酒店衛生問題頻發，錦江股份如何渡過併購的「七年之癢」?

作者丨高遠山

來源 丨野馬財經

近日，網上流傳的一段酒店不換床單、不清理衛生間的視頻讓萬豪、洲際、希爾頓等一眾五星級酒店十分尷尬。隨後，北京衛生部門又公布了46家檢查不合格的快捷酒店名單，人們耳熟能詳的七天、速8赫然在列。

在網友們還在為十一黃金周出門到底是定高檔酒店還是換快捷旅館糾結時，野馬財經（微信公號：ymcj8686）卻發現，不論你訂的是200元還是2000元一晚的酒店，他們有可能都隸屬於同一家A股上市公司——錦江股份（600754.SH）。

酒店行業的「獨角獸」

錦江股份全稱上海錦江國際酒店發展股份有限公司，隸屬於錦江國際（集團）有限公司，後者是中國規模最大的綜合性酒店旅遊產業集團之一，控股（或間接控股）錦江酒店（http://2006.HK）、錦江股份（600754.SH）錦江B股（900934.SH）、錦江投資（600650.SH）、錦旅B股（900929.SH）多家上市公司。

不知道這幾家上市公司也不要緊，但你一定知道覆蓋全國的錦江之星。作為其自有品牌，錦江之星從1996年成立以來一直是錦江股份發展過程中不可多得的「主力軍」。

不過，錦江股份旗下酒店品牌現在遠不止錦江之星一個。

起初，錦江股份通過先收購、再翻新換牌子「鼓搗」出了錦江都城和金廣快捷兩個品牌。但吃慣了中國菜的錦江股份想「換換口味」，於是「嘗鮮」了法國盧浮酒店。這胃口一大，就順勢吞進了鉑濤集團，一下子七天連鎖酒店、麓楓酒店、窩趣輕社區、希爾頓歡朋酒店等知名酒店品牌都成了錦江股份的「親兒子」，就不提姍姍來遲的維也納酒店了。

另外，錦江股份還涉足餐飲領域，除擁有「錦心餐飲」等餐飲自主品牌外，還合資經營「肯德基」、「吉野家」等知名品牌，真是把「吃了睡，睡了吃」貫徹的很徹底！

其2017年半年報顯示，錦江股份已經開業的有限服務型連鎖酒店合計達到6297家，客房總數約61萬間，旗下籤約有限服務型連鎖酒店分布於中國境內 31 個省、自治區和直轄市的 539 個城市，以及中國大陸境外 66 個國家或地區。錦江國際集團更是在全球酒店集團排名中位列第5。

在A股上市的同行業公司中，錦江股份以293.51億元的總市值位列第一，領先排名第二的首旅酒店（如家、東來順等）40多億市值，超出行業均值7倍以上，堪稱我國酒店行業的「獨角獸」。

狂飆突進的收購

隨著錦江股份半年報的發布，人們也可以一窺這頭「獨角獸」的業績情況。

2017年上半年，錦江股份合併營業收入約63億元，比上年同期增長 43.97%，實現歸屬於上市公司股東的扣非凈利潤約2億元，比上年同期增長 96.15%。

至於增長原因，錦江股份也在半年報中直言，主要是由於新納入財務報表合併範圍的鉑濤集團、維也納酒店及百歲村餐飲同比新增的營業收入所致。

而早在2010年，錦江股份就開始了它的收購征程。

2010年3月，在金融危機的影響下，美國州際酒店集團陷入資金鏈困局，首先就被吞下一半。隨後的10月，錦江股份與控股股東錦江酒店完成了酒店資產置換，明確了未來的業務發展方向。

三年過去，默默存錢的錦江股份「出山」，一下子就花了7.1億元用於收購時尚之旅酒店。一年後，21家「時尚之旅」酒店被翻牌為錦江都城酒店，極大的擴大了錦江都城酒店的規模。

同年9月，錦江都城又以7000萬人民幣的價格收購了城市客棧100%的股權。隨後，10家城市客棧門店被「照葫蘆畫瓢」統一翻牌為金廣快捷酒店，這樣一來錦江都城在南方區域就有所布局。

隨著收購步伐的加快，錦江股份的野心不再局限於國內的「小打小鬧」。

2015年2月，錦江股份以百億價格收購了歐洲第二大酒店集團法國盧浮酒店集團。其稱，此番收購有利於其拓展國際化戰略。半年後，通過戰略投資，著名酒店集團鉑濤集團81%股權也被其收入囊中。

2016年4月，錦江股份發布公告稱，將收購80%維也納酒店的股權。這樣，在成功收購盧浮、戰略投資鉑濤後，其酒店產品線得到了進一步完善。

12月，錦江股份又發公告。公告顯示，錦江股份將出資1億元與上海聯銀創投、西藏弘毅等投資設立WeHotel，持股10%。

至此，錦江股份龐大的酒店版圖蔚然成型。

管理整合的「七年之癢」？

可收購容易，整合難。近年來，錦江股份對於被併購企業的管理和企業文化融合貌似面臨著「七年之癢」。

2016年，在收購6年多的敏感時期，錦江酒店變賣了當初收購的第三方酒店管理公司州際酒店集團，僅保留5家自有酒店。

談及原因，華美酒店顧問機構首席知識官趙煥焱曾在接受《中國經營報》採訪時表示，錦江主要想用混血兒品牌管理國內酒店，但是費用卻沒有優勢，因此沒有發展空間。除了錦江之星，錦江酒店非常缺乏品牌體系。錦江是企業名稱，從二星級到五星級酒店都叫錦江，分不清品牌和定位。而海外酒店公司就有很明確品牌，比如雅高，其麾下五星級品牌叫『索菲特』、四星級品牌叫『諾富特』、經濟型品牌是『宜必思』。

除此之外，野馬財經發現，最近引發關注的酒店衛生問題，則似乎從另一個側面進一步驗證了這種隱憂。

在上榜的酒店中，「七天連鎖酒店」是錦江股份控股的鉑濤集團旗下品牌，除此次外已被多次抽查出衛生不達標。另外，該集團還負責「希爾頓歡朋酒店」在中國區的市場運營。而不巧的是，「希爾頓歡朋酒店」的主品牌「希爾頓酒店」同樣在獨立檢測機構的測試中存在問題。

無獨有偶，在2016年深圳衛生部門的一次現場檢查中，同屬於鉑濤集團的麗楓酒店因為沒有在規定地點清潔杯具而「悲劇」了。

但是，錦江之星卻對酒店的衛生卻有著嚴格的要求，在近兩年的衛生檢測中表現不錯。都是錦江股份旗下的酒店，為什麼會差別這麼大呢？

野馬財經（微信公號：ymcj8686）就被併購企業的管理和企業文化融合致電錦江股份董秘辦，電話無人接聽。野馬財經隨即撥打錦江之星服務熱線，但對方表示公司和公司之間是獨立運營，無法幫助轉接相關部門人員。

但正如酒店內參專欄作家方世宏在接受採訪時表示，急速併購的的結果往往都不好。雖然說現在被併購方仍是獨立運營，但是隨著公司規模的不斷擴大，集團品牌間的融合風險也將越來越大。現在又正當處於國企改革的浪潮中，錦江未來的發展仍充滿變數。

在酒店衛生問題被曝出之後，錦江股份在後續管理上會做哪些改進，值得觀察。併購後的管理問題和企業文化融合問題一直是世界難題，錦江股份將如何破解呢？歡迎在文末討論！

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