2017.10.19 兩融餘額萬億魔咒

最近這兩天一直在忙著收拾新房子，打算趕在北方冬季供暖之前入住，收拾房子實在是有點太累了，今天就少寫點內容，簡單和大家聊兩句。

兩融餘額的萬億魔咒

自打股災4.0以來，A股有多了一個新魔咒，就是兩融餘額萬億魔咒。

這段時間以來，A股的兩融餘額每次接近萬億的時候，必有一波調整出現。

節後A股的兩融餘額最高時超過了9900億元，離萬億僅有一步之遙，結果今天兩融餘額萬億魔咒爆發，權重維穩的情況下，出現了中小盤個股的集體下滑。

交易所最新公布數據顯示，截至昨日兩市兩融餘額合計9914.35億元，較上一交易日減少33.76億元。

其中，融資餘額合計9868.07億元，減少36.5億元。具體來看，滬市融資餘額報5815.92億元；深市融資餘額報4052.15億元。

除了兩融餘額萬億魔咒，A股比較典型的魔咒還有基金88魔咒，也就是說每到公募基金的整體倉位水平接近88%左右的時候，也會出現一定的調整。

另外在股指期貨被閹割之前，還有期指交割日魔咒，每到期貨交割日臨近的時候，指數也容易出現短期下挫，但是期指沒閹割之後，這個情況就不太顯著了。

其實，無論是兩融餘額萬億魔咒，還是基金88魔咒，實際上都是場內外資金活躍度瓶頸導致的。也就是說，目前的市場存量資金最多能承受萬億規模的兩融，接近這個數值時，場外資金大部分都已經處於建倉並持股狀態，缺少新的推動上漲的買盤資金，導致指數必須要進行調整，存量資金先變現再重新組織新一輪的上攻。

因此，兩融餘額的數值和技術面的一些情況也結合到一起來看，有助於判斷市場中短期調整的時間節點。

————近期盤面情況————

今天上證指數收跌，下跌11.62個點，跌幅-0.34%，對於指數來說，這其實不是一個很大的跌幅，但是今天投資者群體普遍感覺不太好。

主要原因有兩項，

一是因為對會議期間的維穩行情預期有點高，大家都覺得會議期間即使不上漲也不會跌的比較明顯。

二是因為今天權重股護盤的情況下，指數還有這樣的跌幅，個股比較慘淡，近期熱點和前期比較強勢的周期股殺跌比較嚴重，這些板塊也恰好是近期散戶群體持股比較多的板塊。

我們在最近的幾次更新中，說過盤面技術上的一些問題，成交量低迷+日線級別MACD有臨近頂背離的跡象，因此近期指數調整容易上攻難。

另外，我們也提醒過大家維穩行情下，國家隊的任務是保護指數，而非保護個股，所以對走勢不佳的個股，還是要按照平時的交易紀律處理，不能指望維穩行情能保證個股不跌。

這方面的情況在會議期間都是如此，近期就不在贅述了，大家注意自己的個股形態就好。

同時，今天港股收了一條比較大的陰線，大部分跌幅發生在A股收盤之後，這對明天A股的開盤情況有一定壓力，所以明天的重點就是看維穩軍團幾點打開上班，和採用什麼樣的策略來應當這種情況。

有小夥伴覺得今天國家隊好沒什麼動作，因為常用的護盤板塊——金融權重沒什麼動靜；其實不是沒有動作，只是動作並沒有很明顯而已，今天上證50指數還是收紅的，而且還逼近了前期高點，因為即使是有護盤力量在。

A股也是一個動態博弈的市場，之前努力推動和拉升短期熱門板塊的市場主力，在市場普遍期待維穩行情的時期，借指數橫盤或者上攻來出貨兌現，恰恰是個省力有安全的好時機，所以有人砸盤出貨近期熱門股很正常。

近期的操作上來看，60分鐘線級別的前期成交密集區3340附近是一個重要的分界線，上證指數已經臨近60分鐘線級別的MA60和MA99均線，並且這兩條線目前走勢比較平，支撐效果相比此前上傾斜角度明顯的時期要弱一些。

如果，近期上證指數先跌破3340，之後反彈的時候摸到60分鐘線級別MA99均線附近，但是無力翻越的話，後面可能就要接一波比較大的調整來釋放近期橫盤上攻乏力帶來的市場負面情緒了，這種情況下，遇到圖中所示形態時，尤其是指數反彈無力，第二次跌破3340時，可以考慮短期減倉避險。