備兌開倉策略在實際應用中有什麼注意點？

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做期權的時候，備兌開倉算是很穩定的策略了，但是真正操作起來有哪些地方要注意，請有經驗的人士指教

1. 首先要看標的物，比如你做的是股票，那麼一般來說，你對於這個股票未來的走勢，有個大概的預期。比如你應該稍許看多，至少是中性看平的。

2. 假如你滿足1，那麼一般在操作中，會關心下面3個點

預期回報
下行保護
最大收益

a. 預期回報。就是你希望從備兌開倉裡面獲得多少的收益。比如有個指標是，股價無變化時收益。就是說，如果你做了一個時間長度是1個月的備兌開倉，那麼如果這一個月下來，股價沒有變化，你希望從賣出的認購期權里，至少獲得多少的收益。使用這個指標時，你不必對股票價格的上漲做任何的假設。普遍的想法是，只有在無變化收益每個月至少是1%，才考慮做備兌開倉。

換句話說，一個3個月的備兌開倉，至少要提供3%。6個月的，至少要提供6%

b. 下行保護。因為你賣出了認購期權，所以賺錢了權利金，換句話說，你的成本價格就下降了。比如，你股票價格是10元每股，賣出的認購期權是每股0.1元，那麼等於你下載這個股票的成本，變為了10-0.1 =9.9元。當然，一般來說，對於波動率高的股票，總是權利金更高一些，也就是能夠提供更大比率的下行保護。所以，怎麼決定一個高波動率股票的10%的下行保護，與一個波動率較小的股票6%的下行保護，就是需要去細節考慮的問題

c. 最大收益。股票如果大漲，因為你賣出了認購期權，你的收益是有上線的。是(行權價格-股價) + 權利金。所以，一種是你覺得股票近期大漲的可能性不大，不會超過行權價格，換句話說，你如果覺得股票上漲不會超過3%，那你就選擇高於當前股票*1.03的行權價格，來賣出認購期權。或者，如果你覺得這個月，如果能夠賺到2%，你覺得很滿意，那麼只需要選擇一個「股價上漲+權利金」&>2%的認購期權即可

一般來說，備兌開倉，會選擇用虛值的認購期權。但有些更保守的人，會採用市值的認購期權。

比如上交所現在的50ETF期權模擬盤，我做了一個表格

列出的三個行權價格，都是實值的。主要關心「最大收益比例」，以及「為了獲得自大收益，股價最多可以下跌」這兩個欄位。表格可以這麼理解，

如果你使用了行權價是1.6的備兌開倉，那麼，只要股價下跌小於0.93%，你還是可以賺到1.81%
如果你使用了行權價是1.55的備兌開倉，那麼，只要股價下跌小於4.02%，你還是可以賺到1.06%
如果你使用了行權價是1.50的備兌開倉，那麼，只要股價下跌小於7.12%，你還是可以賺到0.80%

所以如果你對標的物，或者股票的信心，沒有那麼強，你就可以選擇實值的期權來做備兌開倉。

另外，如果你對別的策略，也有疑問，可以去會期權看看。那邊東西寫的還不錯。

策略挑選 ? 會期權

如果你想要期權入門，那個「散戶期權妙招」，和「大白話期權」，是個好地方。

有問題，也可以直接去那邊的論壇，都是做期權的同志們

如果想深入的了解期權的交易策略，麥克米倫的期權投資策略，是本不錯的書

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