總市值360億的四家上市公司，為何被一隻雞折騰得死去活來？

斑馬消費 范建

一隻雞究竟有多大的力量？它足以將4家總市值高達360億的上市公司折騰得死去活來。

這隻雞，就是來自國外的白羽雞。

這4家被白羽雞折騰的上市公司分別是聖農發展、民和股份、仙壇股份、益生股份。這幾家公司都靠白羽雞發財，有的專門賣種雞、雞苗，有的養雞宰雞，有的專賣雞肉，更有的一條龍吃干榨凈。

可這隻調皮的雞，總愛上躥下跳，讓這些上市公司傷透了腦筋，公司業績隨之飄忽不定。

益生股份被稱為「種雞大王」，它位於中國白羽雞產業鏈的最上游，業績變臉的幅度似乎更大。

2013年-2015年，公司連續3年扣非凈利巨虧。2016年，業績突然驚天逆轉，創紀錄大賺了5.6億。可到今年，前三季度扣非凈利虧損已超過2億，預計今年全年虧損2.5億-2.8億。

比雞更捉摸不透的，是益生股份的業績預告。自2010年上市以來，公司定期業績預告已修正了12次，業績預測幾乎就沒太準確過。

一隻雞和4家上市公司的命

白羽雞是一隻能讓人賺錢的雞，中國有4家上市公司的命就拽在它的抓中。

白羽雞在中國的產業鏈是這樣的：

從國外進口祖代，祖代繁育父母代，父母代再繁育商品代，商品雞養殖出欄，經過屠宰分割之後，走進了肯德基、麥當勞等快餐店，融入到雞肉火腿腸中，或是以其他各種形式變成我們口中的雞肉食品。

山東益生種畜禽股份有限公司（下稱「益生股份」，）是中國繁育白羽祖代肉雞規模最大、品種最多的企業。

也就是說，中國很多大型的父母代種雞養殖場以及商品肉雞養殖場，都是由益生股份（002458.SZ）來供貨。

我國肉雞養殖主要集中在山東、江蘇、河南等地，其中山東佔全國養殖量的30%以上。

因此，在白羽雞的產業鏈上，山東就集中出現了三家上市公司。福建的聖農發展（002299.SZ）則是中國最大的雞肉供應商。

按最新的股價計算，這四家上市公司的總市值高達360億。

雞肉產品已是我國目前肉食消費的第二大品種，其消費量僅次於豬肉。這麼大的一個產業，產業鏈頂端的「種雞王」益生股份，理應賺得盆滿缽滿。

事實上，最近幾年，這隻雞讓幾家上市公司傷透了腦筋，其中以益生股份為最甚。

「種雞王」自2010年上市以來，業績一直大幅波動，那麼大賺，要麼大虧。比如2011年公司歸屬凈利大賺2.34億，之後幾年持續下滑，2013年虧3億，2015年虧了4億。

2016年，公司業績再次直線飆升，營收是上年同期的2.7倍達到16.1億，歸屬凈利更是創下了5.62億的亮眼成績。今年業績再次急轉直下，全年巨虧已毫無懸念。

同行的各家公司情況大抵相當。

聖農發展2015年扣非凈利-5.6億，2016年凈賺6.8億。

民和股份（002234.SZ）2015年扣非凈利-3.26億，2016年賺1.53億。

仙壇股份（002746.SZ）2015年才上市，當年扣非凈利604萬，2016年凈利2.46億。

到今年前三季度，雛雞銷售佔比較高的益生股份和民和股份陷入虧損，主營雞肉加工的聖農發展、仙壇股份則維持微利。

一隻屢被質疑的雞

白羽雞是一隻神奇的雞，飼養短短42天就可以出欄，體重就能達到5斤。

幾家上市公司都在年報中重點強調，白羽雞是很好的東西，無論是價格、營養、產業化的程度，甚至是對環境的保護，都是極好的。

可最近幾年，外界對白羽雞的質疑總是一波未平一波又起。

42天就可以長到5斤？這就顛覆了普通人的認知，要知道，大夥常見的雞要餵養大半年才能長到這個重量。

於是乎，就有了「速生雞」的流言傳出，導致人們不敢吃這個雞。

禽流感時不時來這麼一波，人們都到了談雞色變的程度，誰還敢隨便吃雞啊，自然的市場需求量驟然減少。

再後來，又出現了關注激素雞的報道，這更讓人對這隻雞產生了不好的印象。

當然了，還有充斥網路的白羽雞多個翅膀、多個腿的網路流言，稍有認知的人都知道這是瞎扯，可還是影響了一批消費者。

白羽雞在中國的多舛命運，有天災導致也有人禍使然。養殖戶和養殖企業自身也得為此負責。

覆巢之下焉有完卵，當整個行業陷入困境時，身在其中的企業都不可能好過。

2015年，4家在市場上競爭拼殺的上市公司竟走到了一起，為白羽雞鼓與呼，用上市公司的信譽作背書，共同給中國消費者推薦白羽雞。

「種雞王」7年業績預告基本沒準過

白羽雞是一隻讓企業頭痛的雞，它太活躍，太變化無常。

作為一個高度產業化的養殖行業，42天的養殖期，讓其市場行情的波動周期比豬更頻繁。

一個不容忽視的事實是，隨著國內肉雞養殖規模的擴大，產能過剩較為嚴重。

2014年-2016年，因國外封關等原因，導致祖代種雞引種的數量自然減少，客觀上對中國的肉雞養殖行業去產能起到了一定作用。

但在市場行情逐漸回暖之時，國內養殖行業卻對種雞強制換羽，行業的整體去產能效果並不明顯。

2016年益生股份業績暴漲，曾遭到深交所的問詢。

益生股份解釋稱，經過連續幾年的行業低迷，養殖戶的養殖熱情下降，導致存欄量減少。到了2016年初養殖行業出現反彈，白羽雞的市場行情回暖，價格出現上漲。

但因為強制換羽等原因，到了四季度，商品代雛雞的供應商不降反增，產品價格出現下降。這一趨勢一直延續到今年。

誰也無法掌控這隻雞，即便是「種雞王」益生股份也不能。

斑馬消費梳理髮現，自2010年上市以來，益生股份各報告期的業績預告鮮有預測準確的時候，7年12次修正業績預告，在A股上市公司中極為少見。

究其原因，大多是對行情的難以把握。