槓桿雜談

02-01

一）債市930

2011年，謠傳城投違約，城投一天暴跌10個點。轉債跌倒80多。。。

二）7月8日的分級A

剛剛過了一周年紀念日

彷彿剛剛發生，一切依然歷歷在目

由於場外配資的槓桿盤清盤導致了連鎖清盤反應

十倍槓桿的第一波死掉；

五倍槓桿的緊隨其後；

三倍槓桿的難以倖免；

一倍槓桿的重傷吐血。

極高的估值背景下，槓桿強平疊加匯率的大幅度波動，

7月開始，連續千股跌停

市場短期內大幅度下跌，有股的賣股，能做空的玩命做空

買了基金的爭先恐後的贖回

分級A下折的浪潮已經開始啟動，數百億規模的資金要短期內賣出應對贖回

眾多小股票一開盤就被打在跌停板出貨

連續多日下來，

7月8日，市場謠傳（合理推測）某基金公司現金不足，準備啟動巨額贖回機制

火上澆油！信心崩潰！

一開盤，指數估值最高的 150152 創業板A 率先拉開了暴跌序幕

僅僅幾分鐘，就被死死的摁在跌停板上；

市場只用了幾分鐘簡單思考了一下原因：

市場連續下跌導致的下折後母基金凈值大幅度下跌風險
巨額贖回導致的拒贖風險。
金融市場崩潰的風險

緊接著，所有的分級A全面跌停。

7月8日當天，gc001價格走勢：

7月8日當天，511990價格走勢：

可以看出：市場並不缺錢。

有人說，不缺錢就不可怕。

但我認為，市場不缺錢，但是卻發生了分級A的全面跌停，這才是最可怕的。

因為市場的信心已經崩潰了。

三）區別

債市930，是死了人的。是屠城！是虐殺！是穿倉！

是在欠資欠庫之後，流著淚、一刀一刀生生割出來的巨大跌幅。

而分級708，如果期間你出國度假了三天沒有網路，你會發現自己的賬戶是大幅度盈利的，你甚至不會知道有708的慘烈屠殺。

當然，如果你是在這一天全倉殺入（有的跌停品種確實沒有任何風險）

你不是在收割勞動人民的鮮血，而是出資出力、是在為國救災。

是在為市場注入最最寶貴的流動性！

說起來很可笑，市場不缺錢，

但是沒有人願意拿錢去堵股票那個不知道有多大的窟窿。

幾乎沒有人。

當天，

1、證監會、央行盤中喊話維穩；

2、新聞聯播播報證監會、財政部、國資委要求上市公司6個月內不得減持，並鼓勵增持、回購、員工持股；

3、證金公司2000億買入五大基金公司偏股基金。

次日，

1、9:30公安部副部長率隊至證監會查惡意做空；

2、新聞聯播再次播報證監會、保監會、公安部維穩措施。

在DZY、GWY的強力維穩措施下，市場從恐慌中恢復了過來。

而債市930之後的不久，市場謠傳要違約的幾個城投債也安然兌付。

四）槓桿

投資不會死在違約，也不會也死在停牌，但是會死在槓桿上的

只要你上了槓桿就有被清盤的機會

上了槓桿就會有一文錢難倒英雄漢的壯烈事迹發生！

投資中最重要的事情：流動性，流動性，流動性

債市930中差一點點死掉的人有話說：

930那時候，好些人是10倍槓桿買城投債
我就3倍
還是差一點點掛了

完整經歷了930的人有話說：

930之前，做債真的跟搶錢沒有什麼區別啊
最早做債券槓桿的人，自己賺得都不好意思的了
而現在做債跟拚命沒有區別啊（踩雷一個接一個）

其實違約也是市場走向成熟的表現。

今天群債，明天群債的，人與人的資金量與研究實力能比嗎？

嗯 930活過來的人，基本上不怎麼拋頭露面了

對市場也不再嘲笑了，對機構也不要諷刺了

只有死過一次的人才能學會尊重市場。

五）價值

市場上有很猛的投資者，

市場上也有很老的投資者，

但是市場上沒有又老又猛的投資者

市場上的流星很多，但是恆星很少

但是財富的最終意義是笑到最後，

he who laughs longer laughs louder.

活下去才有希望。

有人說：「咦，我一年可以賺50%，今年還翻了一倍呢！」

有人說：「第一創業開板就買，賺大了！」

有人說：「要把銀行股炒到天上去！」

但這些是沒用的。

你無法從價值上說服我。

小老鼠、小魚小蝦可以去試錯，可以去賭博

可以發現情況不對，一分鐘就跑掉。

尤其是赤貧的年輕人，人生難得幾回搏

暴風科技，哪怕30個漲停板，你也會敢死隊一樣的衝進去。

反正撈到現鈔就是正義

我們不是這樣的小老鼠，

也不是拿別人錢不當錢的投機者。

任何投資，第一個要考慮的，是能夠安然的活著。

我們不賭博、從來不賭博。

我們買入一項資產的理由，永遠不會是：「它 去年/上周/昨天 漲了」。

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