「雙積分辦法」出台，汽車及相關上市公司表現為何如此淡然

引言：「雙積分辦法」終於出台了，但資本市場並沒有出現預想的衝動。雖然延期一年，但新政頒布翌日，長城汽車就遠赴澳大利亞購買礦業權；名不見經傳的海馬9月最後一天也與小鵬汽車合作......

9月27日，工信部終於發布了正式的《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法》（以下簡稱「雙積分辦法」），讓汽車及相關上市公司懸在心裡的石頭終於落地了。

作為一份可能對中國汽車工業及相關產業，甚至對全球汽車業影響深遠的「雙積分辦法」，它可能改變目前汽車產業、能源供應和零部件供應鏈的格局，並對全產業鏈進行洗牌。

然而，對於該「雙積分辦法」的出台，汽車及相關上市公司，在資本市場卻整體表現平淡

從「雙積分辦法」公布後資本市場的表現來分析，對贛鋒鋰業、天齊鋰業、當升科技等原材料和鋰電池供應商而言，該政策「延期一年」實施，短期來看對其是不小的打擊。

此前，新政策是否延期實施，一直存在爭論。這些上游原材料和鋰電池供應商，已經準備在2018年藉助新能源汽車產業規劃有所作為。

但現在看來，這一計劃在2019年開始實施，讓其頗為失落。

另一方面，這也給汽車製造商們喘息、應對「雙積分辦法」的時間和策略緩衝期。

9月28日，這幾隻主要的上游供應鏈上的上市公司，股價均出現了不同幅度下跌。

其中，當升科技、天齊鋰業和贛鋒鋰業跌幅均超過1%。9月29日，兩大鋰業上市公司贛鋒鋰業和天齊鋰業進一步下跌，前者跌幅達到4.54%，後者跌幅達到3.12%。

不過，從中長期來看，不論是「雙積分辦法」對入圍企業門檻降低至3萬輛，還是對新能源汽車2019、2020年要求來看，這些產業鏈上游的上市公司，都可能成為未來的最大利益獲得者。

同樣歡喜的，還有整車製造商，至少這些公司又獲得了一年喘息和過度調整的時間。

但從主要汽車上市公司來看，一汽轎車和長安汽車股價上漲可能與「雙積分辦法」關係不大，而與最近央企重組改革和一汽整體上市有關。

實際上，包括上汽集團、東風汽車集團、廣汽集團、吉利汽車和長城汽車，股價均出現了下跌。不難看出，「雙積分辦法」從長遠來看，對傳統汽車企業來說，將構成巨大挑戰。

當然，「雙積分辦法」的頒布，對於中國新能源汽車領頭羊企業比亞迪而言，才是最喜聞樂見的。

雖然時間晚了，但一方面，比亞迪自身對於未來行業環境變化，可以「高枕無憂」，另一方面；其能夠通過售賣積分，獲得可觀的收益。

該公司股價在9月28日也出現高開，但隨後漲幅有所回落。可是9月29日，比亞迪深港兩市股價出現下跌，股價開始出現回調，顯示市場前期已經消化新政策帶來的利好。

「延期一年」也為這些汽車上市公司布局上游原材料企業、引入更換供應商留出了時間。

至少，江淮大眾、眾泰福特等新合資公司的設立，以及長城入股電動車公司和投資澳大利亞公司礦業權讓人們看到，各大中外車企正絞盡腦汁。

不僅如此，聯想到此前中國可能採取放開外資企業在新能源產業鏈投資限制的產業政策，以產生「鯰魚效應」。中國新能源產業，尤其是該產業鏈上市公司的挑戰才剛剛開始。

也難怪，汽車及相關上市公司對於「雙積分辦法」發布，表現如此平淡。