一帶一路超級工程(3)：定向降准何止放水這樣簡單│梁隼

坊間對最近一次定向降准有一些看法，多數是從股市走勢、那些銀行會受惠和對經濟是否有幫助角度出發，但是國內股市已經穩定下來，沒有救市或托市必要，而且國家又怎會只為股市而推國策呢？

是次降准和2015年實施的定向降准比較可說是加強版，2015年的降準是對「三農」貸款佔比達到定向定向降准標準的銀行降底存款準備金率0.5個百分點；是次降準是聚焦單戶授信500萬以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生產經營、創業環保、建檔立於貧困人口、助學等貸款，是次定向降准和過去的一次分別之處在於是次的降准標準有兩個層次：前一年的上述貸款餘額或增量比達到1.5%的銀行可以降低存款準備金率0.5個百分點，達到了10%的商業銀行可以再降低1%，即合共可降低1%。

是項政策的實施日期是2018年，即是各大小商業銀行要來年能夠下降存款準備金率1.5%，就要把握在年底前，即還有兩個多月時間盡量借貸予符合降准標準的項目。淺白一點地說，就是鼓勵銀行多借錢予民企。

民企錢荒都不是今日的新聞，在互聯網搜尋「民企錢荒」這個關鍵字就可以找到早在2011年已有相關報導。為何國家要到多年後的今日才搞個定向降准，扶持一下飽歷錢荒的中小民企？

過往的財金政策都只治標不治本，只有對投資市場帶來小小的衝擊，對經濟發展沒什麼幫助，導致這樣的結果是因為銀行為了規避風險，寧願選擇借錢給大型國企，問題是大型國企本身不愁資金，再多的資金只會帶來產能過剩，並不符合國情，於是借來的資金就只好放回銀行存款收息，真正需要資金支持的中小企卻得不到幫助。

中小民企在這情況下有兩個結果，第一個結果是沒有資金髮展，要麼從銀行以外渠道借貸，代價是付高昂利息，日後有利潤都被利息蠶食掉，想再發展就要繼續借下去，循環不息下最終只會捱不住利息支出而倒閉；第二個結果就是經歷過沒有資金之苦，也體驗過借錢如何艱難，一有資金就留來做儲備，減少新的投資。無論是那個結果都對國家發展沒有幫助。

以上的問題已經不是第一天發生，為何偏偏在這時才宣布這個具針對性的定向降准？很明顯是針對美國在9月的議息紀錄中宣布開始縮表，會令到環球資金收緊，中國作為美國的第一大貿易國，如果資金迴流美國，對中國必定有一定衝擊，尤其是以美國為主要市場的一眾製造業民企。另外資金迴流是全球性，受影響的不止中國一個地方，這時候人棄我取，趁這個時候加強國內企業與其他國家貿易就是擴張經濟實力的好時機。

不少國企已經在一帶一路覆蓋的地域上投資，而且已有一定成績，再放水給國企走出去的效用並不明顯，但放水給中小民企情況就不一樣，既可以創造就業，又可以增加海外項目的覆蓋，這樣會令一帶一路計劃更加實在，對中國成為富強國家不再是空談。