漲，沒能帶動市場氣氛。其它板塊幾乎沒有跟進。同時國資改革概念昨天有下場休息去了。

因此從技術上看，上證指數目前處於一個比較尷尬的位置。

————近期走勢預期和操作規劃————

上證指數昨天技術走勢不太理解，加上晚間媒體爆出監管部門要求金融業按照《暫行條例》進行自查，所以超短期市場很不樂觀。

不過這種情況符合我們之前3100之下，市場還有劇烈波折的整體判斷。

目前短周期的MACD來看，15分鐘線級別和30分鐘線級別走勢不佳，60分鐘線級別在死叉的邊緣。

同時，由於前兩天的上漲，短周期的均線系統跟了上來，在2990——3000點整數關口附近出現了一組短期支撐線密集區。今明兩天如果出現調整，但是不跌破這個支撐線密集區的話，就不會動搖後市再次向上，衝擊前期一系列高點，甚至是3100點的可能性。

操作規劃與之前維持一致，上證指數只要不跌破日線級別BOLL中軌，繼續謹慎持股為主。