【債券日評】20170831 PMI小幅回升，1年以上（不含）同業存單停發

8月份，製造業PMI為51.7%，為年內次高點，比上月上升0.3個百分點，高於去年同期1.3個百分點，製造業總體保持穩中向好的發展態勢。

8月份，中國非製造業商務活動指數為53.4%，比上月回落1.1個百分點，主要是受不利天氣等因素影響，建築業生產活動有所放緩，但與去年同期基本持平，繼續保持在臨界點之上，非製造業總體仍延續擴張態勢。

http://www.stats.gov.cn/tjsj/sjjd/201708/t20170831_1529424.html

為引導同業存單市場規範有序發展，中國人民銀行決定將《同業存單管理暫行辦法》（中國人民銀行公告〔2013〕第20號公布）第八條「固定利率存單期限原則上不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價。浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率為浮動利率基準計息，期限原則上在1年以上，包括1年、2年和3年」的內容修改為「同業存單期限不超過1年，為1個月、3個月、6個月、9個月和1年，可按固定利率或浮動利率計息，並參考同期限上海銀行間同業拆借利率定價」。本公告自2017年9月1日起施行。自2017年9月1日起，金融機構不得新發行期限超過1年（不含）的同業存單，此前已發行的1年期（不含）以上同業存單可繼續存續至到期。

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3372887/index.html

從存量CD看，1年以上佔比約1.6%左右，實際影響有限。結合前期同業存單納入同業負債進行MPA考核的要求，停發1年CD堵上了各別機構發行1年以上規避MPA考核的路。後續仍需關注銀行對此的應對措施以及市場投資者對CD的偏好變化。

推薦閱讀：