孫宏斌哽咽背後：賈躍亭一片羽毛都不願失去

劃重點：

1.「老賈此前股票套現100多億元，給自己買點房子怎麼了？我們投資樂視之前有過詳細的盡職調查，現在樂視網的財務數據和之前是對得上的。」孫宏斌明示，賈躍亭並未挪用樂視網的資金。

2.「樂視非上市體系的部分，該賣的賣，該合作的合作。如果想活，就一定得斷臂求生。」賈躍亭並未聽從孫宏斌這一建議，用孫的話說，「老賈別說斷臂求生了，他連一片羽毛都不願意失去。」

3.孫宏斌篤定表示，在商業模式轉變之後，「新樂視」肯定掙錢。「我們要推出一部電視劇，如果版權獨家的話，連6%的廣告費都很難掙到。我們已經將版權分銷，換來3個億（元）的收入，利潤4千萬元。」

4.孫宏斌透露，融創很快將和萬達合作一個大健康城項目。同時，該公司未來和萬達。還會繼續合作文旅城項目，合作數量至少還會有20個。「我們將成為全國文旅物業的最大持有者」

作者：張慶寧 編輯：張伯玲

9月1日9時15分，融創中國（1918.hk）董事長孫宏斌率領眾高管，自側面過道步入香港港麗酒店底層會議室。當天是融創2017年中期業績會。

或許是提前有過商議，孫宏斌不再是業績會答問的主角。融創執行董事、行政總裁汪孟德承擔著這一職能，相比心直口快的孫宏斌，他面對數百位投資者、分析師和記者，答問時八面玲瓏。

每三個提問，就有兩個涉及樂視。孫宏斌隱而不發，「樂視的問題我會專門作答，請大家等一下。」

期間有一位投資者毫不客氣地說，「你應該用自己的錢投資樂視，而不是用公司的錢。」孫宏斌一臉不悅，「你這話說得沒有常識。你是融創股東吧，你把股票賣了，以後別來了。」

待到業績會進行大半，孫宏斌終於談起樂視。在賈躍亭信譽崩盤之後，他接任樂視網執行董事和董事長。孫宏斌面對公眾一向輕鬆活潑，但這次卻數度哽咽。

他依舊稱讚賈躍亭是一個極具企業家精神的人，同時為後者在海外購置房產、抽走給樂視網的25億元借款等外界非議，不遺餘力地辯解，不過，談及樂視今日之狀況，他講到，此前一再建議賈躍亭斷臂求生，遺憾的是，賈躍亭「連一片羽毛都不願失去」。

孫宏斌現身融創2017年中期業績發布會。

「斷臂求生，老賈當學王健林」

如果日後融創撰寫自己的企業史，2017年，或許是一個值得消耗筆墨的年份。其中，一月份，以150億元投資樂視三家公司，是難以繞開的一段。

樂視網8月份公布2017年半年報，虧損達6.37億元。融創目前是樂視網、樂視致新和樂視影業的二股東和實際控制者，這家房企儘管在上半年交給一篇靚麗的財報，但也在承受著投資樂視帶來的虧損。

融創2017年中報顯示，該公司應占業績自2016年上半年的虧損23.5億元，擴大到39.72億元。虧損擴大主要源於該公司對樂視網等公司的投資損失達到3.9億元。

賈躍亭自樂視網凈身出戶之後，孫宏斌接棒。面對這個局面，孫依舊在替賈辯解。

「老賈（賈躍亭）是一個極具企業家精神的人，布局視頻網站、大屏電視、樂視汽車，前瞻性都很強。這種企業家精神是稀缺的。」台下一片靜寂，只剩照相機按動快門的聲音，孫宏斌接著說，「他的確是失敗了，可不能成王敗寇論英雄。外界對他貶損太多，我非常不齒。」

賈躍亭在美國購置的價值數千萬美元的房產，是他在滯留美國期間，備受輿論質疑之事。

孫宏斌一樣代其洗白。「老賈此前股票套現100多億元，給自己買點房子怎麼了？我們投資樂視之前有過詳細的盡職調查，即便現在，樂視網的財務數據和之前也是對得上的。」孫宏斌是在明示，賈躍亭在融創投資150億元之後，並未挪用樂視網三家公司的資金。

樂視網2017年半年報顯示，已經歸還賈躍亭姐弟此前給樂視網的借款25億元。對此，孫宏斌回應，「這是他（賈躍亭）的錢，他沒辦法，這是我們同意他拿走的。」

談起這位半年前的「袍澤兄弟」，孫宏斌似乎是在感懷自己的往事。聯想時代他蒙冤入獄，順馳時代的資金鏈斷裂，都曾讓這位地產大佬的聲譽墜地。

不同的是，孫劫後重生，賈暫時無力回天。

"我們在投資樂視時就知道，如果我們不投資的話，樂視就死了。」這是孫宏斌第一次交代樂視網彼時的極端困境。既然前後賬面資產並未發生變化，樂視網又為何迅速急轉直下？

從1月份開始，孫宏斌就勸賈躍亭，「樂視非上市體系的部分，該賣的賣，該合作的合作。如果想活，就一定得斷臂求生。」不幸的是，賈並未聽從這一建議，用孫的話說，他手上拿著一把好牌，最終打得稀爛。「別說斷臂求生、破釜沉舟了，他連一片羽毛都不願意失去。」

今年5月的樂視網媒體溝通會上，賈還在強調，「樂視七個子生態，一個都不能少。」

「他這是沒有吃過虧，該堅決時不堅決。他應該學一下人家老王（王健林）。」孫宏斌此話講完，現場鬨笑一片。

「新樂視」將是完全不同的商業模式

騰訊財經此前獨家報道，招商銀行上海分行凍結樂視網等股票，以及賈躍亭夫婦的資產，再次引發輿論對樂視危機的關注。

賈躍亭這次未能渡河成功。7月5日，孫宏斌找到賈躍亭，建議其退出董事會。這是新舊樂視的轉折點。

此前，融創通過150億元投資合同，提出多個限制性條款，包括向樂視網三家公司派駐財務經理、賈躍亭不再擔任樂視網CEO、融創在樂視網董事會擁有一票否決權等等。

在招商銀行凍結事件爆發之後，賈躍亭接受孫宏斌提議，自樂視網裸辭。當時賈躍亭帶給樂視的信用傷害，已經使得雙方關係白熱化。

一個典型的例子是，賈躍亭持有的樂視網股票不僅遭招商銀行凍結，根據此後公告顯示的信息，這批價值160億元的股票被輪候凍結至少8次。這意味著，大批的債主在向賈躍亭討債未果的情況下，寄希望於行使對上述股票的求償權。

7月14日，那次選舉孫宏斌等人當選樂視網董事的股東大會，還遭遇大批樂視非上市體系債主集體討債的情形。他們的債務雖與融創控制的三家樂視公司並無關係，但並不影響他們衝擊會議室大門。

片區民警最終出面平息事端，孫宏斌不得不從會議室後門離開。

7月18日的北京麗思卡爾頓酒店，孫宏斌接受騰訊財經提問時說過一句話，賈躍亭當時必須辭職，「如果不辭職的話，我們就開除（罷免）他。」

此後，孫宏斌當選樂視網董事長，同時樂視網董事會由原來的5席改組成8席，孫宏斌、劉淑青（融創高級風控經理）、梁軍（樂視網CEO、樂視致新CEO）、張昭（樂視影業總裁）擔任樂視網執行董事。

進入8月，樂視網重新調整高管分工，梁軍負責產品、營銷等工作，劉淑青擔任樂視網高級副總裁，總管財務、風控、法務、行政等，樂視網CFO張巍同樣要向劉淑青彙報。

本次業績發布會上，孫宏斌再提「新樂視」概念。「新樂視」包括樂視網、樂視致新、樂視影業、樂視雲。精打細算過日子，這是對「新樂視」商業模式的簡單概括。

「新樂視一定是有價值的。第一，樂視的互聯網電視是行業第一；第二，這幫高管都是業內很牛的人；再一個，他們重視產品的極致化。至少，我們是有基礎的。比如花兒影視，拍出過很多優質電視劇。」孫宏斌說，「新樂視」日後的商業模式將完全不同，「我們後退一步，不與競品比平台，與競品比拼內容。當內容足夠好的情況下，也就不需要平台了。」

「新樂視」將針對互聯網電視大屏、自製內容進行垂直整合，積累屬於自己的內容體系。

孫宏斌篤定表示，在商業模式轉變之後，「新樂視」肯定掙錢。「比如，我們接下來要推出一部電視劇，如果版權獨家的話，連6%的廣告費都很難掙到。不過，我們已經將版權分銷，換來3個億（元）的收入，利潤4千萬元，而後再收廣告費依舊屬於利潤。」

視頻解說：張慶寧 視頻製作：段煜冰 孔志涵

此前有消息稱，「新樂視」有望引入包括阿里巴巴、京東在內的戰略投資者。在此次業績會上，孫宏斌並未談及這些問題。

發言最後，孫宏斌當著現場數百位分析師、記者、投資者說，「我是比較率性的人，我一直對自己說，這輩子沒什麼遺憾。現在要彌補的遺憾是，一定要把樂視做好。」

孫宏斌情難自製，眼眶濕潤。他拿下眼鏡，拿紙巾擦掉眼淚。現場掌聲雷動。

融創的小目標，以及與萬達的新合作

除樂視之後，融創這半年多來的另一個關鍵交易，即以438億元的對價，收購13家萬達文旅城項目。這不僅是融創13年發展史上的最大規模併購，還是中國房地產歷史上的併購標的之王。

孫宏斌對騰訊財經說過，併購不同於招拍掛這種公開市場競價，而是企業一把手和一把手之間的直接對話，亟需一方對另一方信用之認可。這場併購既紓萬達債務之困，亦如融創擴張之意。孰料想，金融監管疾風正勁，融創接盤萬達系列資產的過程同樣一波三折。

2017年7月10日，融創、萬達拋出的聯合公告顯示，融創打算以632億元接盤萬達13家文旅城91%之權益，以及76間萬達酒店100%之權益。這是融創的一步「大棋」，金融機構則擔心這是一步「險棋」，一度引發對融創信貸情況的擔憂。

孫宏斌見招拆招。7月18日，他對包括騰訊財經在內的10多家媒體坦承這一消息，但他也說道，「融創已經與金融機構溝通此事，後者表示理解，並願意繼續支持。」

孫宏斌同時還與王健林暗度陳倉，拉來富力地產，由後者以199.06億元的6折價格，接盤萬達77間酒店。融創一方則將13家萬達文旅城的對價由此前的296億元，提價至438億元，願予萬達142億元之溢價。

融創官方信息顯示，截至目前，438億元的對價當中，已經支付給萬達294億元，完成對8家萬達文旅城項目的資產接收，剩餘194億元接下來支付。

孫宏斌透露，融創很快將和萬達合作一個大健康城項目。同時，該公司未來和萬達還會繼續合作文旅城項目，合作數量至少還會有20個。「我們目前持有萬達文旅城中的酒店、商業綜合體和文化城，未來，我們將成為全國文旅物業的最大持有者。」孫宏斌與汪孟德都在問答中強調這一點。

此番與萬達的交易，為融創增加4800萬平方米的可銷建築面積，每平方米拿地成本不足1000元，並且絕大部分土地位於成都、青島、濟南等地價高企的二線城市。

至此，融創擁有超過2億平方米的土地儲備，保守估計貨值突破2萬億元人民幣，土地儲備或許僅次於碧桂園和恆大，有望在未來衝擊行業前三。

2017年前8個月，融創的合同銷售額就已達到1614億元，超越去年全年業績。同時，該公司毛利率上升6.3個百分點，至19.6%，公司溢利同比增速1470%。

在規模達到行業第一梯隊的同時，融創對負債結構提出新的目標。截至2017年上半年，融創凈負債率由2016年的121%，攀升至260%。對此，融創執行董事、行政總裁汪孟德表示，希望凈負債率在2018年降到90%以內，2019年降到70%以內。

「公司降低負債的目標，不是因為公司資金不安全，而是因為已經到了現在這個規模，未來會有大量的回款結轉和利潤釋放。我們降低負債不是依靠還債，而是依靠銷售回款之後資產增加，因為公司下半年的可售貨值就有2000多億元。」汪孟德說，這些存貨將給融創帶來大量利潤，從而增厚股東權益。

此外，汪孟德還表示，鑒於融創擁有較低土地成本和較高銷售均價，即使市場調控持續記性，未來毛利率和凈利率都會維持較好水平。「未來保證25%毛利，凈利10%以上是完全沒有問題的。」

「將戰略優勢釋放為優異財務表現」，這是融創房地產主業進入戰略新階段的核心要義。

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