關於12月份的廣義貨幣增速
謝邀。
資金短缺，早就有苗頭了。
房企開年密集發布海外融資計劃 緩解資金饑渴症
房企再臨「錢荒」窘境：國內融資渠道收緊 境外發債成本抬升 - 紅商網
中國房企開年密集發布海外融資計劃
根據騰訊的消息，ofo的資金鏈也夠嗆了。
重磅！ofo被曝賬戶現金僅能支撐一個月
雖然存款利率還是原地踏步，
2017年國內各大銀行存款利率表一覽_銀行信息港但是，銀行間的同業拆借早就飛起來了。
為什麼要收縮貨幣，幾方面的原因：
第一個原因，前些年，中國經濟已經嚴重脫實入虛，實體凋敝，金融暴走了。
neo anderson：實體凋敝，金融暴走
M2/GDP 的比例越來越高，換一個角度看，就是印鈔機經濟的效率越來越差。實體半死不活，金融風險暴漲。
今年反覆強調的關鍵字是金融風險、精準扶貧和環保。金融風險在第一位。
嚴控風險，過去很多能幹的業務（比如大肆給地方融資平台融資，現在各種受限，比如控制3P業務的風險），現在或者不許幹了，或者受限。實際效果，就是收縮貨幣了。
監管念緊箍咒 PPP嚴冬「遇冷」P2P的現金貸也受影響。
現金貸寒冬已至 超九成平台或將退市目前銀行在發展消費貸，但是這東西的風險其實和現金貸差不多。
消費貸參與者以低收入、高學歷年輕人為主遲早進入監管，一旦接受監管，估計規模也會下降。
萬億前景下"規範與創新":消費金融納入統一監管體系成共識
第二個原因，是美元在逐步收緊。
為了實現人民幣比美元更強硬的效果，保持人無貶基，中國使用了各種手段。
包括並不限於抽光香港離岸市場的流動性，
離岸流動性持續收緊：香港隔夜人民幣HIBOR大漲超500點 - 華爾街見聞
香港離岸人民幣流動性再收緊 CNH匯率仍轉跌嚴格控制人民幣流出
中國央行嚴控人民幣出境-金投外匯網-金投網
使用「逆周期因子」操縱匯率
人民幣匯率引入「逆周期因子」鼓勵企業衛國發債，借入美元。
央行把自己當成上市公司，把外匯當成股票玩。
當然，這麼玩不是沒有代價的，比如隨便抽干香港離岸市場的流動性，結果就是人民幣匯率上去了，海外交易也沒人用了
著力國際化 央行多管齊下破解離岸人民幣頭寸缺口
為了操縱人民幣匯率，抽干香港人民幣離岸市場的流動性，結果搬起石頭砸了自己的腳。
還有對就業影響最大的凈出口，或者說外貿盈餘，下降，或者，按照官方的說法「收窄」。
海關總署：2017年進口同比增長18.7% 出口增長10.8%其中，出口15.33萬億元，增長10.8%；進口12.46萬億元，增長18.7%；貿易順差2.87萬億元，收窄14.2%。
為此，海關總署不得不出來解釋：
海關總署：人民幣匯率對外貿進出口影響程度有限
第三個原因，是物價。
PPI五年來首次轉正「收官」 2018警惕輸入型通脹衝擊
看過《紙牌大廈》就知道。緊縮和通脹，都不是均衡的過程，不是所有商品同步、等比例漲價。好壟斷、生產生活必需品，易漲難跌。
去產能、查環保，幹掉了規模小的競爭對手，增強了壟斷性，所以原材料飛起來了。
原材料究竟漲了多少，干企業的清楚。不能只看數字。國內的統計局，你懂的。
在這種背景下，希望央行幾何級數地放鬆貨幣，確實難度有點大。
《盧瑟經濟學》分析過，資本只有不斷自我增殖，經濟才能運行下去。一旦經濟觸及某種瓶頸，經濟難免進入結賬狀態，資金成本上漲，信用貨幣減少，其他一切商品相對資金的價格都會下跌。
出現這種情況的原因，一個是2008年以後刺激政策的後遺症，一個是美國落井下石。
羅馬打贏了布匿戰爭，掐死了迦太基，地中海成為其內湖。今天的美國，其實就是現代的羅馬。
趁你病，要你命。所以，屋漏偏逢連夜雨。
美國使用金融手段打擊中國不是第一次，上次是1930年代的白銀法案，這次是第二次。上次是無意為之，這次是蓄謀已久。
在白銀集團諸多提高銀價和推動《白銀收購法案》的理由中，「中國市場」也是一個很重要的話題。他們一方面認為，中國是當時仍然使用白銀作為貨幣的大國，有大量的白銀積累（雖然中國政府在1928年就要求放棄銀本位，但由於中國國內銀行的抵制和國內使用白銀做貨幣的習慣，中國是當時唯一一個事實上仍然堅持銀本位的大國（見《中國民國貨幣史資料》第2輯）。），又是世界上人口最多的國家，提高了銀價就提高了中國的對外購買力，給美國商品開闢了廣闊的市場，可以銷售掉美國過剩的汽車和小麥，有助於美國擺脫當時的經濟危機。另一方面認為，提高銀價可以藉此打擊中國的工業，削弱中國商品與美國商品之間的競爭，因為銀價低導致中國的購買力低，中國人只能購買本國的便宜貨，促進了中國工業的發展，而減少了美國貨在中國的銷售，從而使中國成為美國「在世界市場上最具有破壞力的競爭者」。若提高銀價將使中國貨幣升值，增加中國工業產品的成本，削弱中國產品的競爭力，從而有利於美國的企業家和農民。
《白銀收購法案》簽訂後，中國貨幣對美元的匯價驟然上升，每盎司白銀可換回3倍的美元的購買力，也就是說，3倍的美元才能換取同值的中國貨幣。美國和世界其他各地的居民，突然感到中國商品價格的昂貴，相反，中國民眾則樂於消費外國的商品。在中國的大部分商品不再具有出口競爭力的情況下，當時唯一能出口的商品就剩下了白銀，而在銀本位制的中國，白銀的出口導致中國貨幣奇缺和嚴重的經濟恐慌。當時中國政府為了制止白銀外流，曾採用嚴刑峻法以杜絕白銀走私。這些都無濟於事，在1933----1935年世界各地經濟已經復甦時，而中國卻正是經濟恐慌嚴重的年代。這就導致了1935年國民政府進行幣值改革，被迫放棄了傳統的銀本位制。一方面，白銀價格上漲（本幣升值，相當於現在的人民幣升值）導致中國商品出口競爭力全無，小農經濟瀕臨破產，城市出口工業蕭條。白銀大量外流，逐漸形成貿易逆差。另一方面，大量的資金從實業經濟中退出湧進銀行和上海樓市，造成房產和金融業表面的繁榮，隨著資產價格大跌，表面繁榮支撐起的銀行信貸陷入資產泡沫的黑洞，上海房地產的崩盤急劇震蕩了脆弱的金融市場。
收縮貨幣，整死你。
現在，央行不得不被動收縮貨幣（其實不過是控制廣義貨幣增量），直接後果是地方財政從9月份以後下行，11月跳水。
11月全國財政收入同比下降1.4%-新華網
財政部11日發布的數據顯示，11月份，全國財政收入11385億元，同比下降1.4％；支出16566億元，同比下降9.1%。
財政部國庫司有關負責人介紹，11月份，全國一般公共預算收入中，中央一般公共預算收入5750億元，同比增長1.1%；地方一般公共預算本級收入5635億元，同比下降3.8%。數據顯示，11月份，全國一般公共預算收入中，稅收收入8779億元，同比增長2.6%；非稅收入2606億元，同比下降12.9%。
牛吹不下去，大家紛紛開始坦白從寬：
繼遼寧之後 又一省區自曝財政和經濟數據造假
內蒙古自曝家醜擠水分，包頭市2017年財政收入腰斬_新聞頻道_中華網下一個是哪個省份坦白？
neo anderson：如果看待某些省份主動擠水分
地方經濟，說到底是在全國經濟的大舞台上跳舞。
過去若干年年，經過中央、地方以及其他相關各方的博弈，全國範圍內房地產成為國內的經濟的核心支柱，大量的產能用於蓋房子——鋼材、水泥、能源。蓋房子的過程，從生產原材料、土地出讓到交易契稅，給地方政府帶來滾滾財源。地方政府把這下財政收入花出去，又增加了消費和投資，帶來新一輪稅收，直到若干輪循環以後，這些貨幣徹底沉澱在某些人手中為止。這個循環其實就是凱恩斯的掏挖垃圾坑增加就業的方案的變種。循環的起點，是地方政府增加債務支出，終點是地方政府、居民的總負債水平越來越高，少數人手中積累的債權越來越多。由於沒有專門針對少數人的稅收政策，也不敢讓經濟暴跌，所以地方政府永遠也不可能收回所有的支出，償還所有的債務。為了讓經濟循環下去，地方政府必須滾動增加支出，支出規模必須不斷擴大——只有這樣，老百姓的即期收入和遠期收入，才可能覆蓋有待銷售的房產的價格，新開發的房產才可能賣得出去。考慮到每年規劃的面積很難以幾何級數滾動增加，每年開發的面積基本持平，單位面積的房價必須越來越高。只有這樣，雪球才能滾下去。滾雪球的過程中，大多數人獲得了工作的機會，收入不斷上漲，陸續償還上貸款，隨著房價上漲，這些人獲得感增強，城市面貌迅速改變，除了房價越來越高、地方政府債台高築以外，一切都很美好。目前這個循環基本走不下去了。一方面是房價的增速遠遠快於收入的增速，一方面是地方政府債務爆棚。其他負面影響包括並不限於投機旺盛、實體經濟有效需求下降、用工成本增加、通貨膨脹有上漲的趨勢。如果這個循環走不下去，又不能找到新的掏挖垃圾坑的方案的話，那就會有大麻煩。須知，獲得感很容易變成被剝奪感。必然出現通貨膨脹、就業下降、債務危機，一系列的問題。其中，通貨膨脹和債務危機，可以互相轉化，但是不能同時消除。至於就業下降，則無論出現通貨膨脹還是債務危機，都是跑不了的。
至於地方政府破產，是萬萬不能選擇的事情，那是給施瓦辛格那樣的人篡權的機會。地方政府加稅，維持基本財政，是迫不得已的選擇。中央政府啟動印鈔機徹底解放地方政府的債務，也是迫不得已的選擇，那會毀滅人民幣的流通基礎——即使這次解放地方政府沒有毀滅人民幣流通的基礎，遲早也會毀滅。如何在不讓房價繼續大幅上漲，不增加地方債務的前提下，讓居民保持較高的就業率，收入穩步增長，讓他們陸續償還債務，消化房地產庫存，提供稅收，讓地方政府通過稅收等政策逐步化解債務危機，或者把債務控制在一個可控的範圍內，避免地方政府破產，更避免人民幣大幅貶值，這是一道難題。目前看，幾個方案結果都不理想。創業，大家都看到了。創新，緩不濟急。何況，AI革命即使成功，也未必是增加多數人收入的革命。去槓桿，以一部分社會成員加上更大的槓桿為代價減輕了特定目標的槓桿。帶路，拋開委內瑞拉不說，伊朗最近也政局不穩。下一步怎麼辦？中央主動增加赤字支出，讓把地方政府增加就業的擔子接過來？還是人民幣貶值，增加出口減少進口？
下一步，如何刺激經濟發展，這是值得考慮的。下一步是不是繼續開閘放水讓房地產、物價再沖一波，增加金融風險，還是人民幣貶值，真是個問題。
如果不作出選擇，很快就會形成危機，即使不考慮就業，地方債的風險也迅速上升。
高培勇：地方債問題是當前金融風險的重要源頭之一 _理財資訊_理財_中金在線時間不多了。有些地方政府已經快撐不住了。
蘭州南京合肥放鬆樓市限購，炒房熱會捲土重來嗎？——你們快來買房吧，你們買房，我們才好維持下去……
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